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关键词： 资产评估   房地产估价   评估价值   价值偏离  

摘要： 由于城市化的快速发展,居住观念的渗透,房地产市场逐渐成为人们趋之若鹜的宝地.'炒房'与'买房'成为城市热词,而评估价值也成为人们最关注的问题.本文从资产评估相关概念出发,分析资产评估中偏离现象的产生且进行系统分析,旨在未来对市场评估有一个更系统的改善.

关键词： 在线教育企业   价值评估   实物期权  

摘要： 随着社会经济和技术的飞速发展，5G、人工智能、大数据等技术正逐渐融入和影响人们的生活;二胎政策和教育信息化等相关政策的实施，为教育行业注入了新的活力。大量在线教育企业在政策红利、科技红利和人口红利的刺激下，如雨后春笋般迅速出现，这种新兴的教育企业也得到了资本市场的重视。在线教育企业的良好发展成长，需要投资人进行保驾护航，而对企业价值进行合理评估，则是对投资人的重要保护方式之一。所以，合理可靠的评估在线教育企业的价值，展现企业的发展潜能，显得更为重要。　　本文在上述背景下，结合企业价值评估理论，采用实物期权法，研究在线教育企业价值如何进行合理评估。首先，本文归纳梳理了国内外企业价值评估相关理论，详细介绍了传统企业价值评估的三种方法，即成本法、市场法和收益法，以及实物期权理论和主要模型;其次，本文根据在线教育企业所体现出来的具体特征，分析了企业价值传统评估方法对在线教育企业进行评估的局限性，由此引出实物期权法评估在线教育企业价值的可行性和必要性;最后，以新东方在线为例，分别运用收益法和实物期权法评估企业价值，并对结果进行比较和验证，进一步说明实物期权法对于评价在线教育企业价值的可行性。目的是通过本文的研究，为在线教育企业价值评估提供一种新的思路和方向，为科学评估在线教育企业价值提供一些借鉴，也为投资者投资决策提供参考。

关键词： 新三板   企业价值评估   实物期权法  

摘要： 企业股权价值评估的探讨一直以来都是企业和投资者关注的热点。现如今新三板市场虽突飞猛进式发展,但受到设置时间较短、交易不如主板市场活跃等客观因素影响,使得适用于新三板企业价值评估的研究方法相较于主板市场还不是很多。因此,在新三板市场蓬勃发展的背景下,寻找更加符合该类企业价值评估的方法,有助于新三市场更好的发展,产生更多经济价值。本文主要研究对象为新三板上市企业——A公司,主要研究方法为案例分析和比较分析法。笔者在学习了企业价值评估理论和相关的评估模型后,本文首先对国内外学者对企业价值评估的相关研究进行了分类整理,同时参考国内外学者的研究成果,并根据我国新三板的特征,对相关的企业股权价值评估方法的适用性进行具体的分析,为本文选取的实物期权法做铺垫。在此基础上,为新三板企业选择适合的价值评估法。最后确定Black-Scholes期权定价模型并且运用此模型对新三板企业—A公司进行案例研究。通过使用实物期权法中的Black-Scholes模型和收益法中的现金流折现模型,计算出A公司的每股价值,将两种方法计算出的每股价值与A公司2019年的平均股价进行比较,证明实物期权法能够更加合理的评估出新三板企业的价值。最后,进一步对得出的研究结论进行总结并指出研究过程中存在的局限性。

关键词： 企业价值评估   经济增加值   医药行业   价值提升  

摘要： 随着经济的发展,人民生活水平的提高,健康意识的增强,人们对医药行业的关注度也越来越高。医药行业作为高利润、高研发型企业,一直受到广大投资者的资金青睐,融资、并购等经济活动也是频繁发生。但与此同时,过于看重短期利润也出现了不少医药安全问题,增加了企业的经营风险和投资风险。因此,不管是企业的经营者还是管理者,都越来越看重企业的长期经营状况和未来获利能力,即企业的真实价值。在这种情况下,对企业合理的价值评估变得尤为重要,而传统的评估方法并不能很好的评估企业未来的获利能力,所以本文选取EVA评估方法对XJ公司企业价值进行评估,并找到影响其价值创造的因素,进一步提升企业价值。本文通过查阅相关文献和书籍,并结合XJ公司基本状况,运用文献综述、比率分析、比较分析等方法对其价值进行评估。文章主要分为五个部分。首先,文章论述了论文的研究背景和研究意义,然后阐述了国内外对EVA已有的研究成果并进行了简单的总结,最后说明论文的研究内容和方法,以及创新之处。第二部分主要介绍了企业价值评估的概念及方法和EVA的相关理论,然后介绍了EVA模型的构建等。第三部分是XJ公司基本情况的介绍和分析,通过分析发现XJ公司目前处于成长期,并为后续模型选择和数据预测奠定基础;然后运用公司现行企业价值评估方法对其价值进行评估,并阐述EVA企业价值评估的必要性。第四部分主要是运用EVA对XJ公司企业价值进行计算和分析。然后将现金流量法和EVA评估法下的评估结果进行对比,结合评估过程,去验证EVA评估法对企业的适用性和合理性,发现企业价值创造方面的不足,并结合企业的具体业务,找出影响公司价值创造的因素。为了提高XJ公司的整体价值,第五部分提出了提高企业价值的几点具体建议。

