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关键词： 在线教育企业   企业价值评估   EBO模型  

摘要： 教育既是立国的根本,又是强国的基础,多年来受到我国政府的高度重视。受互联网信息技术的发展与疫情的催化,在线教育行业蓬勃发展,教育形成了线上线下双渠道发展现状。在国家宏观政策的引导下,教育行业发展态势愈发规范化。随着在线教育市场竞争的加剧,在线教育企业间的并购、投资、清算等经济活动频繁发生,因此选用恰当的评估方法对在线教育企业进行估值计算,符合市场现实需要。本文从在线教育企业概念着手,分析在线教育企业的运营特点与价值创造途径,立足于资产评估三大传统评估方法,通过对国内外互联网企业价值评估方法与在线教育企业价值评估实践与案例研究的文献梳理,选择EBO模型对在线教育企业价值进行评估。通过逐步对EBO模型的推导,分析传统EBO模型对在线教育企业价值展开评估的适用性,发现传统EBO模型在实际运用中存在模型指标可量化性差、预测期为永续期的特点,有违市场规律,需要对传统EBO模型进行改进。结合对文献与在线教育企业特征的学习,采用杜邦分析体系改进模型指标难量化的问题、企业生命周期理论改进传统EBO模型永续经营期的局限性,考虑到在线教育企业无形资产在营业收入中的占比高,引入市盈率改进该类企业的存续价值。为验证改进后EBO模型对在线教育企业价值评估的适用性,本文采用案例分析法,选择高途教育科技集团有限公司作为案例评估标的,将改进后的EBO模型运用于案例进行估值计算,得出评估值。最后,梳理全文,得出经过改进后的EBO模型对在线教育企业价值进行评估具有可行性。结合行文中存在的不足,对在线教育企业价值评估提出展望。在结论部分,本文通过运用经改进后的EBO模型对高途教育科技集团有限公司在评估基准日的企业价值进行评估,将评估值与市值进行比较,发现评估值略大于市值,与市值较接近,可知改进后的评估模型对在线教育企业价值评估有一定的参考价值,验证了评估方法的可取性。

关键词： 出版企业   价值评估   市场法   层次分析法  

摘要： “十四五”时期,国家层面总体规划的陆续出台为文化产业和出版业指明方向,出版业在文化产业中居于核心地位,更是为建设社会主义文化强国提供了重要支撑。在信息时代的大背景下,宏观行业环境的变化促使出版业在全媒体、多业态、新模式方面迎来快速变革。寻求高质量发展之路,成为出版业公司新时代的重要使命。企业逐渐意识到价值评估作为企业管理核心价值资源的重要手段,在帮助企业快速适应趋势发展及新模式带来的冲击和变革中发挥的关键作用。同时现实中企业之间的市场并购和融资交易等也越来越需要企业价值评估的指导,价值评估的公允性也显得格外重要。因此,提升价值评估结果公允性的探讨必然成为企业自身发展以及新资本投入该行业的重要步骤。SDCB教育出版企业作为一家出版领域的企业,除了具有一般企业的共性外,还兼具社会效益和经济效益双重属性,在资产类型、风险程度、产业竞争等方面与一般企业存在很大的区别,而传统企业价值评估方法的适用条件,恰恰与我国出版企业的行业背景以及企业特性相背离,完全套用传统企业评估方法已无法满足对出版企业价值评估的需求,影响了企业融资、并购等交易行为中的定价机制。本文基于企业发展现状和行业特征,系统探析价值评估影响因素,构建评估模型并对企业进行估价,具有重要的理论意义和现实意义。本文首先通过价值链理论及价值评估相关理论的梳理,分析对新闻出版企业价值产生影响的驱动因素,从经济价值创造力、综合竞争能力、创新成长能力、社会价值创造力四个维度选出与企业价值高度相关的指标,构建起符合SDCB教育出版企业价值内涵的特色指标体系;其次,将指标体系与层次分析法结合,利用功效系数法计算出22家样本企业价值的综合分值,评价案例企业在行业中的实力水平;最后,对企业进行绝对价值量的评估,基于行业特性、估值难点以及各评估方法适用性条件的考量,本文在沿用传统市场法基本评估框架的同时,考虑到该方法在应用时存在的缺陷,提出在市场法关键步骤中引入层次分析法进行改进的思路。在选择可比对象时,结合功效系数法评分结果筛选出三家与评估对象相似度接近的企业,以相似度分值所占权重作为市场法的综合修正系数,并用改进的模型对案例企业进行估值。同时为了说明改进的估值模型具备合理性和可靠性,本文又分别与传统市场法评估结果和企业评估基准日市值进行了对比验证。最终依据评估结果综合评价企业价值管理存在的问题并提出可参考的解决方案。

