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关键词： 资产评估风险   防范   控制  

摘要： 当前的资产评估风险有两方面分别是可控评估风险和不可控评估风险.在当前经济社会发展过程中,由于各行各业经济流动,社会上流动资产数量过大,因此对资产流动所产生的风险关注度要提高.为了加强对资产的风险评估需要社会各界共同努力来做好这项工作,本文针对做好资产评估风险防范与控制应进行的措施来进行讨论研究.

关键词： a财务会计  

ISBN: (纸本)9787040525724

关键词： 互联网企业   实物期权   LSTM神经网络   价值评估  

摘要： 在我国经济高速的发展的大背景下,随着互联网行业的蓬勃发展,互联网企业也得到了快速发展。在发展的同时,不仅仅互联网企业之间进行着越来越多的产权交易,其他行业的公司也与互联网企业有着或多或少的并购交易。如何在企业并购中合理的确实企业价值成为了人们开始关注的问题。互联网企业与传统的企业相比较,有显著地特征,如无形资产比重大以及非财务指标占比多等,市场上大多数都是用传统的评估方法进行价值评估。但是,传统的评估方法,如现金流折现法和EVA方法以及成本法在运用到互联网企业中,都存在很大的局限性。而将实物期权方法应用于企业价值评估中,虽然能够很好的估计企业项目投资中的高度不确定性,使用一些创新的方法优化实物期权方法的参数估计,但是仍然无法解决实物期权在实际应用中存在一些偏离理论的因素的问题。随着全球经济不断发展,计算机科学和技术也早已广泛应用于人们的生活中。计算机科学技术拥有其强大的运算处理能力以及快速的搜索功能,满足了很多科技发展的需求,与其他科学技术也是拥有着越来越紧密的联系。在计算机技术发展的同时,也为企业价值评估提供了技术基础支持,将神经网络用于企业价值评估是一种符合时代发展的趋势。而且长短期记忆网络(Long Short-Term Memory,LSTM)是一种经过改进演化的循环神经网络,在数据处理方面更加的精确,能够将LSTM与实物期权结合用于企业价值评估是一种全新的突破。本文通过选取典型的互联网公司进行实证分析,运用LSTM神经网络,将影响实物期权的五个重要参数通过输入层到隐含层的循环链式结构,利用tanh激活函数,处理输入变量之间的非线性问题,再到输出层输出目标值股权价值,用历史数据作为训练样本,提高输出结果的准确性。再将结果与传统的B-S模型结果比较,验证了模型的适用性与可行性。将计算机科学技术用于企业价值评估可能是未来的一种发展趋势,其强大的运算处理能力以及快速的搜索功能,解决了企业价值评估中很多数据处理的问题。将LSTM与实物期权结合用于互联网企业价值评估也是一种全新的突破,丰富了企业价值评估方法体系。

关键词： 资产评估   B-S模型   体育俱乐部   曼联  

摘要： 进入二十一世纪以来,越来越多的中国企业开始注意自身在全球范围内品牌形象塑造。而收购国外体育俱乐部无疑是塑造品牌的关键环节。在收购过程中,对于体育俱乐部的价值评估也越来越受到关注。然而,体育俱乐部的估值有其自身的特殊性。体育俱乐部的价值与其战绩的好坏有着紧密的联系,而未来战绩是不确定的,因此体育俱乐部的价值在某种程度上也是不确定的。实物期权理论认为,企业中存在的不确定性能够给企业带来期权价值,这一理论与体育俱乐部的特性相吻合。因此,本文从分析体育俱乐部的特殊性和价值构成出发,提出体育俱乐部的价值由实物资产价值和期权价值两部分构成,随后探讨了传统估值方法的应用局限性并引入实物期权理论和方法。传统估值方法并没有从一个动态的视角来看待企业的现金流,认为企业未来的现金流是确定的,因此对于企业在经营过程中面临的不确定性和风险并未加以考虑,而本文选取的评估对象——体育俱乐部的经营环境则是具有强周期性、高风险性、高收益性的特点,而这些特点恰好符合实物期权法的使用条件,因此,通过分析案例,向读者介绍曼联俱乐部现有的运营情况并对其内部存在的期权加以厘定和确认,用期权价值的方式刻画企业面临的风险和不确定性。然后用现金流量贴现法（DCF）对俱乐部的实物资产价值进行评估。接着,使用布莱克-斯科尔斯（B-S）模型评估曼联俱乐部内含的期权价值,最终,加总上述两部分价值得出俱乐部的整体价值。在把俱乐部整体估值与其现有流通市值比较后得出俱乐部市值处于被低估的状态,而股价被低估的可能原因有:第一,市场并未完全认可俱乐部价值中附带的期权价值;第二,即使在全球资本市场范围内也缺乏可以和本文评估标的相比较的上市公司,导致市场并没有形成合理的估值;第三,曼联俱乐部的财务状况近年来有恶化的迹象,导致市场低估其价值。

