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关键词： 教学创新体系   教学活动与评价   教学成效  

摘要： 本文以数字经济时代会计行业变革对新型会计人才培养的迫切需求为背景，从中级财务会计课程的问题和痛点入手，以OBE教育理念下的课堂教学活动与沉浸式实践课堂的融合为创新路径，实现本课程秉承1个理念、推动4个创新变革、打造3个资源库、强化3个创新成效，培养胜任行业职业场景的财务人才，提升学生终身学习的自我成长能力。

关键词： 生物医药企业   企业价值评估   ARIMA模型   DCF模型  

摘要： 随着我国经济的发展和时代的进步,人民对生命安全和健康提出了更高的要求,生物医药行业得到了空前的发展,生物医药企业之间的投融资、并购重组等经济活动也愈发频繁,市场对生物医药企业价值评估的需求更为迫切。为能更好地促进生物医药行业的发展、活络生物医药行业的经济市场、为投资者提供可靠的企业投资依据,本文展开了对生物医药企业价值评估的相关研究。 首先,本文通过梳理相关文献,发现虽然收益法和DCF模型的应用较为广泛,但学者对于修正DCF模型和针对生物医药企业价值评估的相关研究较少;然后对基本概念和理论基础进行简要介绍,在详细阐述生物医药行业和企业特征以及企业价值影响因素的基础上,分析目前生物医药企业评估方法的适用性和评估难点。其次,针对传统DCF模型所存在的自由现金流量预测主观性的问题,引入ARIMA模型对传统DCF评估模型进行改进并分析ARIMA模型的优势与适用性。最后,本文选取行业龙头企业恒瑞医药作为研究案例,论述恒瑞医药企业发展历程及财务状况,将改进的DCF评估模型应用于研究案例,计算出恒瑞医药在评估基准日的整体价值为2161.58亿元。 研究结果表明:虽整体市场低迷,但生物医药行业仍具有广阔的发展前景,生物医药企业具有高投入、高回报率、受政府影响程度高等区别于传统企业的特征,所以生物医药企业估值存在风险难以量化、易忽视财务信息等难点;传统DCF模型对未来现金流量进行预测时存在较大的主观性,生物医药企业具有不同于一般企业的特征,运用传统评估方法进行估值可能对评估结果造成较大偏差;ARIMA模型通过对时间序列的观察和研究,寻找数据本身的变化规律预测其未来趋势,无需考虑其他外生变量,能够使自由现金流量预测更为客观准确,评估结果更加可靠。

关键词： 企业决算信息   企业价值评估   会计报表  

摘要： 企业决算信息与公司价值有着密切的关系，对公司价值进行评估时，需要考虑其影响。基于此，首先对企业价值评估的基本概念、原则进行简要阐述；其次分析企业决算信息在公司价值评估中的重要作用，进而分析企业决算信息对公司价值评估的影响；最后提出加强企业决算信息披露工作的三点建议，包括完善企业会计准则、明确企业会计信息披露的内容、完善企业财务报告体系。以期企业管理层能够重视企业决算信息披露工作，并对其加以有效利用，促进企业健康发展。

关键词： 企业价值评估   专精特新企业   模糊实物期权定价模型   EVA估值法  

摘要： 兼具“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的专精特新企业,是解决“卡脖子”技术难题、推动实现制造业高质量发展的重要力量。2021年9月北交所的开立,正是国家支持中小企业朝着“专精特新”和“小巨人”企业发展的重要战略举措。专精特新企业已经成为资本市场的热门标的。 与一般企业相比,专精特新企业多处于初创期、成长期阶段,通常市值规模较小,更加专注于深耕细分市场,并且具有高技术投入、高人力资本投入和轻资产的特点。这些特质导致对专精特新企业估值时需要关注企业的高成长性和经营不确定性带来的潜在价值,然而专精特新企业的估值研究在当前来说还相对较少,更遑论就专精特新企业特点进行针对性探索。探究专精特新中小企业的估值问题,有利于投资者理性决策,缓解优质企业的融资约束,促进资源优化配置,提高北交所的市场关注度与流动性。因此,在这种背景下,研究专精特新企业的估值问题具有重要的现实意义。 本文在探讨专精特新企业估值方法时,通过分析专精特新企业的特点和所处生命周期阶段,发现传统估值方法具有不适用性,论证了实物期权法的可行性,并选择Black-Scholes模型来计算专精特新企业价值。在计算BS模型的参数时,由于专精特新企业前期研发支出占比大,未来技术创新成果转化价值已经暗含其中,因此使用能够反映公司持续创造能力的EVA估值法来计算BS模型的参数(标的资产现值)。由此,本文以此BS模型作为评估专精特新企业价值的基础估值模型。在此基础上,考虑到BS模型估值结果过于刚性,本文引入梯形模糊数对BS公式的取值方式进行重点改进,使用区间取值形式来减少公司不确定性下带来的随机误差。因此,本文构建出了基于模糊实物期权法的专精特新企业估值模型。为验证改进模型的应用效果,本文以中航泰达企业作为评估对象进行案例分析,将评估结果与市场法、传统BS法、案例企业在评估基准日后6个月的平均股价进行对比分析,论证了改进模型估值结果更具精确性,同时也指出研究不足以及今后的改进方向。

