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关键词： 在线教育企业   企业价值评估   EVA  

摘要： 在信息技术发展、国家政策支持、生育政策放开等背景下,在线教育企业迅速发展,企业投融资、并购等经济活动频繁,如何科学、合理评估在线教育企业价值成为难题。EVA(Economic value added,经济附加值)作为企业价值评估的一种新方法,自产生以来备受瞩目。因此,从国内外两个方面对在线教育企业价值评估EVA法的有关研究进行梳理,以期明确研究现状为今后深入研究提供参考。

关键词： 企业发展   企业并购   资产评估  

摘要： 在我国国民经济快速发展的背景下,企业要积极注重自我变革,更好地在企业并购中做好资产评估工作,以此实现企业多元化经营战略目标。在企业生产经营管理工作中,利用现代科学技术,完善并购管理制度。通过整合企业资产数据,提高并购决策的科学性十分关键。在资产评估工作的过程中,要结合并购需求,科学了解资产评估工作的基本要点,从而使企业并购管理变得更加科学、顺畅。

关键词： EVA   企业价值评估   互联网企业  

摘要： 近几年来网页浏览视频的方式逐渐成为互联网巨头企业的另一条赛道。但是因为互联网企业的运营与传统行业的模式差别,使得该类企业的企业价值的评估存在着诸多影响因素。作为投资人在对互联网企业进行投资的时候,如何正确地评估互联网平台的价值,对投资人的投资决策和管理者的企业管理都有着十分重要的作用。本文基于EVA模型对A企业的企业价值进行分析,来探究互联网企业所存在的问题。

关键词： 资产评估   自律监管   行政监管   规则治理  

摘要： 我国资产评估行业监管正处于从政府主导到行业自律的过渡阶段,总体呈现行业自律监管与行政监管、专业领域监管与层级监管两相结合的监管网络体系。从行业系统—国家干预—法律规范的三维视角出发,发现我国资产评估行业监管已形成内部治理与外部治理相统一的双层治理结构。我国资产评估行业监管治理要义应以矫正主观估值偏差、维护评估行为专业性、控制评估结论负外部性为重点,未来监管体系的理想样态应以多元性与有序性、统一性与专业性、特定性与协同性相结合的方针构造。

关键词： 房地产税   房地产评估   税基评估   标准价调整法  

摘要： 2021年10月23日,第十三届全国人大常委会第三十一次会议作出决定:授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作,房地产税改革进入快车道。构建房地产税基评估理论与方法是推进房地产税改革的基础。由于房地产税基评估对象数量庞大,传统个案估价方法存在局限性,批量评估成为税基评估的必然选择,而标准价调整法是常用的批量评估方法之一。为科学、合理评估房地产税基价值,本文构建了基于标准价调整法的税基评估模型并进行实际应用。首先,本文从房地产估价基础理论与方法、房地产税基评估目的与要点以及房地产税基批量评估方法三个方面进行了文献综述并对相关理论进行阐述,为后续研究奠定基础。其次,梳理和总结了房地产税基评估的概念与特点,分析了国内外房地产税基评估的现状,并对房地产税基评估的主要方法进行了比较,提出了基于标准价调整法的房地产税基批量评估的必要性。第三,通过六个步骤构建了基于标准价调整法的房地产税基评估模型:确定评估区域范围与估价对象范围;在遵循相关原则的基础上对估价对象进行分组;确定标准房地产并测算其标准价;在分析房地产价值影响因素的基础上,构建了房地产税基价值评估指标体系,包括区域性评估指标和个体性评估指标两大类别,利用Arc GIS等分析工具提出各项指标调整系数的量化方法;根据待估对象各项指标对标准价进行系数调整得到待估对象的初始税基价值,通过二次处理确定最终的房地产税基评估价值。第四,以浙江省杭州市钱塘区某小区普通住宅房地产为例,对本文基于标准价调整法的税基评估模型进行了具体应用,测算出案例项目的税基评估价值。研究结果表明,本文构建的基于标准价调整法的房地产税基评估模型具有可行性,评估指标体系设置合理,评估结果差异率较小,评估结果符合估价案例所在区域的房地产市场价格行情,具有一定的推广应用价值。本文主要创新点有两点:一是优化了房地产税基评估指标体系。本文基于房地产税基评估的特定评估目的,对评估指标体系进行了更为全面且更具有逻辑性的梳理与补充,主要分为区域指标和个体指标,合计所有税基评估指标达到23项;二是创新了房地产税基评估指标量化分析方法。本文引入地理信息系统软件,借助Arc GIS软件的缓冲分析工具,量化过程可视化反映,达到更加科学量化大区域指标的效果,有效减少主观不确定性因素的影响,提高评估结果的合理性。

