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关键词： EVA模型   环保企业   价值评估   碧水源  

摘要： 我国资本市场日益成熟,与资本市场的投资、并购决策密切相关的企业价值评估受到越来越多投资者与企业管理者的关注。价值投资已成为目前投资界较为推崇的投资方式,更多企业开始将实现股东价值最大化作为生产经营管理的最高目标,而实现目标的第一步就是准确评估企业价值,EVA企业价值评估方法体现了股东财富的增值部分,因此EVA估值法成为评估企业价值的重要方法之一。在一个国家的经济生活中,环保行业的发展水平直接关系到居民的生活质量,在一定程度上也可以代表国家的总体经济发展水平。随着我国环境问题日益引起人们的重视,环保行业近年来得到国家重点扶持,在产业规模与投资力度方面得到了空前的发展。环保股也受到投资者的广泛关注,无论是对环保股的投资,还是环保企业自身的管理与发展,都应当建立在对环保企业合理估值的基础上。因此,在这样的经济环境下,本文着重研究环保企业上市公司的价值评估,选取EVA企业价值评估法,以我国具有代表性的环保企业碧水源为例,进行了基于EVA视角的企业估值分析。本文首先论述了研究背景与研究意义,对国内外的相关研究现状进行了分析与总结;其次,介绍了企业价值评估的涵义,并简单评析了几种传统的企业价值评估方法以及EVA估值法的基本模型;再次,对环保行业发展现状进行阐述,分析了EVA企业价值评估法应用于我国环保企业的优势,并构建了适用于环保企业的EVA估值模型;之后,在以上研究基础上,将构建的EVA估值模型应用于目标企业碧水源,利用其财务报表中的公开数据进行价值评估,估算其未来期间的EVA值,由此得出基于EVA视角的公司价值,并与公司市值进行比较,并且提出三点基于EVA的碧水源价值提升策略。通过研究,本文得出以下结论:一是EVA价值评估模型是评估环保企业价值适用性较强的模型,二是基于EVA计算的企业价值更能真实地反映企业的经营成果的实际情况,三是EVA价值评估模型能够揭示环保企业的真实价值。本文的主要贡献,一是估值模型方法较为创新。在借鉴以往案例研究分析方法的基础上,结合EVA企业价值评估理论中的基础模型,构建适用于环保行业的两阶段发展的估值模型,并选取环保行业碧水源为分析案例,对其进行价值评估研究,结论表明两阶段估值模型对环保企业价值评估具有一定的现实意义。二是环保行业的研究视角新颖。通过对文献的研究及归纳,发现以往研究多为通用性的EVA价值评估研究或应用于房地产的研究,但由于行业差异的存在,构建出的估值体系很难具有普适性。本文创新性地选择了环保行业这一具体行业进行研究,构建出专用于环保企业的EVA价值评估体系,并结合环保行业污水处理龙头企业碧水源进行分析。

关键词： 传媒企业   企业价值评估   聚类主成分回归   新媒股份  

摘要： 随着我国国民经济日益强盛,国民娱乐需求日益增长,第三产业尤其是娱乐、传媒产业越来越成为国民经济的重要支柱。纵观我国资本市场,传媒板块在2010年以来的每一次市场涨潮中总是先发制人,率先迎来一波增长的高峰,这些现象与传媒行业自身重资金、重技术的行业特性紧密相关。2019年6月6日,工信部分别向广电总局和三大运营商发放了5G牌照,这标志我国进入了5G商用元年。5G的到来为传媒行业的发展提供了技术支撑。2020年2月14日,再融资新规的发布,为传媒行业尤其是在创业板上市的传媒公司提供了资金支持。结合传媒行业自身特性来看,传媒行业成长东风已备,再度迎来爆发性增长指日可待。本文的被评估企业——广东南方新媒体股份有限公司（下文简称新媒股份）是一家专注于新媒体业务运营的龙头企业,2010年7月12日成立于广州。公司主要有IPTV、互联网电视、有线电视网络增值服务等五大板块业务。其中,IPTV业务已经拥有了相当规模的稳定用户,与广东电信、广东移动、广东联通形成了长期稳定的合作关系,IPTV业务收入逐年提高,发展势头良好。公司股权结构稳定,广东广播电视台是实际控股股东和实际控制人,实力雄厚,未来可期。传媒行业的高速发展,未来必然迎来传媒公司的上市潮。这对评估行业来讲既是机遇,又是挑战。为此,本文对传媒企业特点、影响传媒企业价值因素等方面进行研究,并对比了传媒企业价值评估三种传统方法,为了弥补三种传统方法的不足,本文提出了一种新方法——聚类主成分回归法。本文对该方法进行了分析,并介绍该方法评估传媒企业价值的思路。最后以广东南方新媒体股份有限公司为例,对该方法进行了实证研究,最终以4.49%的误差率证明了该方法和模型在传媒企业价值评估上的可行性,有利于扩充我国传媒企业价值评估相关的理论研究,为我国评估行业理论领域的创新与发展创造条件。

