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关键词： 企业价值评估   剩余收益模型   传媒企业  

摘要： 随着我国经济的不断发展以及互联网建设、管理与运用的日渐完善,我国文化传媒行业在顺应数字化发展趋势的情况下推动了人工智能、虚拟现实、超高清等技术的应用,同时在一系列国家政策与经济环境的推动下,还引发了许多有关文化传媒企业的并购重组、上市融资等经济活动。对于这些经济活动而言,都需要借助于企业价值评估,以得到更加准确、真实的文化传媒企业价值,从而为投资者以及管理者的相关投资决策和企业价值的提升提供帮助。本文以CW传媒公司为研究对象,首先论述了选择研究文化传媒企业价值的研究背景及意义,梳理了国内外学者有关企业价值评估的研究成果并介绍相关概念,奠定了本文研究的理论基础。其次,通过对CW传媒公司基本情况的介绍和分析其经营情况,并对该公司目前的价值评估现状进行描述和分析,结合公司的自身特点,阐述了公司应用剩余收益估值模型的适用性。再次,通过引入杜邦分析体系、期末市净率等方法对剩余收益模型进行修正,弥补传统估值方法的不足。通过改进后的剩余收益模型详细地计算CW传媒公司的价值,得到了较为合理的评估结果,并对估值结果进行分析与评价。研究结果表明,利用剩余收益模型计算出CW传媒公司的价值,能够较为准确的反映出企业的内在价值,有效性较高。最后,针对在CW传媒公司价值评估过程中发现的问题,对公司价值提升提出相应的建议。本文希望通过对CW传媒公司的案例研究,一方面能够为企业管理者和利益相关者提供准确的企业价值信息,为企业管理者提供相应建议以达到提升公司价值的目的,同时为其利益相关者的未来投资决策提供一定的帮助;另一方面能够给文化传媒行业内其他公司的价值评估提供一定的参考和借鉴。

关键词： 游戏直播企业   DEVA模型   FCFF模型   B-S模型   企业价值评估  

摘要： 随着信息技术的不断进步,依靠互联网为生的新型行业迅速发展。截至2021年年底,直播企业用户数量不断增长,网络直播用户规模达7.03亿,其中游戏直播用户规模占总体的三分之一。游戏的热度,加上庞大的用户规模和价值,使游戏直播企业成为互联网经济中重要的组成部分。游戏直播企业发展迅速,并且伴随着5G时代的到来,VR技术、AI技术的引入以及“直播+”的时代布局,直播企业不仅会吸引更多的用户,也会吸引着更多的投资、融资等经济行为。因此,为了客观反映游戏直播企业的内在价值,提供合理的决策依据,对游戏直播企业进行价值评估尤为重要。本文选取游戏直播行业的龙头企业虎牙直播作为案例对象。通过对国内外文献进行梳理,从定性和定量两个层面研究企业价值。定性层面,从宏观、中观、微观三个方面分析游戏直播企业价值影响因素。定量层面,结合游戏直播企业特征并分析了传统估值方法的优缺点,本文将应用两种模型进行估值。第一种采用FCFF和B-S组合模型,通过FCFF模型对企业现有资产所创造的自由现金流量收益进行评估,应用B-S模型对企业潜在价值进行评估。另一种模型是优化后的DEVA模型,侧重点在于用户价值。模型引入了平均活跃用户数、平均每付费用户收入以及用户付费率等指标,消除了企业价值评估对财务数据和盈利预测的依赖。最后将两种模型应用于案例公司虎牙直播,估算出虎牙直播价值并与实际市值比较。本文通过案例分析以及模型应用,结果表明虽然目前投资者市场不看好游戏直播企业,但是对娱乐需求的增长以及技术的进步,在激烈的竞争市场中,游戏直播企业还有很大的发展空间。从长远看,虎牙直播值得投资。另外验证了优化后的DEVA模型在游戏直播企业估值中的合理性和适用性,可以为其他直播企业评估提供参考。

