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关键词： 经营者集中   反垄断   市场监督管理   阿里巴巴   收购   股权   阅文集团   申报  

摘要： 2020年12月14日,国家市场监督管理总局反垄断局官网公告:国家市场监督管理总局对阿里巴巴投资有限公司收购银泰商业(集团)有限公司股权未依法申报实施经营者集中,阅文集团收购新丽传媒控股有限公司股权未依法申报实施经营者集中,深圳市丰巢网络技术有限公司收购中邮智递科技有限公司股权未依法申报实施经营者集中作出行政处罚决定。

关键词： 中级财务会计   生活   课堂  

摘要： 对于财会专业的学生来说,《中级财务会计》是大学时期的核心专业课程.学好《中级财务会计》这门课程,对于他们考初级会计师证、后期学习高级财务会计以及毕业找专业相关的实习工作都至关重要.然而现实是这门课程涉及的范围广、内容多并且理论性知识点多,对于学生来说难于理解.面对这一课程难题,本文便以"把生活搬进中级财务会计课堂"为核心,通过介绍其必要性以及具体运用进行探索与实践.

关键词： 银行贷款利率   中央银行   资产评估   商业贷款   市场利率   个人住房   固定利率   投资回报率  

摘要： LPR(Loan Prime Rate)即贷款市场报价利率或贷款市场利率,成为2020年银行贷款领域的一个热搜关键词,在很多与银行贷款有关的事件中出现,如原有存量个人住房商业贷款合同利率,依据中央银行先前公告,原有商业住房贷款必须在2020年8月底之前,需要在LPR和固定利率间做出挑选。银行贷款利率也与资产评估工作密切相关,经常被作为标的企业债权投资回报率Rd估算的参照指标。

关键词： 财务管理学   《中级财务会计》   教学方式改革   审计学   湖北工业大学   工程技术学院   课程地位   会计学  

摘要： 本文以湖北工业大学工程技术学院为例,对疫情前、防控期间《中级财务会计》教学方式作了对比分析,并对疫情后教学方式改革进行了思考,对混合教学方式的运用进行了初步探讨。《中级财务会计》(以下简称"中财")是会计学、审计学、财务管理学三大分支学科的基础课程,是承前启后的专业基础学科,课程地位十分重要。

关键词： 芯片企业   企业价值评估   模糊实物期权  

摘要： 在《中国制造2025》白皮书中,新一代信息技术产业被分为三大门类,信息通信设备、集成电路及专用装备和操作系统及工业软件,其中集成电路被列为第一位。芯片制造业在“十三五”规划中被视为核心产业,突显了芯片制造业作为核心产业所处的重要战略位置,强调了加快自主创新步伐,提升芯片制造业等核心基础零部件的自主供应比重的重要性。在此背景下,芯片企业近年来越发受到投资者的关注,合理地评估芯片企业价值对保护投资人的权益,促进芯片行业的良性发展至关重要。本文在总结评述了相关研究的基础上,以芯片、半导体和集成电路的联系与区分作为切入点,将芯片企业的价值分为现时价值和潜在价值,并将研究重点放在潜在价值的评估上。分析发现传统价值评估方法难以反映芯片企业的潜在价值,实物期权在评估实例中选取的参数又过于刚性,由此引入模糊数学理论构建模糊数学模型用以解决上述问题。为了测试模型的实用性和有效性,选用近年来成长较为出色的中欣晶圆半导体股份有限公司作为评估对象,并将评估结果与资产评估公司出具的资产评估报告中的评估价值进行对比。研究发现,实物期权方法在芯片企业价值评估中相较于传统评估方法更有优势。此外,引入模糊数学理论完善实物期权模型,最终将企业价值定位某一个区间内,具体价值的确定与评估人的期望程度相关,越乐观评估出的企业价值越高,越悲观评估出的企业价值越低。从而改善了实物期权模型参数过于刚性的问题,使估值变得更加科学,给芯片企业在未来的价值评估方法的选用上提供了一个可以参考的方向,有着重要的借鉴意义。

关键词： 管理经济学   企业   管理   应用  

摘要： 管理经济学是企业管理中的关键环节之一,有效的应用经济管理学,能够帮助企业提升市场竞争力和决策能力,进而促进企业保持稳定的发展与运作.鉴于此,文章阐述了企业管理中管理经济学的重要作用,并分析了现阶段我国企业管理中存在的主要问题以及管理经济学的应用策略,旨在为企业管理者提供有价值参考,提升企业经济效益.

