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关键词： 资产评估 案例  

ISBN: (纸本)9787521824391

摘要： 本书按照评估标的的资产类型，系统地分析了债券价值评估、房地产征收补偿评估、商誉减值测试评估、商标价值评估、股东权益价值评估、项目支出绩效等当前社会比较关注的评估案例，突出评估案例分析的系统性、借鉴性核实务性。

关键词： 高外贸依存度行业   汇率变动   折现率   企业价值评估  

摘要： 当前,我国经济与世界经济存在高度关联,中国正坚定不移的落实“走出去”战略。众多企业纷纷在国外投资建厂,外贸企业的数量急剧增加,因此该类企业的发展成为了我们应该关注的重点。在影响企业价值的众多因素中汇率因素不可忽视,特别是近年来我国进行汇率改革,外贸企业外汇交易频繁,受汇率因素影响较大。在评估实务中,公允评估的前提就是合理的计算折现率,但是折现率的计算存在一定的主观性,会对最终结果产生影响。纵观国内外文献,汇率变动会对企业估值中的折现率产生显著影响。因此,在外贸企业价值评估时如何定量分析汇率影响力,结合市场环境对高外贸依存度行业的企业价值进行评估,修正现有的评估模型是评估实务中需要解决的问题。本文从定性层面出发分析汇率变动是如何影响企业估值中折现率的,通过宏观层面的行业性风险、市场条件风险和微观层面的经营风险这三个层面分析两者关系。根据定性分析进行定量研究,依照证监会行业分类标准通过相关指标测算,选择出外贸依存度较高的四个行业“非金属矿物制造业、有色金属制造业、交通运输设备制造业以及纺织业”为样本展开实证分析。首先收集2010年至2019年期间的月度数据,基于宏观层面进行研究。由于除汇率因素还存在其他对折现率产生影响的宏观经济因素,故本文将一系列相关的宏观因素作为本文初步建立模型的控制变量进行辅助研究。对数据进行处理和检验后,采用逐步回归以及分时段回归(将数据分为2015年8月“汇改”前后两段),得到了4个样本行业的回归结果,通过了稳健性检验说明模型构建良好。其次,由于汇率对折现率的影响不仅存在于宏观层面,本文对上述模型进行了拓展,就经营风险这一层面所引发出营运能力、债务债权、盈利能力等微观层面的指标进行研究。随后搜集了2010年到2019年的年度数据,加入微观指标控制变量,进一步回归使研究更加全面性。在宏微观结合的角度下采用年度数据,以此来观测汇率变动与企业估值中折现率两者的长期关系。研究结果表明:(1)4个高外贸依存度行业的折现率均受汇率变动的影响,且存在显著正相关性;(2)通过分段回归,发现“汇改”后两者关系的显著性增强;(3)加入微观指标后,探究二者长期关系。在宏微观结合背景下,4个高外贸依存度行业的折现率均受汇率变动的影响,且存在显著正相关性。基于以上研究结论,文章通过引入案例来验证实务中汇率变动对于企业估值中折现率的影响,修正企业估值的最终结果。

关键词： 直播平台   DEVA估值模型   虎牙直播   企业价值评估  

摘要： 2018年以来,网络直播行业依靠大量用户和各种吸引力的话题快速成长,当下已是“百家争鸣”的状态。虎牙、斗鱼等巨头网络直播平台接连在美股上市,而且都是百亿人民币以上的估值。与此同时,对于年轻人来说网络直播行业是一个新兴的行业,他们对此非常向往,这也导致大量青年进入该行业,变身主播。面对如此迅猛的发展势头不禁引人思考,网络直播类企业价值到底如何?运用何种方法才能让它们的企业价值评估更加合理?本文依据一些理论基础,结合文献、案例等研究方法,对直播类互联网的企业进行评估。通过对网络直播行业的分析,本文认为该行业具有资本充足、行业逐渐规范化、用户规模增速放缓、马太效应明显和财务数据与企业价值关系弱化等特点,其主要盈利渠道为粉丝充值变现、广告投放、游戏代理等。同时,有效用户获取能力、付费用户转化能力、付费用户在消费方面的增长成为影响网络直播类企业价值的主要因素。并且,由于网络直播类互联网行业的营业收入绝大部分来自于用户对主播的打赏,所以客户对其价值的影响是巨大的。因此,本文采取对目前常用的三大传统估值方法、实物期权法和从用户角度出发的DEVA估值法进行介绍,再考虑到网络直播类企业的特征,最终得到结论:在传统DEVA估值法的基础上通过修正,构建的修正的DEVA估值模型会对于评估当下的网络直播类企业的价值更加适合。并且选择第一家网络直播上市公司虎牙直播作为相关的案例公司,运用修正的DEVA估值模型对虎牙直播2019年末的企业价值进行评估,同时利用曾李青相对估值法作为辅助,通过与2019年12月31日的市值进行对比,得出结论。最终结果显示运用修正的DEVA估值模型评估出的企业价值与其市场价值更为贴近,进而对本文评估方法的科学性和合理性进行了验证。希望基于本文的研究,能够为相关企业的估值提供借鉴。