关键词： 互联网企业   Ohlson模型   剩余收益   企业价值评估  

摘要： 在过去的几十年间,互联网从诞生时的军事应用工具,逐渐发展成为了广泛影响人类生活的重要角色,给人们的生活带来了极大的改变。凭借互联网技术的升级更新,各种类型的互联网企业也不断涌出。据中国信息通信研究院数据显示,截至2021年6月,我国上市互联网企业总市值为18.80万亿元。由于互联网企业体量的不断增长,互联网企业价值评估的意义也愈发凸显。然而,传统的估值模型往往难以准确评估互联网企业的价值。第一,互联网企业在成立之初通常会经历一个持续亏损的历史,通过企业当前的数据很难准确预测未来的数据;第二,技术研发、人才培育等因素对互联网企业的价值有着至关重要的影响,然而这些因素却不能充分体现在企业的财务报表中,传统的估值法难以准确对其进行评估;第三,互联网行业有着多种多样的业务类型,很难找到两个业务完全一样的互联网企业,其他参照物的缺少导致了传统估值法的不适性。首先,本文通过剖析互联网企业,厘清了互联网企业的盈利模式、估值特点和估值难点三个方面,明确了无形资产、技术研发对互联网企业的价值有着重要影响这一观点。其次,本文以Ohlson模型为基本估值模型,以42家A股上市互联网企业2017至2020年的数据作为研究样本。接着,根据互联网企业的价值影响因素对模型进行改进,选取了研发支出、无形资产、技术人员占比和截距项来改进模型中的其他信息因素,并尝试使用多个变量的加权值来对其他信息进行改进。同时,依次使用杜邦分析体系与净利润指标来改进剩余收益的计算方式,并通过SPSS22.0检验面板数据的线性动态假设结果,构建出适用于互联网企业价值评估的改进Ohlson模型。最后,分别运用改进后Ohlson模型和传统估值法中的FCFF模型对完美世界、新华网、三六零科技三个案例企业进行估值,并与实际市值比较,结果显示改进后Ohlson模型的估值差异率更小,验证了改进后Ohlson模型运用于互联网企业价值评估领域的可行性。本文得出以下结论:第一,在剩余收益计算方式的改良方面,杜邦分析体系改良法在其他信息因素的改进上有较多选择,但净利润指标改良法的应用场合则相对较少。第二,通过杜邦分析体系改进剩余收益时,选取研发支出或研发支出与无形资产价值的加权值来改进Ohlson模型中的其他信息,都能通过Ohlson模型中线性研究假设的检验;而通过净利润指标改进剩余收益时,只有截距项改进其他信息法,才能通过Ohlson模型中线性研究假设的检验。第三,改进后的Ohlson模型能够结合互联网企业的价值影响因素来准确评估企业的价值,丰富了互联网企业价值评估的方法体系。但由于互联网行业规模庞大,未来需要区分不同主营结构、不同发展阶段的特点,对Ohlson模型中的要素展开进一步细化研究,才能更好地运用。

关键词： 企业价值评估   BH公司   企业自由现金流   FCFF模型  

摘要： BH公司是一家非上市中小企业,主营业务是为商用车生产汽车板簧,文章通过定性分析与定量分析相结合,按照从理论到实践的研究思路,对BH公司整体价值展开估值研究。文章首先概述了企业估值的相关理论和方法,然后从不同层面对BH公司展开分析,包括宏观环境分析、所在行业情况分析以及公司经营状况分析,并通过对其评估方法的适用性分析,考虑到无论是投资者还是管理者,其更加关心的是企业未来的获利能力,因此决定采用企业自由现金流量法,即FCFF模型对BH公司展开估值。着眼于公司未来的战略规划,把针对BH公司的经营分析、财务分析与自由现金流预测紧密结合,运用CAPM模型得到相对应的资本成本,对公司未来自由现金流进行折现,从而估算出在2020年12月31日时点BH公司的整体价值。随后,使用相对估值法中的市盈率法与EV估值法与上文估值结果进行对比,进一步说明运用FCFF模型的合理性与可行性。最后,围绕BH公司价值展开敏感性分析与情景分析,针对在BH公司价值创造过程中发现的关键性驱动因素提出合理化的对策与建议,以期帮助企业提高经营管理效率、合理制定未来发展战略,避免企业在未来发展中陷入低情景之中,也为企业在后期的投融资方面以及创新发展方面提供一定程度的参考和指导。