关键词： 水泥行业   企业价值   绿色EVA   价值评估  

摘要： 基于环境污染日益严重的现实背景,推进绿色可持续的发展模式已经逐渐成为社会各方的共识,在宏观层面,我国政府提出了“美丽中国”的概念,明确指出“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”;在微观层面,越来越多的企业也把履行社会责任,深化可持续发展的理念融入企业发展战略之中。因此,在当今提倡绿色可持续发展的大背景下,高污染、高能耗的重工业企业不可避免地成为了我国可持续发展战略实施过程中重点关注对象。水泥作为重要的建筑材料之一,水泥行业在国民经济的发展中起着极为重要的作用。另一方面,水泥企业生产过程中也产生了大量的污染物、消耗了大量的能源,对生态环境产生了负面效应。当今经济发展和社会观念的进步对水泥行业的未来绿色发展提出了更高要求,然而目前存在的问题是:传统的企业价值评估方式通常限于被评估企业财务指标的分析,不仅难以反映出水泥企业的内在特点,而且忽略不同企业生态环保情况的差异,难以体现水泥企业真正的价值创造能力。因此,建立以水泥企业为例的高污染、高耗能企业的合理评价机制,督促企业绿色发展自然也成为可持续发展战略中的重要一环。本文将在国资委出台的EVA考核办法的基础上,引进生态环保相关要素并根据所分析的行业的特性对评估模型进行修正,构建修正的绿色EVA企业价值评估模型。本文选取具有一定代表性的水泥企业——海螺水泥为例,构建修正的绿色EVA模型进行企业价值评估研究,同时为了尽可能合理、准确地研究该模型的实践性,本文综合运用了案例研究法与定量分析法,验证该企业价值评估模型的适用性和可操作性。本文梳理了国内外专家学者对EVA以及绿色EVA指标理论体系的研究,并对水泥企业价值的评估案例进行整理分析;在此基础上,对水泥行业的特点进行分析,讨论传统的企业估值方式在水泥行业中的适用性,认为传统的企业估计方法难以反映水泥企业的实际价值;同时对于国资委出台的EVA考核方法的优缺点进行了分析,在国资委EVA方法的基础上根据水泥行业的特点进行修正调整,并参考相关权威行业标准,利用沃尔比重法确认企业的实际生态效率并调整企业环保投入,得到针对水泥行业的修正的绿色EVA指标;为验证修正的绿色EVA模型在企业价值评估中的有效性,本文进行了实际案例研究,通过对海螺水泥财务数据和环保情况进行分析,利用前文所构建的公式计算出海螺水泥修正的绿色EVA值,进而计算出海螺水泥基于修正的绿色EVA模型的历年企业价值。文章通过对比基于传统EVA模型和修正的绿色EVA模型两种方式得出的企业近四年价值,结果表明:基于修正的绿色EVA模型得到的历年企业价值和股价相比传统模型均更接近企业的实际市值和股价。基于此,本文研究认为:针对水泥行业的修正绿色EVA模型可以更加全面准确评估水泥企业的价值,为管理者和投资决策者提供参考,同时也分析当前修正的绿色EVA的局限性并对未来提出展望。

