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关键词： 实物期权   高新技术企业   价值评估  

摘要： 高新技术产业在最大程度上实现了技术聚焦、智力密集、信息集中、知识富集的有机结合。在国家政策的大力支持下,蓬勃发展的高新技术产业已经成为引领我国实现科技强国的主流军,为并成为国内生产总值增长的持续动力,加快推动产业重塑,实现经济的高质量发展。伴随着产业发展,无论是科研学者还是投资者,高新技术企业的价值评估已经成为众所关注的话题。在总结国内外学者对高新技术企业价值的研究后,本论文拟讨论实物期权理论在价值评估方面的适用性,并通过实际案例的应用来完善高新技术企业的价值评估方法。在参考国内外理论研究和实践研究的基础上,本文以北京千方科技股份有限公司为案例背景,深入对比研究高新技术企业价值评估的各种方法的可行性和可操作性,采用现行的、较科学的实物期权法来弥补传统方法的弊端,详细分析价值评估模型的理论基础。采用交易市场估价来衡量评估模型的可靠性,证明实物期权法在高新技术企业价值评估中的准确性,同时在研究过程中发现实物期权法的使用需要满足一定的条件,并非绝对适用。另外根据模型搭建的原理,针对千方科技这类成长期企业在发展过程中的价值提升,从财务和非财务因素两方面提出建议。

关键词： 数据资产   价值评估   层次分析法   模糊综合评价法  

摘要： 近十年以来,随着互联网信息技术的快速进步,数据早已成为了一种关键的生产要素,数据资产成为了企业新的利润增长点,人类社会进入了数据时代。党的十九大政府工作报告中也提出要进行供给侧结构性改革,不断优化中国经济发展的结构,推动数字经济的发展。中国也在加快建设数字中国,企业也在不断推动数字化转型,这势必会让企业将拥有更多的数据资产,企业间的数据交易也会越来越多,对数据资产的价值评估也变得越来越重要,然而对于这一新兴的资产类型的价值评估就变得越来越关键。对数据资产价值评估方法的研究既是关系到未来数据资产交易,又是关系到国家数字经济的发展,因此构建科学合理的数据资产价值评估模型是具有理论意义和实践意义的。本文分析了互联网企业数据资产价值评估的研究现状和对比了目前数据资产价值评估方法的基础上,发现传统的评估方式在对评估数据资产价值的应用上有一定局限性,同时近年部分研究者提出的新的评估方法也是具有一定的问题。因此本文研究从分析数据资产的相关概念作为切入点,通过了解数据资产的特性,对数据资产做出定义,从收益风险的角度对影响数据资产价值的因素进行了划分。同时将AHP法和模糊综合评价法进行结合,构建影响数据资产价值的评估指标体系,得出影响数据资产价值的各个因素的相对权重。然后结合因素的指标特性和企业财务报表量化数据数量、数据质量、数据管理、数据应用、数据风险这五大因素。最后运用模糊数学的思想得出纠偏系数,从而进一步提出本文构建的评估数据资产价值的最终模型,希望提高该模型评估数据资产的精确性。本文还结合案例对模型的实用性进行了案例分析,证明模型对于评估数据资产价值具有适用性,对数据资产价值的估算提供一定的参考借鉴意义。

摘要： 《人民法院委托评估专业技术评审工作规范》(以下称《评审规范》)出台后,人民法院委托房地产评估异议不再通过补充鉴定、重新鉴定等形式救济,而是直接由省级以上评估行业组织进行房地产评估专业技术评审(以下简称"专业评审")。由于专业评审涉及异议人的切身利益,也涉及评估机构的声誉及评审费用承担责任,处理不好不仅不能有效解决评估异议,还会增加新的矛盾,形成专业评审风险。现在,人民法院委托专业评审增加趋势明显,在中国房地产估价师与房地产经纪人学会没有制定专业评审细则之前,迫切需要省级房地产评估行业组织先行制定一个专业评审规则,指导、规范当前的专业评审工作。在维护异议人和评估机构合法权

关键词： 贵州茅台   价值评估   FCFF模型  

摘要： 随着经济发展带来的居民收入的不断提高,白酒消费需求不断增加,白酒行业发展态势良好.贵州茅台作为白酒行业的龙头企业是否具有投资价值,引起投资者的广泛关注.因此本文采用现金流量贴现模型定量测算出贵州茅台的内在价值,发现现阶段茅台的股价是被低估的,所以贵州茅台具有一定投资价值.