关键词： 国有企业   混合所有制改革   资产评估   估值体系  

摘要： 2013年党的十八届三中全会提出把发展混合所有制经济作为国有企业新时期改革的核心任务之一。近年来,在国家重点行业领域国有企业积极探索推进混合所有制改革,取得了显著成果,初步实现了产权层面与非公有资本的深度混合。然而,在积极探索推进混合所有制改革的同时,国有资产高值低估、应估未估等造成国家利益损失的现象依然严重。另一方面,传统资产评估业务在混改定位、业务指导和方法选择等方面的滞后促使资产评估在服务国企混合所有制改革过程中缺乏有效的理论指导,如何改进和探寻资产评估更好推进国企混合所有制改革是理论界与实务界关注的热点。因此,本文基于国企混合所有制改革背景,剖析当前资产评估服务发展现状,从行业困境和估值难题两方面深入剖析国企混合所有制改革中资产评估服务的问题,创新探索适合国企混合所有制改革的估值体系以为相关实务部门的政策制定提供实践参考依据。首先,本文通过多种渠道查阅大量国内外有关国企混合所有制改革与资产评估理论的相关文献,系统掌握学术界最新的研究动态并形成论文研究的资料基础;其次,以产权理论、委托代理理论和资产评估理论作为论文主要理论基础,在阅读大量文献资料和数据搜集后系统梳理出国内混合所有制改革与资产评估的关系,厘清了资产评估与国企混合所有制改革之间的内在理论逻辑以及资产评估助推国企混合所有制改革的路径;再次,探讨了新时代下国企混合改革中资产评估业务发展现状以及评估行业面临的现实困境,分析了当前国企混合所有制改革中估值环节相关估值难题;最后,结合国企改革的分类界定试图探索出一套科学的国企混改估值体系并针对当前的行业发展困境提出相应的保障措施。

关键词： 无形资产评估   内部风险   控制研究  

摘要： 随着时代飞速的进步发展,无形资产在企业中以形成了不可缺少的一部分,不仅能给企业带来知名度的提高,更能使企业在有形资产方面获取更大的盈利。如果说用比喻来表达说那有形资产就是一个企业的"主体",而无形资产就是他的"灵魂"。当然,无形资产虽然带给企业的优势很多,但是也存在很多风险,本文主要讲述评估的外部风险和内部风险、常用的三种方法评估风险,以及如何在评估中降低无形资产风险的几种有效措施,从而使得企业对无形资产不仅有了更深度的了解,而且会更加谨慎运用无形资产。

关键词： 数据资产   无形资产   电商导购企业   超额收益法   熵值法  

摘要： 随着大数据时代的来临,数据资产已成为企业越来越重要的战略性资源,对于轻资产化且运用大数据技术开展业务的电商导购企业来说,战略性意义更为突出。但是,数据资产价值的计量不仅是个实务问题,也是一个理论难题。目前国内外学者在这方面的研究较少,缺乏数据在形成数据资产后在企业层面对价值评估模型和方法的探讨。因此,论文对电商导购企业的数据资产价值评估问题进行研究。论文研究并归纳了数据资产的概念、分类和特点,同时结合电商导购企业的商业模式和盈利模式,分析了数据资产对电商导购企业经营和盈利的重要性,认定数据资产是电商导购企业不可或缺的重要无形资产。接下来,论文在借鉴商誉无形资产价值评估方法的基础上,建立了超额收益法和综合赋权法相结合的评估方法来对电商导购企业的数据资产价值进行评估。该评估方法的思路是,首先运用超额收益法将组合无形资产从企业整体资产中分割出来,然后通过由层次分析法确定的主观权重以及由熵值法确定的客观权重来构造综合权重,得到数据资产对组合无形资产的贡献率从而实现了二次分割。最后,论文以典型的电商导购企业——值得买为分析案例,检验了该评估模型的适用性。

