课程文献中心 更多>>

关键词： EVA估值模型   企业价值评估   传统价值评估方法   互联网金融信息企业价值评估  

摘要： 近年来,随着互联网的普及,“互联网+金融信息”作为一种全新的商业模式进入了我们的视野,对国民的生活产生了巨大的影响。在政府的大力支持下,互联网金融信息企业迅速崛起,不断推动着传统金融行业的新发展。互联网金融信息企业作为一种新兴企业,在不断发展壮大的同时,也规划长远的企业发展,探究自身的实际价值,积极探索有效的价值评估方法。而由于互联网金融信息企业自身的企业特征——无形资产占比高、研发成本高和风险高,使得这类企业在进行评估时的不确定性难以定量分析,传统估值方法中所关注的财务指标并不能够准确合理地体现企业的真实价值,给企业在并购重组等等活动中带来许多不确定性,因此如何科学、合理地对互联网金融信息企业进行价值评估成为了一个难题。本文以东方财富企业为例,研究EVA价值评估体系对其评估的有效性和合理性。通过具体分析东方财富企业所处的行业环境及自身价值特征,将EVA价值评估体系与传统的价值评估方法进行比较探究其评估的适用性,最后实际应用验证该方法的合理性。不仅为互联网金融信息企业的企业价值评估打开了新的思路,对我国未来“互联网金融”行业中的企业活动提供更为准确的数据支持,也为互联网金融信息行业中的其他企业提供一种可供借鉴的思路。

关键词： 管理经济学   视域   实体   商业价格战  

摘要： 随着我国市场经济的快速发展,实体商业的价格战开始不断出现,企业实行价格策略后会产生巨大的负面效应.虽然价格战可以增强企业的竞争实力,但却会严重破坏正常的市场秩序,影响了其正常经营与发展.本文便分析了价格战的概念与意义,指出了管理经济视域下开展实体商业价格战的具体措施,以期为此后企业开展价格战提供更多的借鉴依据.

关键词： 房地产企业   价值评估   经济增加值  

摘要： 房地产行业为我国国民经济的发展奠定基础,在拉动我国经济增长、促进社会就业及优化居民生活环境方面的作用不容小觑,在提高我国财政和税收收入、上下游关联产业的发展具有重要的推动作用。因此,客观评估房地产企业价值十分重要。近年来,伴随国家对房地产市场宏观调控加强,房地产行业集中度的提升,企业与企业之间的竞争力日益加剧,房地产行业在迎来发展机遇的同时也面临严峻的挑战。企业要想在竞争中保持扩张规模和提升盈利能力,必须从提升内部企业价值入手,制定针对性的竞争战略。运用传统价值评估方法评估房地产内在价值时,具有一定的局限性,不能够真实反映房地产企业的经营业绩和为企业创造价值的能力。EVA企业价值评估模型是国外使用的一种比较常见的价值评估方法,在国内对此评估模型的运用仍处于初阶探索阶段。本文通过尝试构建基于房地产企业的EVA价值评估模型、制定实施步骤,应用到目标房地产企业价值评估中。本文的价值评估模型构建,是建立在充分阐述企业价值评估理论和EVA理论的基础之上的,也有机结合房地产企业内在价值的特点,将EVA理论具体运用到房地产企业价值评估当中,并且以知名房地产上市公司——碧桂园作为代表,通过对其基于EVA计算出的企业价值评估分析,希望能够对房地产企业运用EVA理论改善经营状况、提高价值创造能力提供借鉴;同时也为投资者针对我国上市房地产企业投资提供建议。本文运用了在对EVA理论及估值模型在房地产企业的应用研究过程中,综合适用了比较分析法、案例分析法、模型构建法等研究方法。思路如下,首先对房地产企业企业价值评估理论及EVA理论进行陈述和分析,然后将EVA价值评估模运用到房地产企业中,总结出有关房地产企业EVA的计算方法,其次以碧桂园为例,对EVA估值模型进行实际运用,并对评估结果进行分析,从而为房地产企业价值提升提供建议,最后,针对我国房地产企业更好的运用EVA价值评估提出应注意的问题。本文分为五部分,第一部分,阐述房地产评估的研究背景和研究意义,综述国内外学者的研究现状,介绍本文的研究思路、研究方法和基本框架;第二部分,介绍房地产企业价值的来源及构成,分析房地产企业价值评估的特点,以及传统的价值评估方法应用于房地产企业价值评估的局限性;第三部分,从EVA价值评估模型的内涵和基本模式出发,分析房地产企业运用EVA估价模型的三个优势,进而构建出适于我国房地产企业的估值模型和具体实施步骤;第四部分,以碧桂园为个案分析实例,结合公司2013-2017年的财务数据,在财务状况分析的基础上,应用第三部分构建的房地产企业价值评估模型对碧桂园进行价值评估计算;第五部分,对估值结果的有效性进行判断,提出EVA估价法对房地产企业价值评估应注意的问题。通过本文的研究可以得出以下研究结论:基于EVA估价法的估值模型较适合房地产企业价值评估的应用,与传统估价法对比,该模型充分考虑了资本利用情况、削弱了会计失真的影响、注重企业的可持续发展,评价盈利能力的同时了解其自身整体价值。因此EVA估价法是房地产在进行企业价值评估的一种有效评估工具,实际应用中具有一定的科学性和实用性,与房地产价值的结合对我国房地产企业价值评估方面的发展和提升具有重要的理论和实践意义。

