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关键词： EVA视角   企业价值   古井贡酒公司   安徽省  

摘要： 新冠疫情带来的非接触影响,线上云经济爆发,在安徽省对于新一轮白酒类企业资源整合治理下,众多白酒企业也正在寻求价值创造的新思路.安徽省“十三五”规划表明:鼓励白酒行业兼并重组,实现规模扩张.随着安徽省白酒行业兼并步伐加快,急需完善企业价值评估体系.本文基于EVA视角下,通过运用定量分析与定性分析相结合、 实证研究与案例研究相结合的方法,识别企业价值驱动因素,以安徽省白酒类知名生产企业—古井贡酒公司为例,展开企业价值研究分析,针对古井贡酒公司存在的问题提出对应的建议,以期实现古井贡酒公司的长足发展.

关键词： 无形资产   评估   收益法   问题   对策  

摘要： 随着知识经济的不断发展,无形资产的重要性逐渐突显出来,对其价值的评估成为了当前社会重视的一个问题.在对无形资产进行评估的过程中,收益法是现阶段应用较为广泛、有效的方法.然而在实际应用的过程中存在许多问题,对评估结果的科学性、准确性造成了不利影响,需要人们在研究、应用的过程中予以高度重视.基于此,本文首先对评估无形资产的必要性及收益法进行概述,进而分析收益法在无形资产评估中应用的问题,最后对相关风险控制策略进行有效的探讨,以期可以为有关单位的工作开展提供一些帮助.

关键词： 企业价值评估   函数型数据分析   熵权法   贵州茅台  

摘要： 伴随着中国经济的飞速发展,各行各业的企业着力于提高盈利的质量和规模。并购是企业参与资本市场,并进一步扩大其经营范围或巩固其行业地位的重要方式。因客观和公正的行业特点,资产评估机构能够对企业价值进行合理评估,在企业的交易过程中起到积极的作用。如何进一步完善评估方法,则影响着评估行业的健康发展发展。传统市场法在企业价值评估过程中,往往对历史数据的动态信息利用不足,评估结果的客观性不足,有鉴于此,本文从连续、动态的函数视角对传统市场法模型进行扩展,提出一种函数化的市场法评估方法,并将其应用于贵州茅台的股权价值评估。本文首先总结资产评估理论研究现状和研究不足,梳理了熵权法和函数型数据分析的相关研究,并在此基础上对本文涉及的重要理论进行了深入探讨。基于熵权法,构建指标的动态权重,用以动态分析公司间差异。同时计算出可比公司的综合得分,并根据打分结果筛选出可比公司,计算调整系数。基于函数型数据分析,采用基函数拟合的方式,将离散数据拟合成曲线,并通过函数型时间序列动态预测。解决了历史数据的利用问题,提高了评估过程的客观性。在众多行业中,白酒行业具有稳定的盈利能力,受到消费者和投资者的青睐,而贵州茅台尤为重要。基于此本文选择贵州茅台的股权价值进行评估。从总资产、营收账款周转天数、流动比率、毛利率、5年内净利润增长率、分红率和股权成本共七个指标动态分析了上市白酒企业间的差异来源,并筛选出合适的可比公司,增强了评估过程的客观性。围绕着动态评估企业价值这一目标,以“模型构建-预测-评估结果-检验及差异性分析”为路径,进一步改进传统市场法。通过蒙特卡洛模拟法检验稳健性,并将预测结果与实际结果的对比和评估结果的差异性分析,进一步论证了模型改进的有效性。研究发现:（1）函数化市场法解决了评估的客观性不足及数据的利用问题,提高评估结论的可靠性。（2）基于熵权法模型,对白酒企业进行综合打分,选择出合适的公司,增加了评估过程的客观性。（3）白酒企业的盈利能力和规模效益是企业差异的重要因素。（4）基于函数型市场法估算出的贵州茅台股权价值为11554亿至14544亿,均值为12933亿,评估偏差的主要原因是由于宏观因素或外部事件冲击。（5）通过预留数据和蒙特卡洛模拟法,论证模型是有效性的。该论文有图24副,表19个,参考文献89篇。

关键词： 国企   改制   资产评估  

摘要： 国企改制是引入市场竞争机制背景下企业转型升级与时俱进重要手段,如何发挥国企改制作用,适应当前经济环境,在经济建设中有立足之地,成为国企改制需解决重要问题之一.其中,资产评估是国企改制流程之一,是利用货币计算国企权益统一尺度,属于市场化、动态性活动,存在不确定性,对国企改制会带来一定影响.本文通过探析国企改制中资产评估问题,以期国企改制效果得以优化.