关键词： 企业价值评估   奶酪行业   EVA模型  

摘要： 随着我国居民的消费升级,消费者在选购乳制品时更加关注其安全性与营养价值,这推动着我国乳制品行业发展走向高端化。虽然奶酪行业存在像公共安全、食品安全等风险,但是国家“三孩政策”的出台、行业规模不断扩大和消费者需求不断增大等有利因素促进了奶酪行业的发展。在此综合背景下,奶酪行业在证券市场上的表现正聚焦着更多投资者的目光。本文以资本价值理论、MM理论和EVA理论为基础,使用EVA模型对妙可蓝多公司进行价值评估。通过对具体会计科目进行调整,计算历史期和预测期EVA值得出评估结果,对其合理性进行分析,随后对评估结果进行分析,得出如下研究结论:***模型估值准确,市场价值被低估;2.妙可蓝多经营状况较好,但仍有优化提升的空间;3.股票价值对WACC和g都具有敏感性,且WACC对股票价值影响更大。据此本文认为应从妙可蓝多发展和投资者决策两个角度提出对策建议。从妙可蓝多发展角度:1.做好成本预算,降低应收账款过高带来的风险;2.拓宽收入渠道,优化产品结构;3.加强创新产品研发,实现差异化;4.优化资本结构,合理利用杠杆。从投资者决策的角度:投资者在做出投资决策时,不仅要考虑公司发展潜力大、财务指标表现良好等有力因素带来的影响,还要充分考虑行业风险、市场风险和运营风险等不利因素带来的影响。建议投资者在实际做出投资决策时能够理性分析所有因素。

关键词： 企业价值评估   B-S   医疗信息化  

摘要： 随着一系列智能技术的应用以及医改政策的颁布，我国医疗信息化正朝着数字化和智能化发展，一批提供医疗信息化的企业逐渐登上发展的舞台。在未来几年里，医疗信息化行业规模逐渐扩大，有关企业的投资、并购、重组等经济活动日渐增多，对其价值评估需求从而增加。本文通过分析医疗信息化企业的特点，并结合企业价值评估理论，利用实物期权模型对其案例企业价值评估，进而扩充企业价值评估理论，为投资者和管理者进行投资活动提供一定的参考和依据。

关键词： 新零售   轻资产   品牌价值   企业价值评估  

摘要： 互联网的飞速发展带动了零售业的发展,传统零售业与线上技术、大数据相结合的新零售成为了热点。新的销售方式,也带来了企业运营模式的更替和升级。运营模式的转化意味着轻资产模式下运营的新零售行业具有与以往其他行业不同的财务数据表现,比如更高的现金储备,更高的运营资本且净运营资本通常为负值,利息和现金流高等,这是较传统模式相比区别较为直观的一部分。与此同时,还有一部分企业的无形资产难以在传统的计量方式下量化,比如品牌、专利和专有技术,这三者虽然均在资产负债表里有所体现,但大部分难以表现其真实支出。这也使得传统的FCFF法在面对以新零售企业的估值时,对于品牌价值于该类企业的重要程度估计不足,评估结果存在一定误差和滞后性。本文首先从轻资产模式下新零售企业价值影响因素及特征分析出发,分析研究轻资产运营模式对新零售企业价值评估的意义,轻资产模式下新零售企业综合评估模型构建,现金流量折现法和品牌价值计算方法的特点和局限性,最后引出适合新零售企业价值评估的模型——自由现金流量和Interbrand模型的综合评估模型,并对该模型的原理和参数计算等进行了细致的描述。选取居然之家新零售集团股份有限公司为研究对象,将新零售企业的用户情况、企业品牌价值和品牌效应带来的客群影响纳入考虑范围,在FCFF法的基础上,引入Interbrand法中对企业品牌价值计算的概念,进行了比较分析,得出结论。研究结果表明,文中针对新零售企业的价值特点建立的评估模型是具有适用性和科学性的。通过与传统企业价值评估分析对比,综合评估模型得出的值与新零售企业的实际内部价值非常相近,对有关轻资产型新零售企业价值评估中无形资产作用的量化问题提供了一种新的思路。

