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关键词： 牢记使命   主题教育   会计师事务所  

摘要： 2019年10月25日,会计师事务所、资产评估机构(以下简称执业机构)"不忘初心、牢记使命"主题教育推进会召开。会议深入学习贯彻习近平总书记关于主题教育的重要讲话和重要指示批示精神,以及中央第二批主题教育有关精神,交流执业机构主题教育的经验做法,推进执业机构主题教育扎实开展。财政部党组成员、副部长、执业机构主题教育领导小组组长程丽华出席并讲话,中央第二批主题教育第十一巡回督导组副组长李五四等出席。

关键词： 智能制造企业   价值评估   三角模糊数   实物期权   B-S模型  

摘要： 在中国制造2050政策和“三步走”制造强国战略目标的指引下,制造业的制造模式和生产方式逐渐向智能制造模式转变。智能制造企业属于知识密集型经济实体,无形资产占比大,产品智能技术含量高,对智力资产的依赖程度远超于有形资产,其价值主要包括两部分,一部分是现有资产创造的独立价值,另一部分是企业持续投资研发蕴含的潜在价值。传统静态价值评估方法普遍低估了智能制造企业的价值,因此,探寻一种合理、有效的潜在价值评价方法,对于降低研发周期中风险性和不确定性因素的影响,提升投资者的决策水平,进一步促进我国的智能制造行业蓬勃发展具备卓越的理论和实践意义。本文以智能制造企业价值评估为主题,实物期权和模糊数学理论为依托,首先,对研究背景和现有国内外文献进行梳理总结,分析现有价值评估方法的缺陷与实物期权相关理论的不足,提出针对智能制造企业改进现有实物期权评估方法的必要性。其次,对当前智能制造行业的发展现状进行阐述,对智能制造企业价值形成机理进行分析,并对模型方法进行比较和选择,以分析实物期权原理为基础,结合智能制造企业价值评估中的典型特征,进而提出模型构建基本假定与影响因素分析,确定智能制造企业价值构成,以现金流量折现法作为企业的独立价值评估模型,结合三角模糊理论和实物期权方法,进一步推导出模糊实物期权潜在价值评估模型。再次,通过三丰智能企业价值评估的实证研究,对评估模型结果合理性进行检验,分别利用实物期权评估方法与梯形模糊期权评估方法定量分析并进行比较,结果表明,三角模糊实物期权模型考虑到投资者乐观度,评估结果更为准确合理,能在一定程度上降低计算过程的复杂性,其股价最大值略高于实际股价均值,再次验证了改进后模型潜在价值评估的合理性。最后,文章在对模型潜在价值关键影响因素进行敏感性分析的基础上,确定企业价值关键影响因素和影响方向,分别从重视企业经营战略管理、重视研发项目创新管理、其他对策三个方面,对应提出八条具有实用性与可操作性的对策建议,以期能提高智能制造企业总体价值,促进智能制造行业稳定繁荣发展。

关键词： 企业价值评估   经济增加值   税后净营业利润  

摘要： 随着我国社会主义市场经济的不断发展和完善,企业之间的经济行为也变得愈发常态化,所以企业在进行价值评估时必须更加贴合企业的实际情况。在理论和实际操作过程中都必须注重寻求更加科学合理的价值评估方法。中国是一个以制造业为主的国家,家电业作为制造业中重要的一环,在制造行业中占据了重要位置。对于家电企业来说,不管是为了满足企业并购和重组的需求,还是为了提高资金的使用效率、提升企业价值创造能力,都必须采用一种合理的方法来进行企业价值评估。近年来,与许多传统价值评估方法相比,应用最广泛的是收益法中包含的经济增加值(EVA)价值评估方法。本文以奥马电器公司为主要研究对象,对经济增加值(EVA)在奥马电器公司企业价值评估中的应用进行了深入的研究。通过对经济增加值(EVA)的基本理论分析,加深理论层次的理解和掌握;通过对奥马电器公司进行案例分析,加深对经济增加值(EVA)理论应用层次的认识。本文首先介绍了选题的背景和意义,详细归纳总结了国内外研究现状,阐述了企业价值评估的相关概念及传统价值评估方法的优缺点,从而引出EVA这一全新的价值评估方法;接着以奥马电器公司为例,选取案例研究法为主要研究方法,通过分析奥马电器公司的经营情况,说明了使用EVA对该公司进行企业价值评估具有必要性和可行性;而后计算了奥马电器公司的历史EVA值,并在此基础上预测了未来五年EVA的相关数据,选取EVA两阶段增长模型对该公司进行价值评估;最后根据奥马电器公司企业价值评估结果进行具体分析并提出运用EVA价值评估方法应具备的保障措施。由此不但可以帮助投资者明确投资目标,还可以让企业管理人员更加深入的了解公司经营情况,及时调整管理策略,从而提升企业的价值。