关键词： 剩余收益模型   轻资产   财务指标分析预测   价值评估  

摘要： 市场经济和资本市场的不断发展成熟,资本流动的方式越来越多样化,企业间的兼并重组和股票投资者的数量越来越庞大,然而如何确定一个合理的并购价格,股票投资者到底应该做出什么样的投资决策,都需要一个合理的衡量标准,企业价值在此就具有很重要的参考意义。近年来由于经济转型,企业也更加注重自身商业模式和发展战略的调整,因此,众多企业开始将目光投向轻资产运营模式,投融资和收购行为也在轻资产行业中日渐增多。然而由于轻资产运营的企业发展模式不同于传统企业,所以在企业价值评估中,传统的评估无法与轻资产运营企业很好的结合在一起,难以准确评估出被评估目标的价值。因此,轻资产企业价值研究问题逐渐进入人们的眼中。为了更好的解决这个问题,本文基于产权交易市场中投资者的立场,引入EBO模型(剩余收益模型)这一科学的分析工具。在实际运用该模型时,发现该模型存在数据指标不够具体化,预测期未分段等问题。因此,本文通过引入杜邦分析体系,对数据模型进一步分解和量化,使其在运用中更加有指向性,并且对企业未来发展阶段进行增长期和永续期进行划分,使其更加契合企业发展趋势;通过对模型进行适当的修正,使其更具有可操作性和准确性。同时由于海澜之家通过生产外包,门店托管,专注研发等一系列措施成功转型为典型的“轻资产”运营模式,因而选择海澜之家企业进行评估验证,通过修正后的EBO模型,自由现金流量模型,市盈率法对海澜之家进行估值研究,最后通过对比发现EBO模型更加具有参考意义。通过研究期望可以达到推广EBO这一以价值创造为导向,操作性强的价值评估模型、提升其在轻资产企业价值评估中的应用性、帮助企业或个人投资者做出正确的投资决策、加强企业经营者重视企业的内在价值,同时倡导价值投资理念等目的。

关键词： 评估领域   资产评估   平台建设  

摘要： 在传统评估领域如房地产评估应用现代信息技术革新资产评估业务流程,构建以资产评估方法、资产评估信息数据库、资产评估报告自动生成三大软件模块为核心的网络操作平台系统创新型资产评估平台建设.本文主要介绍了平台建设的相关经验,对以后平台建设有一定借鉴作用.

关键词： 管理经济学   人力资源   企业管理  

摘要： 在企业发展与社会经济进步过程中,人力资源的规划与利用始终占据重要地位,为更好促进人力资源发展,应结合管理经济学知识提高运营效果.基于此,本文首先阐述了管理经济学在人力资源管理中的作用,并从招聘选拔、培训开发、团队建设三个角度展开运用策略探析,旨在推动人力资源管理长效发展.

关键词： 课点   目标达成度   资产评估  

摘要： 《资产评估》是财务管理专业的专业课,按照工作过程系统化重构课程体系,并按照目标达成度的思路设计《资产评估》课程评价体系,进而建立以课点目标达成度为导向的过程性考核,以期找出教学中存在问题,以便有效提高课程教学有效性.

关键词： 经济增加值   企业价值评估   价值分析  

摘要： 伴随着国家经济的不断发展,资本市场的日渐成熟,企业价值评估已成为公司投资与决策的重要组成部分。但如何进行准确的企业价值评估,究竟何种方法适合自身企业,这些问题始终困扰着人们。投资者与管理者渴望获取有效反映企业内在价值的方法,因为这能够为他们的决定答疑解惑,提供相应帮助。本文以EVA的视角,通过理论与实证相结合的方式,为管理层、投资者和利益相关者提供一个较之以往不同的估值方法。论文先对估值的概念和传统价值评估方法做出描述,浓墨重彩的阐释了EVA价值评估模型及其优势。接下来本文采用案例分析法,以LED行业新兴代表利亚德为对象,对利亚德的财务数据进行重点分析。无论是利亚德盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力的纵向对比,还是和行业龙头的横向对比,向读者们充分展示利亚德的企业使命与未来愿景。而后基于学术界现有的EVA研究理论,逐步探索调整EVA估值方法应用在LED行业的方案。同时结合行业背景及企业特点,调整一些十分重要并且与估值准确性息息相关的会计科目,然后使用这适合LED行业的模型计算利亚德近几年的EVA。依据近几年的数据的走势,预测出未来参数的趋势,最终进行利亚德企业价值评估。评估结果与Choice数据库中提供的19年最后交易日收盘价还有市盈率法估值进行对比,结果表明市场给出的价值与使用EVA进行估值的利亚德价值偏差仅仅在5.80%,且相较于市盈率估值这种传统方法,EVA无疑更加准确。这从正面与侧面都印证了EVA价值评估方法对LED行业企业的有效性、适用性以及准确性。最后得出结论,EVA可以帮助LED行业的投资者或管理层更好的理解自身企业价值,有利于企业向前进一步发展。最后又描述了EVA相比于其他方法的优势,也提出了自身对EVA的些许局限性以及改善建议。