关键词： 企业价值评估   高新技术企业   FCFF/实物期权组合评估模型  

摘要： 研究高新技术企业的生产经营模式后可以发现:其产品的研发至产出多以项目管理方式进行,而这些项目就是企业获得未来收益的主要来源。同时高新技术企业还面临着市场的极大的不确定性,产品的更迭速度很快,可能今天还是4G时代,明天就进入了5G时代。所以高新技术企业对于每一个项目都不能够从一开始就大面积铺开,只能循序渐进,看看市场的反应,是供不应求的火爆还是供大于求市场需求不足。如果企业在一开始就投入过多,生产过多,就会造成“船大难掉头的局面”,所以高新技术企业的项目投资只能是随着市场反应而迅速做出改变。所以,高新技术企业的价值并不能只评估其目前产生的现金流价值为多少,然而目前对这类企业的价值评估,很多时候仍是沿用对传统企业估值的方法,这种一概而论的方式忽视了高新技术企业的自身特点及整个产业的发展情况。所以本文试图找到相对传统企业价值评估方法而言,更适用于高新技术企业价值评估的方法及模型。首先本文研究了高新技术企业的特征、风险。然后介绍了传统企业价值评估方法和模型,并对能否应用于高新技术企业进行了适用性分析。针对高新技术企业的经营模式和特性,进而引入FFCF模型和实物期权法中的二叉树模型,并将FCFF/实物期权组合评估模型作为核心研究思想。本文将高新技术企业价值分做两部分研究,一是现有项目创造的现金流,二是项目投资蕴含的实物期权的价值。前者是企业的现有项目能够在未来创造的相对确定的价值,即能根据过去的数据预测出的部分。后者则是企业在投资了某一项目后,在项目的生命期内,企业可以根据市场的状况随时调整投资的规模对未来具有选择权,由这份选择权带来的价值。期权的价值在评估时点还未真正实现,但是仍需将它视作企业内在价值的组成部分。本文采用案例分析的写作形式,案例对象为A股上市企业广东生益科技股份有限公司,主要使用FCFF/实物期权组合评估模型。为了使评估结果更具可比性,本文还应用传统企业价值评估的主流方法自由现金流量折现法FCFF进行了评估,最后将这两种方法的评估结果与企业的股票市值进行比较。通过分析发现应用FCFF/实物期权组合评估模型对高新技术企业进行价值评估是可行的,不仅能够让企业明确其价值创造的来源,还能为战略规划提供参考依据,有利于企业长远发展。

关键词： 房地产评估   项目   策略  

摘要： 房地产评估需要从业人员较高的专业技术水平,西方发达国家由于房地产评估的起步比较早,因而其评估机制较为完善.我国在房地产评估方面仍处于探索阶段,因此,存在着各种各样的问题.鉴于此,本文从针对这些问题进行较为深入的探讨,希望能够起到抛砖引玉的作用.