关键词： 资产评估师   个人特征   评估增值率  

摘要： 资产评估产生于市场交易,具有价值发现和价值引导的作用。作为独立第三方出具的评估结论,评估结果的准确性和公允性至关重要,是资产评估行业持续健康发展的基石。我国资产评估行业起源于上世纪八十年代末,最初是为了保护国有资产、避免国有资产流失。之后随着市场经济的发展,各类市场主体对资产评估的需求快速增加,资产评估行业也相应得到迅速发展。近年来,有关资产评估行业的法律和规范也不断出台,从法律和制度上保障评估行业的有序发展。但伴随着行业的快速进步,各类违规现象频发,评估值虚高带来巨额商誉减值风险的事件层出不穷。这种违规现象短期看会对交易带来不利影响、损害信息弱势方特别是中小投资者的利益,长期来看会影响评估行业的公信度从而不利于行业的健康发展。因此探究评估增值率的影响因素,了解过高评估增值率产生的原因十分重要。在已有文献中,众学者对评估增值率成因的探讨主要集中在评估程序(含评估方法)和评估对象领域,也有学者已经将目光置于评估机构这一新的研究方向,但学界普遍忽视了资产评估的执业主体——资产评估师所带来的影响。根据高阶梯队理论,在信息不对称的环境中,高管的个人经历和价值观会影响其决策判断。因此,将该理论化用至资产评估领域,评估师的个人特征也会对其评估结果产生影响,从而带来评估增值率的差异。本文的研究重心在于分析资产评估师的性别、学历、专业、政治面貌和执业年限对评估增值率的影响,并对这种影响进行行业分组异质性检验。根据高阶梯队理论、社会身份认同理论和信息加工理论并结合已有研究结论,提出以下研究假设:(1)资产评估师的性别差异对评估增值率会有显著影响;(2)资产评估师的学历水平和评估增值率成反比;(3.1)财经专业背景的评估师会得到更低的评估增值率;(3.2)评估师专业为理工相关也会降低评估增值率;(3.3)相较理工专业的评估师,财经专业评估师对评估增值率的抑制作用更大;(4)评估师的党员身份会降低评估增值率;(5)评估师的执业年限和评估增值率成反比。具体到研究过程,本文从巨潮资讯网手工收集资产评估报告,从中提取签字评估师姓名和评估增值率的数据,在国泰安数据库中获取评估标的和上市公司的财务数据,在中国资产评估协会官网搜集评估师个人信息数据,最终得到信息完整的样本1028个。通过对样本进行多元线性回归,得到以下结论:(1)资产评估行业与审计行业不同,对于从业者的判断力和预测能力有更高要求,因此在判断力方面能力更强的男性所出具的评估结果准确性更高,评估增值率更低;(2)资产评估是一份需要干中学的工作,所以理论型学习阶段对评估能力的影响并不大,评估师的学历不会对评估增值率造成显著影响;(3)因为知识体系的匹配,财经专业和理工专业的评估师都能得到更低的评估增值率,但财经专业对评估增值率的影响较理工专业更大;(4)评估师的政治面貌不会使评估增值率有明显差异;(5)程序型阶段的学习对于评估师专业能力的提升十分重要,所以评估师执业年限越久,评估增值率越低。总结而言,本文既有理论意义,又具有实用价值。一方面,本文丰富了评估增值率成因和资本市场主体特征的有关研究,使相关研究体系更为完善、研究视角更为全面;另一方面,本文的研究结论为评估行业的人才建设和监管部门提供了一些参考建议。