关键词： 锂电企业   价值评估   FCFF模型   B-S模型  

摘要： 随着传统化石能源逐渐枯竭、环境问题日益严重,全球范围内都在寻求可持续、清洁的能源替代方案,新能源开发和利用成为各国的重要议题。在此背景下,以锂电行业为代表的新能源产业得到国家政策大力支持,锂电行业迎来发展新机遇,行业景气度高攀,各路资本竞相逐利而来。并购一直都被认为是拓宽企业发展路径,优化企业间资源配置的一种方式。在锂电行业高速发展现状下,并购是资本市场投资者能够快速切入锂电行业的一条捷径。企业间通过并购,可以增强企业实力,优化企业产业布局。价值评估作为并购交易核心环节,会直接影响交易成败。因此,面对市场需求,准确评估锂电企业价值,为并购交易投资者提供合理价值信号十分必要。 从近几年锂电企业价值评估现状来看,现金流折现法仍是锂电企业价值评估的主流方法。其通过对企业自由现金流情况进行分析,能够推出企业经营性资产价值,对企业现有发展能力即企业内在价值进行衡量。然而,这种方法忽视了并购交易中不确定性情况下选择权所具有的价值,模糊了标的企业的潜在发展能力,难以给并购交易提供合理价值参考,影响交易顺利达成。实物期权法以动态发展的眼光,将并购战略视为看涨期权,能够考虑到并购交易中标的企业的潜在发展价值,弥补传统评估方法的不足。 基于上述情况,文章对并购视角下的锂电企业价值评估展开深刻探讨。首先对国内外相关领域的研究情况进行总结分析,夯实本文的理论研究基础;其次对锂电企业进行了深入分析,阐述了行业发展情况以及锂电企业的企业特征。再根据锂电企业特点,结合传统评估方法的适用性情况,选择在采用企业自由现金流(FCFF)模型评估企业内在价值的基础上,结合B-S实物期权定价模型对企业的潜在发展价值进行补充。最后,将两者综合后的评估结果与并购案例实际交易对价进行对比分析,对评估模型在锂电企业并购交易中的适用性进行了验证。研究结论如下:将实物期权定价模型应用于锂电企业并购交易估值中,能够对传统评估方法下企业自由现金流模型的不足之处进行补充,使得评估结果更加贴近于标的企业的真实价值。能够为并购交易提供更为合理的价值指导,进而有效保护交易双方合法权益。

关键词： 实物期权   EVA模型   价值评估   家电企业  

摘要： 近年来,我国出台了一系列促进家电行业改革发展的政策,推动家电企业向着智能化、产业链绿色化方向发展,以促进企业数字化转型,拓展全球市场等,家电企业面临着巨大的发展机遇。但是,我国目前的资本市场发展还不够成熟,股票的价格未能及时准确地体现出企业的真实价值,企业之间的收购、并购等交易行为又需要一个合理准确的企业价值为基础。传统的企业价值评估方法在对企业价值评估时往往不够全面,因此探索一个适应家电行业发展要求的企业价值评估模型,对家电企业价值评估具有重要的意义。 本文主要分为三个部分,第一部分介绍了我国家电行业的背景以及研究意义,梳理了国内外在企业价值评估理论方面的研究现状,阐明了本文的研究内容、研究方法、文章创新点等。对企业价值评估理论进行阐述,对企业价值评估方法做了介绍,结合家电企业的特征分别分析了传统企业价值评估方法的适用性,明确了传统企业价值评估方法在家电企业估值方面存在着一定的缺陷,对本文所采用的经济增加值法和实物期权法进行了详细的介绍,并对其在家电企业价值评估中的适用性进行了分析,阐明了EVA模型能弥补传统估值模型未能考虑企业股东的权益资本成本问题,以及实物期权B-S模型能够将企业无形资产及投资项目未能产生收益但是能为企业带来潜在价值的因素考虑在内。第二部分是对家电行业的具体企业进行估值,选取家电行业具有代表性的龙头企业HL企业作为研究对象,将EVA模型进行调整,与B-S模型组合,评估HL企业价值:根据HL企业的发展情况运用EVA两阶段模型对HL企业现有价值进行评估,运用B-S模型对HL企业潜在价值进行评估,将组合模型评估结果与HL企业在评估基准日的市值相比较,验证该组合模型的合理性。第三部分是对该组合模型的相关参数进行敏感性分析,识别HL企业的价值影响因素,并提出有助于HL企业价值提升的相关建议。 研究结果表明,EVA模型与B-S模型的组合模型在HL企业价值评估方面,相比传统的估值方法可以更加全面地对HL企业进行估值,该组合模型对家电企业价值评估有一定的参考意义。