关键词： 成长期科技型企业   企业价值评估   EVA   实物期权模型  

摘要： 知识经济时代下,注重旧产品换代升级和新产品研发创新的科技型企业已成为助推一国经济增长、调节产业结构、提高国家核心竞争力的重要一环。科技型企业在特征、价值评估需求及价值构成方面都与传统制造业不同。尤其是处于成长期的科技型企业,融资、股权收购、兼并重组等交易活动频繁,使用单一传统的评估方法已不能合理地评估其内在价值。为此,本文以企业生命周期为出发点,将EVA法与期权模型进行结合,构建了一个适用于成长期科技型企业的复合评估模型,并对典型案例蓝思科技进行估值分析,探讨该评估模型的适用性,进而对当前企业价值评估体系进行完善。本文首先通过对相关理论和文献的梳理,发现不同企业适用的价值评估方法受该企业所处发展阶段的影响,因此需要对企业的生命周期进行界定。本文认为从定性和定量两个方面对企业发展阶段进行界定是合理的,定量方面选取营业收入增长率、经营活动现金流、筹资活动现金流及投资活动现金流这四个财务指标作为划分依据,定性方面则考虑组织架构、经营管理特征、企业风险及市场竞争能力。其次,根据相关文献引出成长期科技型企业的定义、特点、价值构成及评估难点,发现运用单一的评估方法对成长期科技型企业进行价值评估具有一定的局限性,相反应用实物期权模型,从一定程度上可以衡量企业在建项目的潜在收益价值,进而填补了传统估值方法的缺点。为此,本文引入实物期权思想,将EVA法与B-S模型进行结合分别评估现有资产的获利价值和未来期权机会价值。最后,以处于成长期的蓝思科技为例,分析其融资背景、行业特点、竞争情况及未来产业布局,拆分其整体价值,分别进行两阶段EVA法估值和B-S模型估值,并对复合模型估值结果进行分析,发现复合模型的估值结果与市值差异率较小,且在合理地范围内。因此,本文认为EVA法结合实物期权模型可以较大程度上规避单一评估方法的弊端,使估值结果更为合理,进而降低信息不对称性,引导风险投资,为成长期科技型企业的发展助力。

关键词： 珠宝企业   FCFF模型   灰色马尔科夫预测   企业价值评估   自由现金流量  

摘要： 随着居民可支配收入逐步提高,我国社会的主要矛盾已经发生了变化,人民群众追求更美好生活的愿望更加强烈,在此大背景下,对生活必需品的消费会逐步走低,而对于珠宝首饰这类非必需品的消费会节节攀升。根据中国珠宝玉石首饰行业协会公布的数据显示,在2019年,珠宝饰品的市场规模达到了7843亿元,同比增长率为12.6%。随着珠宝饰品需求的不断增加,在各种珠宝企业登场后,发展速度很快,同时竞争也愈发激烈。而我们所说的珠宝企业,就是对珠宝产品进行加工、售卖的企业。在珠宝企业销售的产品中,除了传统的珠宝玉石产品外,还有金银制品,以及一些其他的有观赏价值的产品。随着珠宝企业增多,珠宝企业的经济活动也爆发式增长,企业间的投资、并购、收购、重组等经济活动日益频繁。这就意味着,研究符合珠宝企业特征的企业价值评估方法是必要的。目前,虽然我国对于各不同行业的企业价值评估研究成果颇为丰富,但是,关于珠宝这个行业的企业价值评估理论和应用研究还稍显不足。所以本文结合理论与案例,对珠宝企业价值评估进行研究,尝试为珠宝企业价值评估提供新思路,同时也可以进一步帮助企业价值评估理论落实到具体运用中去。本文首先对相关理论的国内外研究进行初步整理,再通过对现有评估理论及模型的适用条件等的研究,结合对珠宝行业特征的分析和现有对珠宝企业价值评估的研究,结果显示,FCFF模型是所有评估模型中最适合运用在珠宝行业进行评估的。其次,本文在预测企业第一阶段的自由现金流时引入了灰色马尔科夫法,解决了以往对现金流预测对的主观性。最后,本文以老凤祥珠宝企业为研究案例,先通过灰色马尔科夫法对老凤祥处于增长期的未来五年现金流进行预测,折现加和得到第一阶段的自由现金流量,再加上永续期的企业估值,得到老凤祥企业最终的评估价值。通过本文的研究得出,在珠宝行业的企业价值评估中,改进后的自由现金流量折现模型是更加合理精确的,这个模型同时也最有解释力度,而且灰色马尔科夫法在进行企业现金流预测时更加客观、数据也更加准确。通过企业价值评估,可以从评估分析中得出更加科学的投资和融资决策,将企业价值在一定范围内提升至最高,并能够为投资者提供价值参考。