摘要： 随着新能源行业的蓬勃发展,科学评估新能源企业价值愈加重要,尤其是收益法在新能源企业价值评估中的运用.文章首先通过数据分析,阐述了新能源企业的发展现状以及收益法在新能源企业价值评估中的应用现状,指出收益与风险不确定性的问题.其次,对影响新能源企业价值的因素进行阐述,基于收益法建立了适用于新能源企业的自由现金流量折现模型.然后,选择新能源行业中的具有代表性的企业——东方日升为评估对象,运用上述模型对其市场价值进行评估,得出企业的价值.最后,得出结论:运用收益法对新能源企业价值进行评估,结果有一定参考性,对投资者和管理者正确决策具有现实意义;根据敏感性分析,营业收入是影响新能源企业价值最主要的因素.

摘要： 随着互联网行业和信息技术领域的迅猛发展,大量的信息和数据以前所未有的速度涌现并得以积累,大数据时代已经到来.充分运用和分析大数据将大大提升资产评估行业的整体工作效率和业务质量.本文在大数据和资产评估行业特点的基础上,建立大数据及其相关技术在资产评估领域的应用模型,包括房地产评估、版权资产价值评估以及小微电商企业价值评估模型.建立大数据及其相关技术在资产评估领域的应用模型,对于帮助资产评估行业在大数据时代提升自身评估工作水平以及为评估相关各方创造更大价值都具有很好的理论和指导意义.

摘要： 随着经济发展,我国资本市场规范化运行程度不断提高,企业价值评估在资本市场的发展中的作用越发重要.然而,目前我国资本市场还处在发展阶段,各企业的规模、行业、盈利模式等存在极大的不同,传统的评估方法和指标存在一定的局限性,发展中的市场需要更加灵活的模型来克服传统评估模型和指标的缺陷.由美国思腾思特公司提出的经济增加值EVA指标在一定程度上克服了传统指标的固有缺陷.该指标从股东角度定义利润,反映了企业真实的利润增加.基于EVA的企业价值评估模型可以在应用中根据企业的实际情况进行调整,使评估结果更加科学、准确.因此,对EVA模型进行研究并在评估实务中加以应用,对于完善我国评估方法体系、提升企业管理效率具有重大意义.

摘要： 当前作为中国经济增长的新引擎,数字经济发展迅速.其中,社团团购成为2019年度最为流行的消费模式,拼多多正是凭借着以"拼团"为核心的新电商模式成功上市.与传统企业相比,互联网企业未来收益难确定、更新换代速度快、规模经济明显,企业的内在价值很难通过财务报表反映,运用传统的估值方法进行估值会造成不同程度的低估.在此背景下,本文基于分析传统企业价值评估方法局限性,探讨适用于互联网企业估值的DEVA模型,并对传统DEVA模型进行修正和检验,以期为电商类企业估值提供参考和借鉴.

摘要： 现有关于企业价值评估指标体系的研究大多为主观经验结合实证分析,同时基于全面性的考虑致使指标体系过于庞大,从而产生决策困难.因此,要充分发挥企业价值评估指标体系在评估中的作用,必须在提高指标体系的科学性的同时降低指标体系的使用难度.本文以企业价值评估指标为研究对象,引入机器学习领域中的粗糙集思想,在保证表达能力不变的前提下,构建科学、高效、最简的企业价值评估指标体系,并计算指标的客观权重.最后,本文以文化类企业为例,构建了文化企业价值评估指标体系,并验证了其对企业价值预测的有效性.验证结果显示预测精度为84.4％,可作为企业价值评估的可靠参考.

摘要： 近年来,随着我国多层次资本市场的建立和发展,上市公司并购重组的案例与日俱增,成为我国资本市场吐故纳新的重要途径.资产评估作为并购重组中的关键环节,起到了极其重要的作用.有失公允的评估价值不仅会损害投资者的利益,更是阻碍了资本市场的健康发展.因此,研究上市公司并购重组中的资产评估问题,具有非常重要的现实意义.本文以我国上市公司的并购重组交易为研究主体,运用了资产评估学、统计学等学科的相关理论知识,采用了文献研究法,统计分析法等研究方法,对影响并购重组中的资产评估增值率的外部因素进行分析.