关键词： 回应性监管   资产评估   市场监管   协商对话  

摘要： 随着经济形式的巨大变化以及信息技术的兴起,一些新兴业态随之崛起,近些年伴随着网络普及率的提升,随着经济全球化和一体化进程的推进以及我国对外开放水平的扩大,越来越多的企业"走出去",其中跨境投资企业的跨境投资规模也日益扩大。而世界经济状况的不稳定性以及政治、军事等外部因素的影响导致了汇率市场的不稳定性,资产评估能够有效地将市场监管进行提升。目前资产评估等方面也有较多的缺陷,需要加以完善。

关键词： 环保企业   价值评估   管理用报表   实体现金流量   动态折现率  

摘要： 随着经济的提高，环境污染问题日益严重。这些年来制造业、重工业、电力行业的繁荣，让GDP一路攀升，但经济发展的同时带来了对人类致命的威胁—环境污染。多地区频繁发布雾霾红色警报，沙尘暴、酸雨等自然灾害深深地影响着人类的生活和健康，在这种背景下，政府部门相继出台了各种政策。政府的十九大报告、《十三生态环境保护规划》等等，有了政府部门的支持环保产业得到前所未有的重视，产业规模进一步扩大，18年全国环保产业的销售收入持续增加，环保产业增速已经高于国民经济增速、估值一路飙升。面对纷繁复杂的资本市场，正确评估环保企业的内在价值对管理者和投资者有着重要的指导意义。　　在这样的背景下，本文以发展较为成熟的大气污染治理企业——龙净环保为案例，首先介绍了本文的选题背景，梳理了前人对于价值评估的研究现状;然后进行了龙净环保的背景介绍，引入管理用报表财务体系计算出历史时期的实体现金流量，并剖析了龙净环保历史时期的财务状况和盈利能力;紧接着分析了龙净环保内外部的价值评估现状，发现建立一套符合龙净环保发展趋势的价值评估模型迫在眉睫，并对目前我国实务中常用的三种企业价值评估方法进行比较，结合龙净环保的实际情况阐述了本文选择实体现金流量模型进行评估的适用性。针对传统模型应用时的缺陷，本文对实体现金流量价值评估模型进行了改进，优化了实体现金流量的预测过程，建立对数函数拟合模型预测未来现金流量，引入动态折现率、并对股权资本成本β系数进行修正，极大提高了评估的精准性，最后将改进前后的模型对龙净环保进行价值评估，将评估结果与市值进行比较，结果表明改进后的价值评估模型更能准确地评估龙净环保的内在价值，并发现这两种评估结果龙净环保内在价值均低于市场价值。基于实体现金流量模型的企业价值评估的结果是企业价值量化后的结果，结果性指标不能够对中间价值创造过程进行有效反应。因此，本文针对龙净环保企业价值评估过程中的驱动因素提出价值提升策略，确定龙净环保的未来发展方向，为提升企业价值提供参考建议。

关键词： 软件企业   价值评估   现金流量折现   EVA  

摘要： 当前科技技术型的软件行业发展势头迅猛,软件企业参与上市、重组及并购等资本市场活动也日益频繁,对软件企业价值进行准确评估显得尤为重要。本文在对传统企业价值评估体系分析基础上,结合软件行业特性选取合理评估模型及方法,构建完善的价值评估体系;并基于收益法对金蝶软件进行价值评估,通过模型与案例企业平均股价相关性分析及数据合理性检验,分析评估模型的适用性,以期为软件企业构建价值评估体系进行准确的价值评估提供借鉴与参考。

关键词： 企业价值评估   经济增加值   杰克股份  

摘要： 设备制造业是机械行业的重要分支,是我国制造业重要组成部分。当前,我国政府提出“中国制造2025”,大幅度降低制造业增值税税率,以期提高我国制造业的全球竞争力,刺激经济增长,促进产业结构升级。设备制造行业并购交易日益增多,而传统的市场法、成本法、收益法由于自身的缺陷并不能准确反映公司价值,需要新的合理的方法对设备制造企业进行估值,为管理者改善经营和投资者进行投资决策提供指导。本文首先对国内外相关文献进行分析,介绍了企业价值评估概念和EVA模型,介绍了本文的研究方法和创新点,为下文案例分析奠定理论基础。其次对杰克股份运用EVA模型进行估值分析,针对性选取会计调整科目,将EVA估值结果与市值及自由现金流量法估值结果对比,对结果差异进行分析。最后,结合案例分析中发现的问题,针对性提出对应的改进措施。本文的创新点是结合行业分析和公司分析,运用财务比率分析和经济增加值模型相结合的方法,对杰克股份价值进行预测。希望本文的研究结论能够对杰克股份的投资者起到参考作用,本文的研究方法也能够对投资其他上市公司起到借鉴作用。