关键词： 生命周期   实物期权   自由现金流折现  

摘要： 随着我国的科技水平和创新能力的提升,科创企业数量快速增长,成为资本市场的重要组成部分,科创企业的发展成为重点关注问题,科创板应运而生。科创板定位清晰,是资本技术聚集之地,无论是投资者决定是否投资还是企业主动寻找融资,对科创板企业进行估值都能为其提供一定的参考。科创板企业注重核心技术,当它处于成长期时,每年都会在技术研发板块投入大量资金以促进自身发展,这增加了企业未来发展的不确定性。对成长期的科创板企业估值时,仅运用传统企业价值评估方法可能会导致结果被低估、错估,使企业蒙受损失,从长远角度看亦不利于科创板的健康发展。因此,成长期科创板企业价值适用何种估值方法是一个值得研究的问题。本文通过前期分析发现,当科创板企业处于不同生命周期时,其风险、价值驱动因素、战略规划均存在较大差异,这导致不同阶段估值方法不尽相同。本文为更准确地对科创板企业进行估值,引入生命周期理论,利用多变量因素和现金流组合综合判定企业所处生命周期阶段,并结合不同生命周期阶段下科创板企业的特点与价值驱动因素,分析各种估值方法在不同阶段中的适用性。由于大部分科创板企业正处于成长期,其价值构成与传统企业有较大区别,本文重点针对这一时期的企业估值问题展开研究。本文发现,成长期科创板企业价值主要由现有资产价值和潜在价值构成,传统估值方法可以较为准确地评估出前者,但无法反映后者,因此引入实物期权法评估潜在价值,弥补传统估值方法的缺陷。通过进一步分析发现,各模型参数的取值都是固定的,但成长期科创板企业受诸多因素影响导致不确定性较大,因此本文借鉴模糊集合理论对两个估值模型中的关键参数进行模糊改进处理,构建了基于模糊实物期权的估值模型。为验证上述估值模型在成长期科创板企业中的适用性,本文以和元生物为评估对象进行案例研究,应用改进后和改进前的估值模型分别对和元生物估值,对比分析评估结果,证实了前者的估值结果更接近实际情况。本文的研究结论如下,成长期科创板企业拥有无法被传统估值方法评估出的潜在价值,可采用实物期权法评估,同时引入模糊数学改进使评估结果更贴近实际情况,提高估值的合理性和准确性。本文基于模糊实物期权对成长期科创板上市公司估值,丰富了科创板企业的估值方法体系,为成长期科创板企业的估值研究提供了良好的借鉴作用。