关键词： 物联网   企业价值评估   EVA   移远通信  

摘要： 伴随着互联网技术、计算机和人工智能技术的发展,凭借无线网络实现人与物,物与物之间的交互的“物联网”成为目前发展的重要趋势。伴随着5G技术的进步,物联网更是产生了强大的发展动力,根据中国信息通信研究院数据显示我国物联网行业产值已经达到了1.7万亿元,预计到2025年我国将成为物联网第一大国。移远通信是我国物联网行业代表性企业,其在蜂窝通信模组等领域有重要地位。而EVA方法由于其较强适用性目前被广泛应用于企业价值评估中。本文以移远通信为例选用EVA方法研究物联网企业价值评估问题,对于加强物联网行业企业认识,支持我国物联网行业发展具有重要意义。本文以我国物联网代表性企业移远通信为例,研究物联网行业企业的价值评估问题。本文在借鉴以往关于企业价值评估和物联网企业研究的基础上,首先对企业价值评估的相关理论进行了论述分析,对我国物联网行业的整体发展情况进行了分析,进而以移远通信为例研究物联网企业价值评估问题,首先从财务绩效的角度对移远通信的经营成果进行了分析,按照EVA理论方法,展开对移远通信的EVA价值计算分析,结合移远通信EVA价值,运用两阶段方法,对移远通信企业价值进行了评估,并对移远通信EVA价值进行对比分析和企业价值变化的敏感性进行了分析,找出影响移远通信企业价值的相关因素。最后总结了本文的研究结果,并提出了移远通信的价值提升策略。通过上述研究发现,目前我国物联网行业企业有着较好的发展环境,企业处于快速扩张阶段,经济增加值反映与企业财务绩效指标呈现一致性。本文通过对移远通信企业价值评估的结果显示移远通信价值对加权资本成本有较高的敏感性,且受到企业生产成本控制和债务规模的较多影响。因此得出结论,移远通信想要实现较好企业价值,需要有效控制企业成本上升,合理安排资本规模,在把握企业短期财务绩效变化和EVA价值背离时,权衡好企业长期发展和短期效益。

摘要： 2022年1月14日上午,全国注册会计师资产评估行业党的十九届六中全会精神宣讲会暨党史学习教育总结会在北京举行。财政部党组成员、副部长,财政部注册会计师资产评估行业党史学习教育领导小组副组长朱忠明向注册会计师资产评估行业宣讲党的十九届六中全会精神,并对注册会计师资产评估行业党史学习教育进行总结。

关键词： EVA模型   B-S模型   EVA/B-S模型   安防企业   价值评估  

摘要： 近年来,影响国家安全和社会稳定的不确定因素增多,安全问题成为各国共同关注的热点。在我国,政府持续推出了平安城市、智慧城市等重要安防建设项目。这一系列举措让公众意识到了安防的重要性,也有力地推动了安防行业的发展,推进安防行业向智能化安防转变。另一方面,随着物联网、云计算、人工智能等信息技术的发展和冲击,新兴的市场需求与安防技术创新涌现,挑战与机遇并存,赋予了安防行业高成长、高风险的特点。因此,与传统企业相比,以大华股份为代表的安防企业的企业价值存在较大的不确定性,采用传统的评估方法进行价值评估将会忽略安防企业潜在的成长价值。基于上述情况,本文对于安防企业价值评估及价值提升策略的研究主要从以下四个部分展开:首先,搜集与梳理企业价值评估相关文献,为案例研究奠定理论基础。其次,在安防行业背景分析的基础上,概括了包括成本法、收益法、市场法的传统估值方法应用于安防企业价值评估中的局限性,以及实物期权法在安防企业价值评估中的优势和适用性。再次,将实物期权B-S模型与传统EVA模型相结合,构建企业价值评估EVA/B-S模型,以大华股份为例,计算出其现有价值、实物期权价值与整体价值,并与自由现金流折现法评估所得结果及评估基准日、评估基准日前后交易日的股价进行对比,分析EVA/B-S模型的可行性与合理性。最后,基于EVA/B-S模型参数敏感性分析结论,本文借鉴杜邦分析法思路,基于EVA估值模型对安防企业的价值驱动因素进行定向分解,并从财务角度与非财务角度对大华股份价值驱动因素进行深入研究,针对相关驱动因素存在的不足提出相应价值提升策略。研究结果表明,相对于传统估值方法,基于EVA法和实物期权法的EVA/B-S模型在评估以大华股份为代表的安防企业价值时具有一定的优越性及合理性,能够更为真实、科学地反映安防企业的整体价值。同时,基于EVA/B-S模型,本文将安防企业的财务类价值驱动因素分解为资本结构、运营效率和经营效益三个方面;在非财务类价值驱动因素维度,则分为市场份额、技术创新和人力资本三个要素。最后,针对案例企业大华股份在上述各价值驱动因素方面存在的不足,本文提出了优化应收账款结构及管理、加强成本费用管控、以客户为导向扩大市场的价值提升策略。