关键词： 新时代   房地产评估   发展路径  

摘要： 十九大报告提出'我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段',在此重要变革期,估价机构如何捕捉社会不断变化的估价需求,有针对性地提供高质量的估价服务,推动估价机构转型升级及行业持续发展.本文谨从目前评估行业出现的问题角度,谈谈新形势下估价机构创新发展方面一点拙见,不妥之处,敬请批评指正.

关键词： 价值评估   EVA   互联网  

摘要： 近年来,随着互联网经济的飞速发展,线上零售市场逐渐取代线下零售市场,传统零售线下产业正在受到空前的挑战。互联网是21新世纪发展之下催生的经济发展新形态。由于并购活动、风险投资、企业财务管理、融资等经济活动,产生了准确评估互联网零售企业的价值的需要。而互联网零售企业与传统零售企业在营销方式、管理模式等方面都有巨大的不同,所以单单采用传统的价值评估模型评估互联网零售企业显然不再适合。由于EVA能够结合互联网零售企业的特征进行相关的会计调整,所以用此评估法能够较为真实地反映互联网零售企业的利润。本文在分析EVA价值评估模型理论及其适用性的基础上,结合我国互联网行业特点,对M公司采用EVA估值模型进行价值评估。首先,本文通过参考和借鉴国内外现有企业价值评估研究成果,对企业价值评估及EVA的相关概念进行详细阐述,运用SWOT和传统指标分析对M公司的发展以及经营现状做了分析,接着采用传统估值方法对M公司进行价值评估,分析传统估值方法的缺陷性,从而引入EVA来对M公司进行价值评估;最终期望基于EVA的价值评估可以发现M公司提升企业价值的一些对策。

关键词： 信托公司   价值评估   绝对估值法   剩余收益模型  

摘要： 金融对国家的稳固发展起着重要的作用，我国信托业不断推陈出新，是金融改革中的重要一环。资管新规的发布推动信托业打破刚性兑付，缩窄了通道业务的规模，督促行业朝主动管理业务迈进，使信托回归受人之托，代人理财的本源，也让信托业专注履行实业投行的责任，全面促进经济发展。信托公司的牌照优势，稀缺性使得资本市场对信托公司的股权一直抱有浓厚兴趣。但目前信托业价值评估体系还不完善。因此，研究信托公司价值评估方法对丰富和完善企业价值评估理论具有理论价值。　　本文以SGT信托为例进行分析，结合信托业的特点，比较各类企业价值评估方法对信托公司的适用性。为我国信托企业价值评估提供依据，投资者可以通过评估结果判断股价走势，以此作为投资参考。同样，企业高管层可以通过合理的评估结果，对公司战略及运营管理下判断，以达到公司治理的目的。　　本文采用理论研究与案例分析结合的方法进行研究。首先，针对国内外企业价值评估相关理论进行综述，结合信托业的发展现状与特征，比较信托业与传统金融机构价值评估的异同点，通过理论分析对价值评估方法进行定性研究，比较各类企业价值评估方法的特点与适用性。最后，本文以SGT信托为例，收集公司相关数据，分析公司经营情况、财务状况，将各类估值方法得出的结果与其股价进行比较，定量分析估值结果差异，并结合定性综合分析各类估值方法对信托公司的适用性。　　本文分为五部分:第一章是绪论，表明了本文的研究背景与意义，综述了国内外学者在企业价值评估领域的研究情况，简述了本文的研究内容与框架、研究方法和创新与不足。第二章是企业价值评估理论与方法的论述，简介了企业价值评估理论，并阐明了本文运用的估值方法，包含成本法，绝对估值法，相对估值法以及期权模型。第三章是信托业价值评估方法定性分析，结合信托业的背景与特征，分析信托业与传统金融机构价值评估的异同点，对价值评估方法进行分析比较，定性分析对信托公司的适用性。第四章选取SGT信托为研究案例，对SGT信托经营情况、财务状况进行基本分析，再用不同价值评估方法对SGT信托进行估值，以SGT信托股价作为比较基准，对估值结果定量分析比较，结合第三章的定性分析，综合分析各类估值方法对信托公司的适用性。第五章是结论与展望，总结阐述适用于信托公司的估值方法，结合本文研究情况，提出展望。　　本文通过研究分析，得出绝对估值法中剩余收益模型比起权益自由现金流模型更适用于信托公司。这主要有以下几个原因:第一，权益自由现金流模型需要满足公司融资结构不变，而前几年信托业监管要求增资，在运用历史数据时难以满足这个假设，因此通过历史数据预测未来参数时会出现一定偏差。第二，信托业监管对信托公司债务融资有所限制，除SGT信托外，许多公司也都无债务融资，而净融资是权益自由现金流的组成部分，所以权益自由现金流模型出现了不适用的情况。此外，成本法受限于信托公司内部信息的可获得性，相对估值法受到独立上市的信托公司少的制约，期权模型对假设条件过于严苛。因此剩余收益模型适用性好。第三，剩余收益模型结果主要受期初账面价值和期末市净率影响，期初账面价值由财务报表获得，而期末市净率由证券公司研究所预测。权益自由现金流模型结果受权益自由现金流终值的影响较大，而权益自由现金流终值是由对若干参数预测组成的，对每个组成参数预测都存在一定主观性，因此相较于剩余收益模型会出现更大误差。第四，剩余收益模型无需对增长率进行预测，而权益自由现金流模型需要对增长率进行预测，而增长率也会对估值结果起很大影响，因此更容易产生误差。　　剩余收益模型对信托公司进行价值评估有实际运用价值，投资者可以根据该模型得到企业价值从而判断股价走势，以此作为投资参考。同样，企业高管层可以多关注营业收入，资产周转率，净利率，权益乘数等财务指标，对公司战略及运营管理起到指导作用，以达到公司治理的目的。