关键词： 中级财务会计课程   教学改革   课程建设  

摘要： 在经济高速发展的今天，企业面临的经济环境愈加复杂，对各类专业人才的要求也越来越高，传统的教学方法已经无法满足当今社会对人才的需求。因此，相关课程的教学改革也亟须提上日程。中级财务会计是会计专业的核心课程，在会计专业学生的学习体系中起到了至关重要的作用。但是，目前中级财务会计课程的教学模式仍然较为传统，存在一些问题，如教学方式单一，忽视实践能力，考核方式单一，缺乏思政元素等。本文针对以上问题，对中级财务会计的教学模式进行改革，提出行之有效的教学建议，以优化教师教学水平，提升该课程的质量，培养出符合社会需求的高质量会计人才。

关键词： 互联网数据中心企业   Schwartz-Moon模型   企业价值评估  

摘要： 在全球经济数字化的背景下,数据成为了我国经济社会中一个全新的、最活跃的生产要素。随着数字化转型在“十四五”期间快速铺开,互联网数据中心作为信息基础设施的核心,已成为新基建的七大板块之一,上升至国家战略高度。在资本市场中,互联网数据中心企业逐渐受到广泛关注,随着并购、投资等交易活动的日益增多,这对互联网数据中心企业价值评估的准确性也提出了更高的标准。但是与传统企业相比,互联网数据中心企业在价值构成、成长路径等方面都存在着明显的差异,并且互联网数据中心企业具有投入成本大、高成长性、发展不确定性大等特点,这些特点在一定程度上限制了传统企业价值评估方法评估互联网数据中心企业价值的准确性,往往会造成价值的低估或高估。因此,针对这类企业如何选择合适的评估方法以得到充分体现企业实际价值的评估结果,已经成为一个重要的问题。所以,本研究试图采用实物期权理论中的Schwartz-Moon模型对互联网数据中心企业的价值进行评估,以期针对这类企业不确定性大及高成长性等特点,找到能够更为精确地量化其内在价值的评估方法,并为市场参与者提供一定的参考。本文首先对相关文献进行了梳理,然后介绍了互联网数据中心企业,接着梳理了有效市场理论与实物期权理论。在此基础上,针对互联网数据中心企业的自身特点进行剖析,指出传统企业价值评估方法在此类企业价值评估中存在的局限性,并且进一步就实物期权法在评估互联网数据中心企业价值中的适用性进行了深刻探讨。随后,通过对实物期权模型的对比分析,本文认为相较于B-S模型和二叉树模型,Schwartz-Moon模型更有助于科学合理的描述互联网数据中心企业的成长潜力和不确定性,对评估互联网数据中心企业价值具有一定优势。因此,本文采用Schwartz-Moon模型评估互联网数据中心企业价值。然后,本文基于互联网数据中心企业的特点对原模型中参数的选取进行了相应的改进。在实际应用方面,本文选取上海数据港股份有限公司作为案例研究对象,在得到基于Schwartz-Moon模型的评估结果后,又运用B-S模型进行补充性检验,然后将二者得到的评估结果与数据港实际市值进行对比,验证Schwartz-Moon模型评估结果的合理性,并通过敏感性分析选取影响企业价值的关键性参数。本文的研究结论主要有:第一,互联网数据中心企业具有投入成本大、高成长性、不确定性大的特征,这体现了互联网数据中心企业的期权属性。第二,传统估值方法评估互联网数据中心企业价值具有一定的局限性。第三,实物期权法适用于互联网数据中心企业的价值评估。第四,Schwartz-Moon模型用于评估互联网数据中心企业价值是有效的、合理的。第五,敏感性分析结果显示敏感性分析结果显示收入增长率、变动成本率、企业获得超额收益的期限等参数对互联网数据中心企业价值的影响较大。本文认为Schwartz-Moon模型为评估互联网数据中心企业价值提供了新的研究思路,评估结果充分反映了企业的内在价值。互联网数据中心企业应考虑从提高收入增长率和控制成本两方面入手,获取超额收益,提升企业价值。但在SchwartzMoon模型实际应用中要更加谨慎的选取参数,根据被评估企业的特点有针对性的优化对相关参数的估计,以便更好地符合所评估企业的特征,减少主观性因素对评估结果的影响。