关键词： 房地产评估   工程造价运用  

摘要： 近年来,我国房地产行业发展迅速.随着我国经济实力的不断提高以及城市化进程的不断加快,建筑行业在得到迅猛发展的同时也逐渐变得成熟起来.而作为同建筑行业直接相关联的房地产行业,在其中的评估工作中应用工程造价就显得尤为重要.

关键词： 新能源汽车   现金流量   财务分析   评估价值  

摘要： 受制于IPO审核政策的变化影响,近些年上市公司的并购重组逐渐成为资本市场的一个热点。市场涌现了大量经营规范、符合资本市场条件的标的公司。根据现行法律法规,上市公司进行并购重组时需对被并购方价值进行评估。因此,建立科学的企业价值评估体系、选择合理的评估方法和评估模型具有重要意义。论文回顾了企业价值评估的理论和方法,分析了成本法、市场法、收益法三类企业价值评估方法的优缺点和使用条件,研究了我国汽车及零部件行业的发展状况及行业特征,分析了汽车及零部件行业价值评估方法及模型选择的优劣,提出将自由现金流量折现模型作为企业价值评估的重要方法。论文以SHQL公司为案例,采用自由现金流量折现模型对SHQL公司财务状况和企业价值进行了分析和测评。论文根据新能源汽车零部件行业的特性,重点研究收益法中的自由现金流量折现模型,研究结果表明,自由现金流量折现模型能有效反映资产的价值创造力,具备适用性和科学合理性。

关键词： 国家房地产评估市场   发展状况   缺陷分析   规范对策研究  

摘要： 对房地产的评估活动属于此类行业的重要组成部分,具体过程的规范性直接关系到交易行为的质量以及整个市场的发展态势.我国的此类评估目前仍存在较多问题,不利于市场的健康发展.本文特此对此类评估的规范化作出研究,首先对其进行了简要的介绍,明确基本概念,并论述了我国现阶段该行业的发展情况,就此类市场的现存较为明显的缺陷进行分析,最后针对性地提出了具体的规范对策.

关键词： 对赌协议   并购重组   企业价值评估  

摘要： 随着全球经济一体化,中国企业家肩负着振兴民族经济的重任,企业的经营扩张模式也已发生转变,从原传统经营方式转向实行强强联手、互补共进,通过并购重组进行外延式扩张,并通过签订对赌协议解决双方间关于估值、风险承担等问题。本文从对赌协议的功效、利弊角度出发,通过若干案例分析,分别阐述对赌协议对企业并购重组活动正反两方面影响。采取上市公司年报、公告、券商研究报告等公开数据和信息内容进行分析研究,借鉴国内外关于对赌协议理论研究成果,以这些资料和数据为基础,详细论述对赌协议运用中导致并购重组成败的影响因素。通过分析正反案例得出在并购重组中运用对赌协议的影响如下:1、正面影响:对赌协议在企业并购重组中的积极影响主要表现为有利于实现标的企业未来价值,和帮助收购方规避不确定性风险的功能,并促成并购双方更好更快地达成合作。使用对赌协议可以让收购方减少由于信息不对称、代理制度存在、外界环境变化引起的风险;同时因为对赌协议往往设有期权调整机制,可以激励被收购方管理层以更积极的工作状态经营企业,让并购后的新实体良好实现过渡和融合。应用对赌协议条款,对企业价值进行适当合理评估,可以有效地提高并购重组的质量。2、反面影响:通过分析反面案例可得出,不合理运用对赌协议,对赌条款设置不符合实际情况,对赌溢价过高、并购动机不正确,不遵守对赌规则等,都会引起业绩对赌失败,从而让并购活动失败。在对赌失败代价上,收购方往往比被收购方承担更多风险,收购方不仅有可能无法收回前期支付的对价成本,还会面临由于并购失败引起自身企业股价大幅波动风险和巨额商誉减值风险。本文通过分析对赌协议对企业估值评价和促成合作的积极影响面,以及对赌协议运用不当带来的并购失败等不利影响,建议对赌双方要充分了解对赌协议的双面性,提出运用好对赌协议机制的建议,尽量发挥对赌协议正面影响力,最终达成并购双方共赢。