关键词： a资产评估  

ISBN: (纸本)9787302558811

关键词： 互联网企业   企业价值评估   Schwartz-Moon模型  

摘要： 随着信息技术的不断进步,近年来我国互联网行业蓬勃发展。互联网企业在资本市场上不断进行上市融资、寻求风险投资、并购重组等,吸引了各类投资者的注意力,因此对于投资者来说,对互联网企业的价值进行合理评估是投资成功的前提。相比于其他的传统行业,互联网行业技术更新快,经营模式层出不穷。传统企业估值模型不能合理评估出互联网企业的实际价值。因此本文尝试利用与传统评估模型不同的方法来构建一个更加合理的企业价值评估模型。本文首先介绍了互联网企业的特点和传统企业估值模型,分析传统估值方法对于评估互联网企业价值的局限性。针对传统估值模型的局限性,本文引入Schwartz-Moon定价模型,该模型考虑了收入、收入增长率以及变动成本率的波动,并利用蒙特卡洛模拟法模拟企业在未来可能产生的现金流。应用Schwartz-Moon定价模型对巨人网络集团股份有限公司进行案例分析,评估基准日的企业价值,对比基准日的市场价值分析评估结果的合理性,并通过敏感性分析识别企业价值评估中的关键参数变量。同时运用传统实物期权模型对企业进行估值对比分析,进一步检验模型的评估合理性。通过相关案例分析,本文认为Schwartz-Moon模型为互联网企业的价值评估提供了新的思路,其评估结果可以有效地反映企业的真实价值,为相关投资活动提供更加合理的市场参考价格。

关键词： 资产评估   应用   投资性房地产  

摘要： 我国社会的不断进步和发展,人民的生活发生了翻天覆地的变化.它的进程使得人们对于房屋建筑方面的需求越来越高,在我国当前房地产发展与国民经济发展之间存在着非常重要的关系.为了更好的规范我国房地产行业的发展,国家政府陆续出台了一系列政治措施来引导,使得我国房地产领域逐步呈现出投资化发展趋势.而相关措施的采取使得投资性房地产资产评估应用成为一种趋势.本文中我们就想针对投资性房地产资产评估应用研究进行深入探究,希望可以为房地产领域管理提供一些有效参考.