关键词： 资产评估报告   文档解析   要素抽取   命名实体识别  

摘要： 互联网时代企业信息化建设如火如荼,企业电子文档的数量呈现爆炸式增长,对其管理和分析的需求也日益迫切。如何有效地分析和管理海量的非结构化文档,并从中发现对企业有价值的结构化数据,是企业信息化建设面临的重要和困难问题。资产评估报告是一种具有高度专业性和重要信息含量的金融文档,它虽然遵循特定的章节结构,但是内容复杂、篇幅较长、冗余文字过多。本文针对企业资产评估报告信息录入任务的繁琐性和低效性,设计了智能化的方法和工具,实现了对资产评估报告的文档解析和要素抽取。首先,本文分析了资产评估报告的结构和内容特征,据此设计了文档智能分析方案:1)Word文档解析,通过遍历XML节点的方式解析文档内容和章节结构,获得章节文本块。2)建立关键词词典,在人工搜集的关键词基础上,基于资产评估报告文本训练词向量模型,通过word2vec生成同近义词的方式扩充关键词词典。3)评估报告要素抽取,对章节文本块根据关键词词典进行文本分割,获得关键词所属文本;再基于定义好的要素列表,在目标文本中分别使用基于规则和基于命名实体识别的方式抽取键值型要素和实体型要素,将抽取结果存储为结构化数据。其次,基于上述方案,运用软件工程的理论和方法设计并实现了一套功能完备、交互良好的资产评估报告文档智能分析系统,系统具有文档管理、文档分析、数据管理和用户管理等主要功能。该系统通过了周密的线上测试,运行情况良好,实现了设计的目标功能,满足了企业的实际业务需求。本文的创新工作和贡献主要体现在两个方面:一是根据资产评估报告文档的特征和需求,构建了智能分析方案和报告词典,为该类文档的自动处理提供了有效的解决方案;二是针对文档内容复杂的难题,提出了一种先进行文档解析,再根据关键词分割文本,最后用不同方法抽取要素的串行流程方案,提高了信息识别和抽取的准确性。

关键词： 收益法   情景分析法   快递行业   企业价值  

摘要： 随着电子商务经济的发展,快递行业近十几年一直处于高速增长状态。当前我国对快递企业价值评估研究较少,同时在快递企业转型进入高质量发展阶段的背景下,研究快递企业价值评估显得极为重要。本文首先梳理了国内外企业价值评估的方法应用现状,分析快递行业的概念、模式、环境以及行业特征等,经过适用性分析得出收益法中的两阶段FCFF模型更适合用来评估快递企业价值。基于FCFF模型理论,将情景分析法引入到收益法中,结合圆通速递评估案例分析,对比引入情景分析法前后对企业价值的影响。其中在情景分析法的引入过程中,测算不同情景在未来可能发生的概率时,本文考虑采用历史数据和专家专业经验对每种情景中的细化因素进行初始赋值,然后通过交叉影响分析法对初始概率修正得到每种情景的适用概率。这一过程大大降低了初始赋值的主观性和偶然性,使情景概率更加科学。通过对比将情景分析法引入FCFF模型前后的企业价值,总结归纳出本文结论:(1)利用FCFF模型评估得出圆通速递企业在评估基准日的价值为632.63亿元,将情景分析法引入到FCFF模型中得出圆通速递在评估基准日价值为616.61亿元,相差16.02亿元,降幅达2.53%。引入情景分析法后得出的企业价值更接近企业的真实价值。(2)本文得出高、中、低情景的发生概率分别为42.30%,54.43%,3.27%。各情景发生的概率符合企业实际发展状况。将情景分析法引入到FCFF模型中可以更全面的考虑企业未来环境,为企业价值评估提供了一种新思路,得出的估值更能反应企业内在价值。(3)确定企业价值驱动因素时考虑企业性质的特殊性。快递行业属于新兴第三产业,除了宏观经济环境、行业政策等关键通用驱动因素外,服务质量是快递企业提供个性化服务、形成核心竞争力的关键因素。

关键词： 企业资产评估   财务会计   高质量信息  

摘要： 财务会计在企业资产评估中具有重要作用，企业需要及时发现其中的问题并予以解决。企业资产评估中常见的财务会计问题包括：财务会计认识不足、评估体系不健全、评估信息质量低下。对此需要制定有效措施予以解决，确保财务会计在企业资产评估中充分发挥作用。