关键词： 企业价值评估   网络游戏企业   二叉树期权定价模型   实体现金流量折现模型  

摘要： 近年来,网络游戏已经成为人们闲暇时间娱乐活动的重要组成部分。随着电子竞技产业链条的兴起和完善加上更多投资涌入游戏行业并且拥有庞大的用户基础,使得整个网络游戏行业快速发展。而网络游戏产业的蓬勃发展,不仅推动了网络游戏企业的迅速发展同时也掀起了我国网络游戏企业之间产权交易活动的热潮。但由于网络游戏企业本身的特殊性,其产品特性、运营模式、价值驱动因素等因素与传统行业存在很大的差别,传统的价值评估方法对于评估网络游戏企业价值并不完全使用,因而迫切需要寻找合适的评估方法对网络游戏企业进行评估。本文首先通过对我国网络游戏行业的发展状况的调查,发现网络游戏企业具有创新性强、无形资产占比大、产品更迭速度快等特点,进而分析了网络游戏企业的价值影响因素。其次,本文针对网络游戏企业的特点,对评估企业价值的三种传统方法以及二叉树期权定价模型的适用性进行研究,发现二叉树期权定价模型更适合对网络游戏企业进行价值评估,并详细阐述了二叉树模型的原理和计算步骤。最后,本文选择了一家在网络游戏行业具有代表性的企业——三七互娱网络科技股份有限公司作为案例进行研究,以营业收入为切入点,应用二叉树期权定价模型对案例公司的价值进行评估。同时运用收益法中的实体现金流量折现模型对三七互娱的企业价值进行评估。将两种方法估得的企业价值分别与目标企业的市场价值比较来说明二叉树期权定价模型更适合对网络游戏企业进行评估,并对研究过程中的不足以及需要进一步研究的地方进行了总结。

关键词： 并购   现代中药企业   EVA评估   风险系数  

摘要： 中医药在维护人民健康方面不可或缺,需求也越来越旺盛,中医药的发展迫在眉睫。现代中药企业并购加剧,但企业并购成功率仅占1/3,并购双方企业价值评估及并购整合,影响着并购绩效及并购成功与否。对运用EVA进行并购评估的研究缺乏适用于单个行业的评估预测模型及参数。本文对现代中药企业并购的现状分析其特点,概述现代中药企业并购理论,EVA评估理论及其参数不足,分析影响价值评估的因素。结合评估预测的需要,筛选出以2014年存在并购交易行为的12家现代中药上市企业作为样本。根据财务风险系数以及Z-Score财务困境预测试内涵,构建出财务风险系数指标算式。由风险系数预测原理和公式,计算得样本财务风险系数和经营性风险系数回代公式,得到企业价值评估模型中的风险系数预测式。由可持续增长率的内涵及公式,结合样本得出价值评估模型的永续增长率。选取现代中药企业并购案例,运用修正后的EVA评估模型,评估并购后企业价值及各自独立经营下的企业价值,对比分析并购前后企业价值差额。通过以上得出:企业财务风险系数越小,其财务效益越好;风险系数预测式在评估预测期考虑到了单个企业的资本结构;并购后的现代中药企业永续增长率为2.87%,反映出该行业未来发展可期;并购企业的良好生产经营能力、并购目的与并购整合之间相互影响、相互促进。

关键词： 资产评估   风险   防范   研究  

摘要： 资产评估关系重大,需要进行科学、严谨的对待.在这个过程当中,如何有效的进行资产评估风险的防范显得尤为重要.本文尝试探讨具体的资产评估风险防范机制,对于促进该领域相关研究的深入与完善,有着一定的借鉴意义.本文对资产评估风险与控制方案进行研究.