关键词： 生态资产评估   生态资产数量   生态资产质量   生态资产价值量   时空演变特征  

摘要： “绿水青山就是金山银山”是习近平生态文明思想的核心内涵。及时、准确、动态地了解区域生态资产状况,可为生态产品经营开发、生态保护补偿、生态环境损害赔偿、生态资源权益交易等工作提供数据支撑和科学依据,是在绿水青山和金山银山之间架起衡量的桥梁、践行“两山理论”的必由之路。生态资产是生态系统的自然资源属性和生态系统服务价值属性的综合体现,是人类社会可持续发展的物质基础支撑。生态资产评估是自然资源资产负债表编制、生态补偿、自然资源资产有偿使用等制度制定的基础,如何科学评估生态资产状况和准确计量生态资产变化,进而促进生态资产的科学管理和合理使用,是实现人类社会可持续发展目标所需要解决的关键问题之一。近20多年来,许多学者对不同区域的生态资产评估开展了一系列研究,但评估结果存在诸多不确定性,主要原因是不同研究对生态资产概念的界定、分类标准、评估内容和方法等方面的差异所导致。此外,也缺乏对长时间序列、连续空间的中国生态资产评估的成果。针对以上问题和局限性,本文综合运用遥感(RS)、全球定位系统(GPS)和地理信息(GIS)技术、生态学知识以及生态经济理论等,尝试构建相对全面和较为客观的生态资产评估体系;并提出普适型和可操作性较强的生态资产评估方法。在此基础上,利用遥感影像、土壤、气象、生态环境及经济社会发展数据,从国家尺度和省级尺度对2000-2021年我国生态资产进行评估;分析生态资产数量、质量及价值量的分布状况及时空变化特征,为推进我国绿水青山向金山银山转化战略提供参考依据和数据支撑。具体研究内容包括以下几个部分:1.生态资产概念界定。由于认识的角度不同及研究的理论依据不同,相关学者对生态资产的概念界定有着较大的分歧,主要有:基于生态系统论将生态资产定义为“山林田草湖”等景观实体和基于福利论将生态资产定义为生态系统服务。本文在对各国际组织、国家机构及学者对生态资产概念界定的相关研究进行梳理的基础上,根据生态资产概念的起源,从物质和价值两方面定义了生态资产。生态资产的物质是能为人类提供福利的生态系统实体,价值是生态系统为人类提供的福利的价值。本文将生态资产定义为区域内所有能为人类提供服务的生态系统以及这些服务的价值,之后对生态系统和生态系统服务进行了分类。2.生态资产价值评估的理论基础分析。价值量评估是生态资产评估的重点和难点。我国生态资产价值量评估研究及实践工作都处于探索阶段,测算的理论与方法尚未取得共识,且理论研究和模型研究以生态学和环境学学者为主,研究成果也多侧重于生态系统结构、生态服务过程与服务功能的关系,存在生态资产价值来源及价格形成机制不清,价值量评估方法缺乏可靠的经济学基础等问题。为此,本文对生态资产价值量评估的理论基础进行了探讨,只要包括劳动价值论和效用价值论、福利经济学理论、供求关系及均衡价格理论、公共物品、外部性与市场失灵理论、资产计量理论等。其中劳动价值论和效用价值论解释了生态资产的价值起源;通过对福利经济学理论分析可知,对于生态系统服务这一不存在真实交易市场的福利来说,支付意愿可以作为衡量价值的货币因子;供求关系及均衡价格理论可作为生态系统服务定价的根本依据;公共物品、外部性与市场失灵理论为生态系统服务的供求分析提供了基础框架;效用价值论中的稀缺性理论可为生态系统服务价值的时空调整提供依据;资产计量理论则为生态资产价值量的评估提供了科学的方法基础。3.生态资产评估的内容分析。由生态资产的概念可知,其评估内容应生态系统实物评估和生态系统服务价值评估两部分。其中实物量是指生态资源的,价值量是指评估周期内区域生态系统提供的服务的价值。根据资本和服务价值测算的基本路径,生态资产的价值量等于评估周期内区域生态系统提供的服务的数量与价格的乘积。由生态学理论可知,生态系统服务的数量取决于区域生态系统的面积和单位面积生产能力,而生产能力取决于给生态系统的生态质量。因此,生态资产价值量评估之前,应先对各类生态系统的面积和质量进行评估,即遵循“实物与价值并重,先实物后价值”的路径。基于此,生态资产评估的内容应该包括:生态资产的实物量(各类生态系统面积)、质量(各类生态系统的生态质量)和价值量(生态系统在评估周期内为人类提供的服务价值)三个部分。4.生态资产评估方法的确定。本文提出生态资产评估的各项内容评估方法如下:(1)生态资产数量评估的方法为:基于Land Sat TM/OLI遥感影像,通过去云、大气校正和辐射定标等处理,利用监督分类和目视解译得到区域各类土地利用数据,科学评估区域内不同生态系统类型在不同研究时点上的面积和分布。(2)生态资产质量评估的方法为:针对不同的监测期和数据源,以地理图斑(地块)和像元为空间约束、以生态系统类型为基础,构建以遥感反演的关键生态因子(如NPP、RBD、NDVI、FVC、水质等)为主的生态系统质量状