关键词： 生态资产评估   雅鲁藏布江流域   遥感   NPP   FVC  

摘要： 在十八届三中全会提出“探索编制自然资源资产负债表”的环境下,为国家与地方决策以及投资者进行生态权衡提供数据支持,本文首次通过遥感与地理信息系统技术对2017年雅鲁藏布江流域进行了生态资产评估。依据Landsat 8遥感影像将雅鲁藏布江流域划分为林地、草地、农用地、水体、沼泽、建设用地和未利用地七类生态系统类型。通过生态类型分析,结合MODIS遥感影像、气象数据、DEM数据、土壤数据等,确定并计算了生态参数植被覆盖度(FVC)和植被净初级生产力(NPP),建立了以有机质生产价值、养分循环价值、空气质量调节价值、涵养水源价值和水土保持价值为评价指标的雅鲁藏布江流域生态资产评估体系,并根据评估指标分别建立了遥感模型,采用替代成本法、市场价值法、碳税法、影子工程法、机会成本法等方法对雅江流域2017年生态资产进行了估算。通过估算,雅鲁藏布江流域生态资产总值为1278.61亿元,平均521874.58元/km,其中有机质生产价值占比1.14%,养分循环价值占比4.96%,空气质量调节价值占比32.28%,涵养水源价值占比36.64%,水土保持价值占比24.98%,整体价值由大到小表现为:涵养水源价值、空气调节价值、水土保持价值、养分循环价值、有机物生产价值;从单项生态系统来看,林地生态资产总值440.96亿元,草地生态资产总值486.38亿元,是雅鲁藏布江流域生态资产的主要来源,整体价值由大到小表现为:草地生态系统价值、林地生态系统价值、水体生态系统价值、未利用地生态系统价值、农用地生态系统价值、沼泽生态系统价值、建设用地;从空间分布上来看,生态资产价值较高范围主要分布在雅鲁藏布江流域中下游及下游部分,即西藏自治区经济中心部分,同时表明下游林芝县、墨脱县丰富的森林资源为生态资产贡献了很大价值;按照河谷宽度划分区域,下游地区米林宽谷达到雅江流域生态资产的一半以上,其次是面积范围较大的日喀则宽谷,占生态资产总值的18.87%,由此可得出,林地和草地在生态资产估算中有绝对性的贡献。

关键词： 剧本著作权   融资租赁   资产评估   AHP层次分析法  

摘要： 文化创意产业作为一个城市的软实力,逐步受到越来越多的市场关注,其在头部城市GDP中的贡献率也在逐年上升。在文化创意产业内部,中小企业居多、无形资产居多是主要特点,这在当前给整个产业链中的融资环节带来了较大的挑战。本文借此引入无形资产融资租赁的理念,无形资产融资租赁在国际上已并非新兴概念,在美国已有大量的小企业以融资租赁的方式取得一些高品质软件、系统等商品的使用权,在欧洲以剧本作为租赁物进行融资租赁的创作项目也层出不穷。那么这种新兴的融资方式在我国的适用性以及交易过程中的定价模式是本文研究的重点。本文选取了影视剧本著作权这一项无形资产作为切入点,分别从产业现状、发展趋势、法律法规等因素展开分析,论证了文化创意产业在我国开展融资租赁业务的相关可行性。随后从剧本著作权融资租赁的外部环境、内部环境分别展开讨论,在外部的社会、技术、经济、政策方面,内部的需求方面展开了进一步分析探讨了文化融资租赁产品价值影响因素。并尝试通过资产评估的技术手段解决影视剧本著作权在融资租赁过程中的定价问题,本文分析了各项基础评估方法在无形资产融资租赁中的适用性,并基于AHP层次分析法构建了一套对于影视著作整体无形资产进行单项无形资产拆分的模型,通过模型量化得到所选案例的各个单项无形资产权重,进而得到影视剧本著作权的评估价值。在全文最后通过对案例尝试性的评估,得到了该剧本进行融资租赁交易时各方要价和出价的参考价格。虽然在进行组合无形资产分割的过程中主要是将专家意见转化为量化指标,一定程度上仍脱离不了专家打分过程的主观性,但通过控制打分群体范围、一致性检验等方式已经能够尽可能得出更为准确的结论。近年来,国内的研究对于无形资产融资租赁较少涉及,对于融资租赁的理论研究和实践操作中始终停留在较为成熟的固定资产及设备的融资租赁上。而无形资产融资租赁这一概念又恰巧成为了刚刚过去的中国进出口博览会上的热点词,本文创新性地进行了相关内容的逻辑梳理与模型构建,给未来无形资产融资租赁业务的发展在理论上与评估过程上作出了一些探索。