关键词： 互联网视频企业   企业价值评估   梅特卡夫定律   实物期权模型  

摘要： 网络视频行业经过十几年的发展,用户数量增速放缓,行业监管政策趋严,行业人口红利减少,迫使互联网视频企业进入了转型期。当前形势下,科学合理的对互联网视频企业估值对网络视频行业的发展具有重要意义。然而目前国内对互联网视频企业价值的估值模型研究甚少,本文旨在基于现有的研究基础上构建较为科学合理的互联网视频企业估值模型。本文首先对互联网视频企业的相关概念进行了梳理,介绍了网络视频行业的发展历程、发展现状以及网络视频行业的盈利模式。其次,根据行业发展状况、企业盈利模式提炼出互联网视频企业的特征,根据这些特征可以得出使用传统的三大评估方法局限性较大,因此注意到互联网视频企业的价值影响因素关键是用户资源和发展具有不确定性,经分析得出梅特卡夫定律和实物期权法比较适合对其进行估值。最后,构造出结合梅特卡夫定律的实物期权模型对视频企业进行估值,本文中梅特卡夫定律的作用主要是修正实物期权法中资产现价和执行价格这两个参数,这样对传统的实物期权法使用账面资产和负债价值作为参数具有一定的改进意义。本文选取的评估案例为哔哩哔哩视频公司,通过使用本文构建的改进实物期权法和未修正的实物期权法分别对案例进行估值,并跟评估基准日的市值进行比较,得出本文构建的模型的估值更接近哔哩哔哩视频公司的价值,因此结合梅特卡夫定律的实物期权模型评估互联网视频企业具有一定的合理性。

关键词： 生态环境损害赔偿   森林资源资产   森林资源资产评估  

摘要： 为进一步建设生态文明,近年来我国开始实行生态环境损害赔偿制度。生态环境损害鉴定评估是生态环境损害赔偿制度的重要一环,资产评估机构作为专业性的独立第三方,有能力量化生态环境破坏行为所致损害的价值,为司法审判提供专业、全面的技术支持。而森林作为陆地最大的生态系统,在经济价值受到损害的同时,其巨大的生态服务功能也会严重下降甚至丧失。因此,为限制森林生态环境破坏者的违法行为,提高违法成本,有必要对违法行为造成的各项损失价值进行合理量化,确定赔偿费用。基于此,本文开展了以生态环境损害赔偿为目的的森林资源资产评估研究,力求为森林资源资产评估以及生态环境价值评估提供借鉴经验。在研究过程中,本文基于公共产品理论、外部性理论以及自然资源价值理论,梳理生态环境损害鉴定评估的理论基础,进而根据赔偿目的的特殊性和评估内容的特殊性阐明生态环境损害赔偿对森林资源资产评估的影响。通过资料收集对全球以及我国森林资源资产现状进行分析,并介绍了森林资源资产的经济价值与生态服务功能的评估方法;进而构建以生态环境损害赔偿为目的的森林资源资产评估体系,将赔偿费用的价值构成划分为受损林木经济价值、生态环境修复费用以及生态服务功能损失价值三部分,并细分为10项价值类别和16项评估指标。最后使用新构建的评估体系对南平市森林生态破坏案例进行损失价值评估,验证了评估体系的适用性。研究发现:(1)以生态环境损害赔偿为目的的森林资源资产评估具有特殊性。相比于抵押、资产经营等评估目的,以生态环境损害赔偿为目的的森林资源资产评估应以赔偿费用为评估结果,对相关价值损失做出合理评定,为司法判决提供技术支持。(2)以生态环境损害赔偿为目的的森林资源资产评估体系应包含三部分。一是受损林木经济价值,即林木未受损前能在市场上出售的价格;二是受损森林生态环境恢复费用,即对受损林地开展植被恢复工程的费用;三是受损森林生态服务功能损失价值,即森林受到破坏后,其各项生态服务功能因此降低甚至丧失而损失的价值。(3)以生态环境损害赔偿为目的的森林资源资产评估体系具有适用性。本文采取福建省南平市森林生态破坏案件为研究案例,采用新构建的评估体系重新评估,所得生态服务功能损失价值结果与法院判决结果十分相近,验证了此评估体系的适用性,具有一定的借鉴意义。根据案例分析及研究结论,本文针对现存的问题分别从资产评估行业、资产评估行业协会以及资产评估人员三方面提出建议,进一步加强以生态环境损害赔偿为目的的评估体系研究,细化价值类别和评估指标,让评估体系更加科学合理。本文的研究价值在于:一方面跟随国家大政方针,从实际需要出发,为生态环境损害鉴定评估梳理了理论意义,以实务操作为基础构建了相应的评估体系。另一方面有助于完善生态环境损害赔偿制度,深化公民环境价值观念,有助于构建人类生态文明和实现可持续发展。

关键词： 互联网企业   资产评估   优化策略  

摘要： 近些年,互联网企业通过收购、兼并以及引入战略投资者等多种方式实现新一轮规模扩张,促进了企业的快速发展。而这一目标得以实现离不开高质量的资产评估个工作,特别对于成长性较快的互联网企业来说,如何通过资产评估和快速融资弯道超车,在新赛道的竞争中脱颖而出成为管理者较为关注的问题。而目前互联网企业的资产评估机制尚不成熟,资产评估技术还需长时间的验证,本文以此为背景对互联网企业资产评估展开专项研究,识别出资产评估难点和难点,同时结合实际工作需要提出优化策略,有助于促进互联网企业的资产评估水平不断提升。