关键词： 互联网企业   价值评估   EVA估值法  

摘要： 20世纪90年代以来，中国互联网行业发展势头迅猛，越来越多的互联网企业如雨后春笋般崛起。受新冠疫情影响，在旅游业、工业、制造业等行业受到重创的情况下，互联网企业突出重围拉动了新的经济增长点，而互联网企业作为一种新型的企业组织形式，具有轻资产运营的特点，无形资产、商誉以及研发费用等在企业资产中占比较大，其生产经营方式与传统企业明显不同，不同的评估方法反映的企业问题也不同，因此在进行企业价值评估时选取合适的方法尤为重要，否则会造成企业价值评估值偏离实际值，企业价值评估即变得毫无意义。　　腾讯科技（深圳）有限公司（以下简称腾讯企业）是中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一，作为中国影响庞大的互联网企业，研究其企业价值评估以及评估所体现出的问题和解决方法是我们研究的课题和内容，并从其中总结经验和方法，进一步促进互联网企业未来的发展，因此研究腾讯企业的企业价值评估极具理论意义与现实意义。因此本文选取腾讯企业作为本文的研究对象，重点对EVA价值评估法在腾讯企业中的应用以及应用中揭露的企业在经营管理中存在的风险与投资建议进行深入研究探索。本文首先针对研究的背景意义以及国内外的研究现状进行了阐述，并对介绍了本文的研究思路、方法、内容等;其次本文对EVA企业价值评估法的相关理论知识进行了系统的梳理，并介绍了腾讯企业的概况介绍以及评估模型的建立;再次，根据搜集的财务数据进行相应的会计调整，并对EVA相关数据进行处理与计算,计算得出腾讯企业的市场价值为41985.04亿元，每股价值为436.98元，与实际市值相差较小。同时本文采用市盈率法对腾讯企业价值进行简估，计算得出腾讯企业是市场价值为46764.06亿元，每股价值为486.72元，通过上述评估本文认为EVA估值法的评估结果更能够反映腾讯企业的实际价值，因此本文选取41985.04亿元作为腾讯企业在评估基准日2021年12月31日的企业价值;最后根据评估过程与评估结果得出研究结论并提出EVA估值法对未来互联网行业企业价值研究的展望。通过对互联网行业的EVA企业价值评估的应用研究本文验证了EVA估值法在互联网企业的价值评估的可行性，同时评估过程中揭露了腾讯企业在经营中存在的风险。

关键词： 企业价值评估   DCF模型   模糊B-S模型   赣锋锂业  

摘要： 在当前大力推进2030年实现“碳达峰”、2060年实现“碳中和”的大环境下,国家对于新能源汽车渗透率目标及比例目标的提出,使新能源汽车成为大势所趋。新能源汽车的不断推进,无疑会带动其产业链相关行业的进一步发展壮大,位于其产业链上游的锂电行业便得到了更多关注,锂资源的需求量持续不断增加,市场份额不断提升,良好的发展前景促使新能源汽车动力电池行业受到大量投资机构和个人的青睐,导致该行业的估值普遍偏高,甚至出现超募的现象。因此,科学合理的评估锂电企业的内在价值就显得尤为重要。首先,通过对有关国内外文献的梳理,发现近几年才开始对新兴锂电企业的价值评估展开研究,然而,大多数研究都是基于实物期权法进行的,在此基础上引入模糊数的研究却相对较为少见。其次,从锂电企业有关概念、发展现状及未来发展趋势出发,认为其具备高成长、高收益、高风险的特征,价值影响因素具备极大的不确定性,由于不确定性的存在,在给企业带来一定风险的同时,也可能会给企业带来潜在的巨大收益,那么在评估企业价值时也应将这部分潜在收益加以考虑,因此,应将锂电企业的价值看作由现时价值和潜在价值两部分组成。再次,将锂电企业未来发展看作高速增长阶段和永续增长阶段,选取两阶段DCF模型计算企业的现时价值,在B-S模型的基础上引入模糊数计算企业的潜在价值,在理论上构建锂电企业价值评估的组合模型。最后选取锂电龙头企业——赣锋锂业进行案例评估,研究结果表明,DCF法与模糊B-S法的组合模型相较于DCF法与B-S法的组合模型而言,能够提高估值结果的精准度,更加契合企业的实际价值,进一步体现了引入模糊数对B-S模型参数进行修正的科学合理性。基于企业价值评估的有关研究,结合锂电企业的自身特征,构建出适用于锂电企业的更加科学合理的企业价值评估方法,使估值结果更加精准,为锂电行业中其他企业的估值提供参考意义。