摘要： 为适应山西经济转型需要深入推进独立学院资产评估应用型人才培养体系建设工作,在认真学习贯彻《教育部国家发展改革委财政部关于引导部分地方普通本科高校向应用型转变的指导意见》文件精神的基础上,本文对制定资产评估向应用型转变试点规划方案进行了研究。本文认为制定方案要从转型任务、转型成效等多方面进行研究,最终要为创新"产教结合、理实融通"的人才培养模式,重构与实践能力对接的课程体系,探索"教、学、做合一"的教学模式,进一步提升资产评估专业服务区域经济发展能力和校际辐射能力等做出一定的贡献。

关键词： 收益法   企业价值评估   得舍酒业  

摘要： 收益法是企业价值评定估算的三大基本方法之一,具有充分利用经济学原理,评估结果更体现企业内在价值的显著特点。随着资本市场的逐渐成熟,市场中企业重组改制频繁,在企业权益变更之前,迫切需要资产评估业务为其评定估算企业价值,以实现改制公允进行。与此同时,因收益法在评定估算中更能体现市场内在价值,使得其在资产评估领域认可度和使用频率越来越高。但是,由于收益法在企业价值评估应用中尚不完善,收益法的精准度有待提高,该方法在应用中仍有局限。为了规范价值评估工作,使得估算结果更准确,充分发挥收益法对公司价值评定估算的作用,需要深入研究收益法在企业价值评估中的不足之处并予以改善,继而更好推广并使用该方法。本文从收益法评估公司价值角度对得舍酒业在2019年12月31日价值进行评估,介绍了得舍酒业评定估算过程现状及收益法存在的问题,并为解决问题提出了相应的办法和策略,以期能为后续收益法的价值评估做出一定贡献。从收益法评估企业价值基本理论入手,通过对企业价值、企业价值评估和收益法相关概念和内涵的界定,结合经济学中货币时间价值论、效用价值论、MM理论、资本资产定价理论,采取文献研究法、定性定量分析法和案例分析法,以具有代表性的得舍酒业为例,综合分析得舍酒业企业价值的影响因素,切实评估得舍酒业企业价值,从而探究收益法在企业价值评估中的实践现状并发现其中问题。结果表明当前收益法应用存在着收益界定模糊,收益预测具有不确定性,折现率相关数据难以获取,评估过程缺乏独立环境的问题。并以现有问题为切入点,研究问题成因包括参数选取没有统一标准、影响未来收益的因素难以量化、未建立健全风险衡量数据库、评估机构存在外在压力等。找到问题症结后再结合我国资本市场及资产评估行业实际情况,运用时间序列回归模型对得舍酒业未来收益进行量化研究,在借鉴国外收益法评估公司价值基础上,提出建立统一标准确定参数取值,针对评估对象特点建立收益形式标准库,界定影响企业价值的收益范围,制定针对评估标准的报表;建立收益预测回归模型;完善资本市场风险衡量系统,提升证券市场理性投资观念,加大非公开上市公司相关数据透明度,建立估算β值的专职服务机构,建立评估案例数据库供专业人员学习;培养并监督从业人员独立性等具体措施。最终运用改进后的收益法评估得舍酒业企业价值,使评估值更合理公允。旨在为实务中企业价值评估提供新的思路,努力增加企业评估值的公允性。

关键词： 白酒行业   企业价值   评估  

摘要： 价值评估研究向来是投资领域的研究重点。企业价值是投资者投资企业的重要参考因素,也是企业进行日常管理、投融资、业绩评价的关键标准。价值评估理论经过前人的不断研究,已经形成了一个较为系统和完善的理论体系,可以对价值评估的实际运用提供相应的理论基础。近几年,科学技术的不断进步为价值评估提供了更多的技术手段,在浩瀚的数据量面前,已经有了较多的方式方法挖掘出更多的有用信息,可以实现精确估值。在实践中,行业的不断发展加上新兴行业的出现都不同程度的导致了企业间的并购、破产等行为日益频繁,可以说,企业价值评估提供的价值信息会在实践中扮演越来越重要的角色。企业价值评估理论是随着国外的资本经济制度一同发展而来的,在国外已经有了深入的研究,特别是上世纪初期以来,国外的相关理论突飞猛进,已经形成了一套完整的、认可度较高的理论体系。在实际应用方面,发达国家对相关价值理论的应用由来已久,有着丰富的实践经验和行业规范,方式方法也较为成熟。我国的市场经济体制和西方国家有着较大的不同,在企业价值评估理论方面稍显不足,大多还是借鉴西方的价值理论研究基础进行相应的改善。但是我国经济模式和国外存在较大差异,我国亟需建立一套适合我国国情的企业价值评估体系,白酒企业是我国特色消费品的制造企业,一直以来在我国资本市场中表现亮眼,对其企业价值进行深入研究,将极大促进建设适合我国的企业价值评估制度。本文选取四川水井坊股份有限公司作为案例研究的对象,是因为水井坊作为我国白酒上市企业中由外资控股的一家企业,其市场行为更符合市场选择,具备很强的代表性。本文旨在系统评价各类主流价值评估理论与评估模型在白酒企业价值评估中优缺点,探究其在实际评估过程中的准确程度,初步确定各类价值评估模型在白酒企业评估中的适用性,再通过收集分析水井坊相关的财务和非财务数据,选取适用性较高的EVA价值评估模型和实物期权模型进行实际测算,最后通过市场价值检验的方法确定了EVA价值评估模型在白酒企业价值评估中的优势之处。