关键词： 房地产   评估   法律  

摘要： 在房地产评估当中就同一评估对象出现不同的评估结果是允许的,但在一定幅度范围内就是正确的,超出了价值杠杆这个衡量标准就不是一个正常的报告.这就要求估价人员掌握一定的法律常识:政策法律法规的时效与废止、政策法律法规有无溯及力、政策法律法规的适用范围等等;拆迁补偿评估中不得任意扩大政策法律法规的适用范围、比照范围;在拆迁苗木评估中也涉及对政策法律法规的片面理解导致评估出现极大的偏差.

关键词： 企业管理   管理经济学   应用策略   市场竞争  

摘要： 在企业管理中管理经济学有着非常重要的意义。不但直接关系到企业的正常运营和发展,同时有效的提升了企业的决策水平和市场地位。本文主要分析了管理经济学在企业管理的作用,剖析了我国企业管理过程中面临的问题,提出了企业管理中应用管理经济学的策略。

关键词： 企业价值评估   自由现金流量法   市盈率法   比较分析  

摘要： 随着我国经济的快速发展,引发了新的一轮并购热潮,并购重组已经成为企业发展过程中的一条重要战略,并购重组涵盖了多个方面的内容,而资产评估则是整个并购重组过程中最为关键的一环。所选择的资产评估方法是否科学合理,将直接决定着评估结果是否准确。当前可供选择的资产评估方法有多种,因此需要将自身主观意识与实际评估场景结合起来,综合多方面的因素来选择一个最佳的评估方法。本文选取T公司作为研究对象,基于自由现金流量法和市盈率法,采用理论分析和案例分析相结合的方式,对T公司资产评估问题展开了分析和研究。本文研究内容共分为五个部分,第一部分为绪论,阐述了论文选题背景及研究意义,概述了论文研究思路、方法及主要研究内容;第二部分为公司价值评估的理论基础,基于理论和文献总结阐述了公司价值评估的基本概念、相关理论以及常用的估值模型,为后续分析奠定理论基础;第三部分为T公司基本情况概述,分析了T公司所面临的环境,并选择自由现金流量法和市盈率法对T公司进行价值评估;第四部分,将两种估值方法的结果与市场价值进行对比,从而探究两种估值方法的特点和适用条件;第五部分,结论与展望,对全文工作内容进行了总结,对未来研究方向提出了展望。旨在通过本文的分析和研究,能够为企业价值评估提供一个可参考的思路,帮助企业根据自身发展现状选择出一种最为合适的价值评估方法,并希望可以为其他企业价值评估提供参考。