关键词： 企业价值评估   改进EVA模型   层次分析法   非财务指标  

摘要： 在国家近几年鼓励技术创新、致力于建设创新型国家的背景下,高德红外作为一家红外热像仪行业的领头高新技术企业,正在蓬勃发展。对企业进行价值评估能够帮助企业管理者改善经营决策,以了解什么样的经营决策有利于企业发展与增值。本文利用改进EVA模型对高德红外进行价值评估,有利于发展EVA估值法,丰富企业价值评估体系,还可以为高德红外企业管理者提供决策依据,促进高德红外的企业价值增长,并能够为外部投资者进行投资提供参考。本文以资本资产定价模型理论、MM理论为理论基础,运用了文献分析法、比较分析法、定量分析法的研究方法进行研究。在研究过程中,本文选取了高德红外2017-2021年的年报数据,计算得出传统EVA模型下的高德红外的企业综合价值。由于传统EVA模型并未考虑非财务指标对企业价值的影响,而企业经营产生的非财务指标给企业价值带来的影响大于财务指标,于是在传统EVA模型的基础上,运用层次分析法将得到的非财务指标与财务指标相结合,对传统EVA模型进行修正,得到改进EVA模型。运用改进EVA模型对高德红外的估值结果比传统EVA模型更接近市值。本文将通过对价值评估发现阻碍高德红外价值提升的影响因素有明星产品产能建设不足、准备金余额过高、股权融资占比过高、过分依赖前五名客户、技术人才占比小,针对这些阻碍因素,本文对高德红外管理层提出了芯片产能扩建、加强准备金管理、优化资本结构、积极拓展市场、加强技术人才队伍建设的对策建议。

关键词： 企业价值评估   光线传媒   剩余收益模型   内在价值  

摘要： 随着中国经济的高速发展,人民群众的物质生活也在不断提升,人民群众对精神文化的需求也在不断增加,关于精神方面的需求滋生了许多产业发展。其中文化产业的发展引起较多人关注,文化传媒行业更是近几年来的热议话题,人民群众对影视类的关注也在不断增长。这几年里,影视行业呈现多样化、多形式繁荣发展,国家对影视行业的扶持政策也在不断完善和增加。如今,影视行业的向好发展吸引了越来越多的股东入股和投资者投资。除此之外,影视企业的管理者也为企业能站稳影视巨头的地位而不断提升公司的价值。为了管理者和投资者对企业本身有着更好的认识和了解,评估企业内在价值显得尤为重要。首先,本文整理了有关价值评估的意义、价值评估的方法及选择和剩余收益模型的应用及改进的相关文献综述。从而得知剩余收益模型相较于其他评估模型而言,该模型更具有优势。基于此,本文先从文化传媒行业中选取了最大的民营传媒娱乐集团——光线传媒,系统地分析了该公司所处的经济环境、政治环境、社会环境和技术环境,再进一步对该公司整体的经营状况和财务状况作出分析。其次,本文分析了几种评估方法的优缺点,并结合光线传媒的特点,最终选取剩余收益模型对光线传媒进行价值评估。对于该模型的缺陷,本文引入了杜邦分析体系和期末市净率对原始的剩余收益模型进行修正,以期获得更加准确、客观的评估结果。再次,本文将修正后的剩余收益模型应用在光线传媒中,发现评估出来的结果在合理范围内,且光线传媒内在价值高于其市场价值,也就是说光线传媒存在被市场低估的可能性,该结论为企业管理者和投资者提供一定的参考价值。同时,本文通过敏感性分析,进一步验证了剩余收益模型的有效性。最后,本文提出开辟放映新渠道、提高作品质量、平衡业务发展等相关价值提升策略,希望该公司在未来能更好地提升企业内在价值。