关键词： 银行信贷风险   抵押率   流动风险   抵押物   对策探讨  

摘要： 在当前社会发展的过程中,由于经济流动性大,造成资产流动风险增加。为了提升资产评估的有效方式,减缓信贷风险,就要了解借贷人的真实信息。本文将对银行抵押贷款风险因素及资产评估技术等内容进行分析,并提出有利的改进对策,提升银行信贷的安全性,促进我国经济更加健康稳定的向前发展。

摘要： 13.2019年8月28日,中评协印发《关于在全国范围内开展资产评估报告统一编码管理工作的通知》,要求自2019年10月1日起,所有资产评估机构出具的资产评估报告,均应严格按照要求进行统一编码。14.2019年9月至12月,根据党中央和财政部党组的部署,资产评估机构参加第二批'不忘初心、牢记使命'主题教育。财政部成立执业机构主题教育领导小组,财政部党组成员、副部长、中国注册会计师行业党委书记程丽

关键词： 贵金属企业   价值评估   FCFF模型   非财务因素   贵研铂业  

摘要： 近年来,随着我国经济的快速发展,许多企业需要进行兼并与重组,或者是企业进行融资,目的是促进企业更好更快的发展。在企业进行兼并与重组或者进行企业融资这些经济行为中,往往涉及企业资产的定价问题,如何准确评估企业的价值非常关键。进入21世纪,新一代信息技术、环保、新能源、健康、国防军工等新兴产业的快速发展,加快了贵金属新材料在新兴产业中应用的步伐,贵金属产业成为一个充满活力和富有发展前景的战略性产业。随着贵金属企业的兼并重组,投资者对该类型股票的关注,贵金属企业的贵金属材料交易情况越来越多。在此背景下,对贵金属企业的价值进行科学有效的评估以促进企业更好的发展相当重要与必要。本文根据企业价值评估基本内容,结合高级财务管理相关知识,对贵金属企业的价值进行研究分析,并在实际调研的基础上,对云南省贵金属集团的基本情况进行大致了解,以上市公司贵研铂业股份有限公司为例来深入研究。本文的大致思路是以贵金属行业的基本情况与贵金属企业的概况为基础,分析其价值影响因素,结合企业价值评估相关理论,选择了FCFF模型进行企业价值的评估,再考虑非财务因素对企业价值的影响,对FCFF模型计算得出的企业价值进行调整,最终得出较为准确的企业内在价值。首先,在贵金属企业价值评估研究背景的基础上,对本文研究意义进行了整体分析,进而对企业价值评估相关文献进行总结;其次,介绍了企业价值评估基本理论,包括企业价值评估特点与价值类型的选取,重点介绍了贵金属企业价值评估方法,包括成本法、市场法与收益法,并对三种方法的优缺点与适用条件进行分析;再次,分析了贵金属行业的状况与影响贵金属企业价值的内外部因素,包括贵金属行业的供给与需求,市场规模变化趋势,在此研究下,最佳的评估方法确定为收益法,并对四种收益法进行深入分析,最终选择FCFF(Free Cash Flow for the Firm,企业自由现金流量)模型为贵金属企业价值评估的最佳模型;最后,鉴于FCFF模型不能反映非财务因素对企业价值的影响,所以本文通过专家打分法的方式,对非财务因素的影响程度进行打分,得出非财务因素调整系数,并对贵金属企业价值进行调整,使贵金属企业的整体价值更加科学准确。结合实际,以贵研铂业股份有限公司为例,对FCFF模型的特点与参数的确定作为研究的重点,参数的确定直接影响企业的价值,从而评估出较为准确的企业整体价值,并详细量化分析非财务因素对贵金属企业价值的影响,最终对企业的整体价值调整得到更加完整科学合理的企业内在价值。本文通过相关理论研究以及具体案例分析,总结出以下几点结论:(1)贵金属企业价值的影响因素众多,包括财务因素与非财务因素;(2)FCFF模型更适用于贵金属企业的价值评估;(3)将非财务因素考虑在内更能体现其整体价值;(4)能间接提供贵金属企业股权转让的价值依据;(5)能为企业的投资者与管理者提供价值参考依据。