关键词： IPO效应   资产评估   评估机构声誉   多元线性回归  

摘要： IPO(Initial Public Offerings)即首次公开募股,是指公司在公开市场首次上发行股票,募集公众资金的行为。从理论上讲,公司上市后,会募集到更多资金、扩大生产,使经营业绩显著提升,而许多国内外学者经研究后发现,存在公司上市后经营业绩下降,且上市几年内业绩都仍难恢复到上市前的水平这一现象,致使经营业绩曲线呈现出到钩形状。我们把公司上市后经营业绩反倒下降的现象称为IPO效应。本文选取了 2011年至2016年的A股上市公司作为研究样本,经过T检验后证实我国A股市场中存在IPO效应,使用Pearson相关系数,检验了变量间的相关性,并探究了资产评估对IPO效应的影响。首先,实证发现我国A股市场中上市公司是否进行资产评估与IPO效应是显著相关的,即进行资产评估的企业IPO效应小;在进行资产评估的企业中,选择排名靠前、声誉较高的评估机构进行资产评估的企业IPO效应小。其次,不同性质的企业,是否进行资产评估与IPO效应大小的关系不同,即国企中是否进行资产评估与IPO效应大小无显著相关关系,非国企中是否进行资产评估与IPO效应大小显著相关,进行资产评估的非国企的IPO效应较小,选择排名靠前、声誉较高的评估机构进行资产评估的非国企的IPO效应小。最后,各地区市场化程度不同,是否进行资产评估与IPO效应大小的关系也不同,即在市场化程度高的地区,进行资产评估的企业与IPO效应大小无显著相关关系,在市场化程度低的地区,进行资产评估的企业IPO效应小。本文结尾部分对文章进行了结论性总结,并提出完善法律法规、加强执法力度,完善资产评估机构及评估专业人员声誉体制建立机制,加强公司内部监控及管理、降低代理成本等相关对策建议。

关键词： 医药行业   企业价值评估   云南白药   FCFF模型  

摘要： 随着我国社会经济的快速发展,人民群众对于美好生活的追求成为了我国社会不断进步发展的动力,其中对于人民群众自身的健康问题的关注愈加成为当下乃至以后与人民群众的生活息息相关的重点之一。我国医药行业的发展,伴随着我国社会发展而不断的进步,相关的产业链不断日趋完善,近些年科技创新、商业模式探索、“互联网+”等一些关注重点或者新概念成为我国医药行业当下流行的新词汇,医药行业也逐步成为国家产业发展的关注重点,医药行业对我国经济增长的拉动作用也逐渐增强。云南白药自1993年11月首次公开发行股票以来,云南白药公司一直伴随着我国医药行业的发展而逐步成长,2006年成为我国医药类上市公司总市值第一的企业,成为我国医药行业上市公司的领跑者。云南白药在近些年来,积极布局产品多元化战略,积极转型“大健康”。目前,云南白药已经从一家云南地方国企成长为扎根云南、立足中国、放眼全球的医药大健康企业,连续多年稳居中国中医药行业盈利能力第一、品牌价值第一、市值第一,成为中国中医药当之无愧的领军和标杆企业。当下我国医药行业快速发展,资本市场上医药行业广受追捧,但是与此同时我国医药行业发展也面临着消费升级,产业转型的问题,加上近些年医药行业的黑天鹅事件屡屡爆出,新一轮的医药产业的政策变革也整装待发,这些对于我国医药行业上市公司来说既是新的机遇也是新的挑战。综合上述背景,本文选择云南白药作为医药行业上市公司的作为案例研究,综合分析医药行业的现状以及前景,以及行业发展的不确定性,通过对相关的企业估值方法进行比较研究,综合各个估值方法的优点和缺点,选择适合医药行业上市公司的企业估值方法,通过运用FCFF模型,设定相关的参数以及计算相关的现金流,对云南白药进行企业价值评估,并对结果进行分析。本文认为在进行企业价值评估的时候,要充分考虑相关参数的不确定性,以及企业所处环境的不确定性,并且充分考虑到评估方法的局限性,关注企业未来的发展前景,减少短期内的波动性的影响,才能地建立一套合乎科学、客观的价值评估体系,对云南白药公司进行企业价值评估,通过企业价值评估结果分析给企业管理者实现企业的并购活动提供依据,为投资者提供一定的投资依据,减少投资风险的目的,实现资产增值,为企业的经营管理活动提供一定的参考,并希望借此建立一套相对完整的医药类上市公司的价值评估体系,以准确科学完整的反映其企业的真实价值。从本文选题的背景以及意义展开,解释选题研究的缘由,总结归纳国内外关于医药类上市公司企业价值评估的相关文献,确定研究内容和研究思路以及创新点。在第二章中介绍了医药行业的界定以及发展现状,以及行业发展有利因素和不利因素,以及评估方法的选择,第三章介绍企业价值评估理论分析,就企业价值概念意义和内涵进行阐述,并对企业价值评估理论进行理论分析,第四章介绍FCFF模型的理论分析,以及模型中的参数的确定性和不确定性分析,第五章写云南白药的企业价值评估的研究分析,并且将运用FCFF模型对企业的估值,并进行分析,充分考虑企业的自身经营情况以及行业属性,使估值结果具有客观性、科学性和合理性,符合评估的实际。最后是结论和展望。本文的特色在于充分考虑当下的实际情况,将变量的不确定性考虑进来,使得评估结果相比较于传统的评估结果更加具有说服力,丰富了企业价值评估的模型方法的选择。