关键词： 互联网企业   客户视角   价值评估   CLV   腾讯  

摘要： 互联网企业引发了新的经济增长点,创造了很多财富神话,互联网企业的价值评估及合理定价问题日益成为学术界和实务界研究的热点。党的十九大报告多次提及互联网,互联网企业在经济社会发展中的重要地位更加凸显,智能技术、新型消费、无人零售、分享经济、AI等发展迅速,互联网公司价值评估需求将日益增长。与传统企业相比,互联网企业拥有了客户就等于拥有了市场,客户对互联网企业的价值具有非常重要的影响,但目前理论界对互联网企业的价值评估仍欠缺客户视角的考量,实践中也经常采用传统的估值方法,而对客户给互联网企业价值产生的影响剖析不足,尚欠缺基于客户视角的互联网企业价值评估方法的创新性思维。论文以分析互联网企业和客户的特征为基础,对传统评估方法在互联网企业价值评估中的适用性进行比较研究,并以此为基础剖析基于客户视角评估互联网企业价值评估的可行性,对CLV模型进行梳理、改进和优化,提出最终的基于客户视角的互联网企业价值评估模型,并用案例分析对理论和模型进行验证。本文研究发现,客户对互联网企业产品的使用时长和频率对互联网企业价值具有重要影响,传统的评估方法在评估互联网企业价值时具有一定的局限性,因而应建立基于客户视角的互联网企业价值评估模型,利用客户端使用时长指标MinUT/MaxUT来体现客户黏性和客户保持率,利用客户平均收入（ARPU）作为折现基础,从而得出互联网企业价值。最后将本文提出的CLV改进模型应用于腾讯公司价值评估,评估结果表明改进模型具有较好的实用性。

关键词： BP神经网络   企业价值评估   股权价值   中小板  

摘要： 随着我国经济发展,企业产权交易日益频繁,市场对于企业价值评估业务的需求也日益旺盛。BP神经网络作为人工神经网络的一种,在理论上具有逼近任意非线性函数的能力,能够在信息不充分,函数关系不明确的条件下较好模拟预测复杂的映射关系。严格来说,中小板块是企业进入创业板块的一个过渡平台,有些公司达不到创业板或者主板市场的上市条件,只能先在中小板上市,所以中小板是创业板的前奏。本文分析了三大传统评估方法和数学模型评估方法的缺陷。传统的企业价值评估途径,包括市场法、资产基础法和收益法。市场法要求修正的系数有很多,不免掺杂过多主观因素;考虑到企业收益的波动性,部分公司的未来收益不具有稳定性,这就限制了收益法中的现金流量模型的应用;成本法未考虑公司未来的盈利发展能力,一定程度上并不能充分反映公司的真正价值。通过建立数学模型的方法包括资本资产定价模型、经济增加值(EVA)理论、布莱克-斯科尔斯(B-S)模型、实物期权法等等,这些都是有着严格假设的评估方法,在实际运用中容易受到商业运作模式和行业产业性质差异的影响,很大程度上不适合企业价值评估。由此,本文在分析传统方法和数学模型方法缺陷的基础上,提出了基于BP神经网络的企业股权价值评估。为了检验BP神经网络在企业股权价值评估中的适用性和准确性,本文以中小板企业为例,借助SPSS软件,收集整理54家中小板公司数据,利用这些数据建立BP神经网络模型,并用个案检验法检验所建立的网络模型的适用性和可行性,最后分析得出结论。本文提出的BP神经网络不需要任何精确的数学模型,而且在评估领域没有任何前提和很严格的假设,所以克服了B-S模型和EVA理论等数学模型方法的缺陷。再者,BP神经网络不限制任何类型的公司,样本数据全部来自于企业的客观数据,不需要预测公司的未来收益,模型建立过程全部借助于计算机,避免了人为的主观影响,所以克服了传统评估方法的缺陷,减少评估时间,提高了企业价值评估的准确度、精确度和客观性。在以中小板公司为例建立BP神经网络模型过程中,本文得出结论:BP神经网络的非线性映射能力、自我学习能力等优点,使得其能够在企业价值评估中有效适用;根据个案检验的结果分析,BP神经网络模型评估企业价值的精确度较高;不论上市公司还是非上市公司,有部分企业的价值被低估,也有部分企业的价值被高估,所以给外部投资者带来一定的投资风险,需要投资者理性分析被投资企业的真实价值;对企业价值影响最大的三个指标分别是核心员工比率、独立董事比率和权益净利率,因此,企业管理者若想提高公司价值,不必局限于企业的规模和数量,应看中企业的内在发展质量和发展潜力,提高企业的实际价值增长。另外,也要特别注重提高产品质量,增加产品核心竞争力,走创新发展道路赚取超额利润,并逐步拓宽销售渠道,增强盈利能力。

