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摘要： 自9月初央行回应存量房贷款调整话题之后,市场对存量房贷下调预期增强. 9月5日,国务院新闻办公室举行"推动高质量发展"系列主题新闻发布会上,央行方面再度回应存量房贷调整话题:"受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响,存贷款利率进一步下行还面临一定的约束.人民银行将密切观察政策效果,根据经济恢复情况、目标实现情况和宏观经济运行面临的具体问题,合理把握货币政策调控的力度和节奏."

关键词： 黑色金属期货   价格发现   VECM模型   IS模型   状态空间  

摘要： 相对于农产品、有色金属等传统商品期货品种而言，黑色金属期货上市时间较晚，学术界对其关注较少。本文将螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、铁矿石、焦煤、焦炭、硅铁、锰硅期货并入整体研究框架，基于持有成本理论，综合运用VECM和状态空间向量，通过脉冲响应、方差分解、信息份额模型和卡尔曼滤波算法，由短期到长期、由静态扩展到动态视角，对黑色金属期货市场价格发现功能进行实证分析。研究结果表明：无论是从期货价格对短期信息冲击的反应视角还是从长期均衡的角度，螺纹钢、热轧卷板、铁矿石、硅铁、锰硅期货市场已经具备较强的价格发现功能；然而，线材、焦煤、焦炭、不锈钢期货市场暂时不具备价格发现功能。本文对黑色金属期货市场的价格发现功能进行全面、多角度分析，对探明黑色金属期货市场运行效率具有重要的理论参考意义。

关键词： 期权定价系统   波动率   DBM-ANN模型   风险中性定价  

摘要： 要进行期权定价就要准确描述资产价格的波动率。大量的研究表明，市场上资产价格波动率为常数的传统假设已渐渐不适用于现代金融市场计量的发展，而随机模型在实际应用中尚存一些难以克服的困难问题。本文设计的期权定价系统在常数波动率和随机模型之间寻求一种折衷建模方式，模型只对波动率做可预测的假设。首先基于深层玻耳兹曼机提取波动率的影响因子建立波动率DBM-ANN模型，基此利用随机微分和鞅方法在风险中性条件下得到期权定价公式。该系统无需假定波动率的分布形式，通过资产价格确定模型参数，一定程度上克服了传统人工设计波动率模型形式，参数只能使用期权市场价格进行估计的不足。计算实验中，数值结果表明系统对波动率运动规律的刻画精度比较理想，并通过对比发现B-S公式对50ETF股票期权的定价往往低于本文期权定价，其程度会随着距离到期日剩余的时间的增加而增加，随着S/K→1时而增加。

关键词： 金融风险   银行监管   银行资产负债管理   资产质量   双重机器学习  

摘要： 探讨存贷比监管改革对我国商业银行资产质量的影响，采用2012-2021年45家上市银行的面板数据，运用双重机器学习模型进行实证检验。研究发现：存贷比监管改革在短期内会显著增加银行不良贷款，其中，对区域性中小银行的影响更为显著；存贷比监管改革通过推升银行杠杆率和改变信用结构两个渠道影响银行资产质量；资本缓冲与数字化转型能够缓解存贷比监管改革的负向冲击；存贷比监管改革在长期中可降低银行信贷集中度，但未能抑制影子银行风险。为此，在银行业市场化转型中应注意防控贷款竞争加剧因素所导致的信贷资产风险上升，采取资本缓冲、数字化转型以及加强影子银行业务监管等手段，防范和化解金融风险。

摘要： 尽管房贷收益率持续下滑,但依然是各大银行争取的方向. 存量房贷利率下调再一次被拉回到大众视野中. 自2023年以来,存量利率下调一直是被大众以及机构频繁提及的话题,"几个月内可能就会靴子落地",瑞银大中华区金融行业研究主管颜湄之表示.

关键词： 数字货币   伪造货币犯罪   货币共识   解释论   类型化立法  

摘要： 伪造数字货币的对象指向、伪造性以及规制路径存在分歧，有待进一步厘清。“货币”属于“经验性”法律概念，应回归本体论，在共识本质上明晰数字货币指向央行数字货币。纯粹理性思辨使伪造说与不可伪造说陷入二律背反。从技术实践解构，数字货币具备伪造性，包括以假充真、以“真”充真两种行为方式。在入罪路径上，应对悖于解释学、类型学原理的解释论、立法论进行批判性解构。伪造数字货币行为与伪造货币罪的构成要件行为不同质，且侵犯法益具备独立性，不能通过刑法解释将其入罪;伪造数字货币行为的社会危害程度与侵入系统、非法获取持有相关信息、非法使用行为有别，过度类型化不符合罪责刑相适应原则，不宜将上述行为规整为一罪。同时，从货币共识涵摄视角倡导修正的单设论，采取分步走立法路径，实体货币与数字货币共存时，设立伪造数字货币罪，形成与伪造货币罪的二元规制体系;货币共识仅涵摄数字货币时，回归伪造货币罪一元规制体系。

摘要： 在金融市场竞争加剧的背景下,商业银行全面预算管理成为战略资源调配与竞争力塑造的核心环节.构建一套优化资源配置、强化风险管理、助推战略实现的全面预算管理体系,能助力商业银行在复杂多变的市场环境中提升财务管控能力,增强竞争力.

摘要： 近年来,由于区块链、分布式账本技术(DLT)和智能合约等新金融技术的兴起,中央银行数字货币(CBDC)受到了广泛关注.CBDC是由中央银行发行和管理的国家货币的数字版本.

摘要： 《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》近日发布.《决定》对进一步深化资本市场改革进行部署,作出"健全投资和融资相协调的资本市场功能""促进资本市场健康稳定发展""建立增强资本市场内在稳定性长效机制"等安排.