关键词： 企业价值评估   新能源汽车企业   实物期权   B-S模型  

摘要： 社会与科技的进步为全球带来巨大的财富,但同时也造成了严重环境污染,环境问题正受到越来越多的重视,发展低碳节能产业刻不容缓。其中汽车产业作为国家大力发展的产业,在带来快捷的出行方式的同时,也对环境有所影响。目前,新能源汽车相关的产业已上升至国家战略发展的高度,受到越来越多资本方的关注,与投资相关的新能源汽车企业价值评估被更多的企业管理者和资本方所关注。但现阶段在理论中很少有针对新能源汽车企业价值评估的研究,实务中目前常用收益法来对其进行评估,但不可否认的是,由于新能源汽车企业大多处于初创期,现金流数据并不理想,同时,企业管理层在投资中的管理柔性,也难以在收益法中得到体现。针对此类企业价值评估中存在的问题,本文首先通过国内外文献分析,发现多数学者认为其评估方法应进行改善。然后对新能源汽车行业进行研究,从不同角度分析此类企业所具有的特点,并着重分析企业价值来源和评估特性。其次,针对这类企业分析常用评估方法的适用性,发现常用方法存在缺陷,无法对此类企业价值进行准确评估,而实物期权模型更适用于此类企业的价值评估。然后,本文通过定性和定量方式证明采用B-S模型能更好的解决新能源汽车企业实物资产少、初创期现金流不理想、项目决策不确定等造成的价值上的差异,减少收益法评估产生的误差,并构建了针对新能源汽车企业的B-S模型,分别介绍了模型中各参数的计算方法。最后,通过案例分析及估值结果敏感性分析,对评估从业人员选择B-S模型评估此类企业提供参考,为实务中应用B-S模型评估此类企业提供操作方法。

关键词： 实物期权法   互联网企业   企业价值评估   网易公司  

摘要： 随着互联网经济时代的深入到来,以移动互联网和电子信息技术产业为经营基础的互联网企业也在整个中国大陆迎来了快速发展的春天,互联网经济的蓬勃兴起正在逐步重塑中国企业的商业模式,并对传统行业产生巨大冲击。由于互联网企业的无形资产规模占比重、研发投资规模占比高、未来市场发展不确定性较大等特点明显,仅仅采取传统估值方法并不足以准确地对互联网企业进行价值评估,而实物期权理论及其方法将管理柔性和波动性纳入了考虑范围。因此本文结合我国传统企业估值方法和实物期权方法的优点,对我国互联网公司的企业价值进行评估,进而探讨引入实物期权方法是否有助于解决互联网企业价值评估的相关问题,同时通过估值结果进而探讨互联网企业的市值是否存在被高估的现象。本文首先阐述了企业价值评估的基本内涵,介绍了传统估值方法与实物期权估值方法的优缺点。其次,对我国互联网企业的发展现状、特点以及价值构成和估值难点进行阐述。通过对互联网企业实物期权的识别,进而指出传统估值方法的局限性,并探讨引入实物期权法的必要性,以此构建针对互联网企业价值评估的研究思路。再者,通过对网易公司进行案例分析,利用DCF模型对公司内在价值进行估值,利用Black-Scholes模型对公司期权价值进行估值,将估值结果与企业当期市值作比较,进而说明实物期权法有助于提高互联网企业价值评估结果的准确性。同时,估值结果说明互联网企业的市值可能存在被高估的现象。另外,针对提升互联网企业价值提出相关建议,例如应当合理调整营业收入结构;应当全面控制营业成本;应当有效解决业务突出症结;应当加强财务指标日常监控。随后,得出以下结论。传统估值法和实物期权法在适用条件和应用范围上存在差异,不同的企业类型应该选择不同的估值方法;互联网公司存在多种类型的实物期权,实物期权方法大大提高了互联网企业价值评估结果的准确性;互联网企业网易公司的企业价值由内在价值与期权价值两部分构成。同时,提出运用实物期权模型的相关建议。例如运用该模型前需满足适用性条件;运用该模型需注意参数预测方法的合理性;运用该模型需与传统估值方法相互补充。论文结束对本研究方向的未来研究工作提出展望与设想。