关键词： 中小茶叶企业   价值评估   无形资产   层次分析法   价值评估指标体系  

摘要： 近年来,我国茶叶产业蓬勃发展,涌现了较多的中小茶叶企业,占据一定的市场份额。然而传统中小茶叶企业在融入新兴茶叶企业行业过程中,由于激烈的市场环境和内外部风险,中小茶叶企业在发展过程中面临诸多瓶颈。中小茶叶企业如何充分利用茶这一载体,实现企业的价值,并对自身企业价值正确评估成为学术界不断探索的热点问题。从中小茶叶企业自身发展看,正确客观的企业价值评估,有利于企业正确清醒的认识到自身处于何种水平,发展的方向;从企业管理者角度,合理的企业价值评估可以清楚的认识到可以从哪些方面提高自身企业价值。当前中小茶叶企业的现状是有规模但做不大,有品质优势但做不强,有产业效益但不均衡、有标准化程度但水平偏低、有工业化设备但效率不高、有国际市场但占有率较低等瓶颈。如何解决这些问题和瓶颈,只有通过提升中小茶叶企业价值,才能逐步克服这些问题。为此本文以中小茶叶企业价值评估为切入点,主要侧重无形资产的评估及影响中小茶叶企业价值评估的主要因素,具有良好的理论意义和实践价值。本文通过阅读大量文献资料和相关著作的前提下,确定了研究的方向和可行性。同时基于企业价值理论、企业价值评估理论、企业生命周期理论等相关理论,重点分析了中小茶叶企业的现状与存在的问题。如中小茶叶企业多,同质化严重;行业标准缺失,市场准入宽松;中小茶叶企业实力弱,品牌意识差。然后从企业自身因素、外部环境因素、金融体系因素等三个方面分析了中小茶叶企业发展存在问题的原因。接着结合实际情况,以及中小茶叶企业价值评估的目标,在前人的研究基础上,同时兼顾企业发展的生态价值或生态效益,构建了影响中小茶叶企业价值评估指标体系一级指标,即中小茶叶企业家的个人素质、茶叶市场状况、产品或服务特性、技术与商业模式和绿色供应链情况。在构建一级指标后,根据二级指标的构建原则,分别构建十七个二级指标。根据专家打分法,计算出各个指标所占的权重,然后对层次分析结果进行合理分析。并用具体的中小型茶叶对构建的指标体系进行验证,结果表明与实际情况相符。最后提出了中小茶叶企业提升企业自身价值的对策与建议。希冀能对我国中小茶叶企业价值评估体系的完善以及我国中小茶叶企业的规模化、产业化、可持续发展提供有益参考。