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关键词： 通货膨胀分型   多断点回归模型   政策反事实模拟   通货膨胀分型治理  

摘要： 本文首先对中国历次典型通货膨胀进行了分型，随后构建多断点费雪方程识别出中央银行应对不同类型通胀的治理方略，并结合通胀直观成本明确了以往时期通胀治理的经验和不足，最后通过政策模拟为优化结构性通货膨胀治理提供了可行预案。研究发现：(1) 中国的通胀问题可归为全局性问题和结构性问题两大类，全局性问题可分为全局性通货膨胀和全局性通货紧缩、结构性问题则包括物价正向“剪刀差”和物价逆向“剪刀差”；(2) 2012年以前，中国物价端的矛盾主要是以全局性问题呈现，而在2012年以后，结构性问题不断凸显，物价正向及逆向“剪刀差”交替出现；(3) 不同类型的通胀问题对应着不同的治理方略，对于全局性问题，令政策利率盯住CPI通常就可以化解；至于结构性问题，令政策利率盯住PPI则能取得较好的治理效果；(4) 面对当下全局性低通胀嵌套结构性紧缩的复杂局面，通胀综合治理应更多聚焦于矛盾的始发点。考虑到本轮复杂型低通胀起源于消费端的长效需求不足，故盯住CPI端进行综合治理是最权宜的调控方略。

关键词： 信用规模   区域创新效率   城市创新效率   空间杜宾模型  

摘要： 区域创新效率是区域高质量发展的重要支撑，也是实现产业优化升级的必要保障。现代市场经济是信用经济，信用活动在经济发展中发挥着愈加重要的作用。为衡量各类信用主体的信用规模对区域创新效率影响的内在机理，选取2008—2022年中国283个城市作为研究样本，从理论和实证角度分析信用总规模及其子成分对区域创新效率的影响机制。研究结果表明：第一，信用规模扩张可以显著促进区域创新效率提升，且这一结果在利用工具变量的内生性检验及更换被解释变量和计量模型后的稳健性检验中依旧显著。第二，政府部门、金融机构、企业、个人等信用主体的信用规模扩张对区域创新效率的影响均表现出显著的正向空间溢出效应，其中政府部门的影响作用占主导地位。第三，信用规模扩张对区域创新效率的影响存在非线性过程，在城市创新效率不同的情况下，信用规模扩张的作用有所不同。

关键词： 区块链信息披露   国家产业政策   银行信贷   非财务信息   信息不对称  

摘要： 在国家大力推行区块链发展的背景下，本文基于2012—2021年中国A股上市企业披露的区块链文本信息，从国家产业政策的角度研究区块链信息披露对银行信贷配置的影响。研究发现，区块链得到国家产业政策支持后，区块链信息披露显著增加银行借款，尤其是短期借款，并从外部监管和银行决策效率两个视角证实了企业存在通过信息披露迎合银行授信标准的行为。机制分析发现，区块链受到国家产业政策支持后，区块链信息披露加剧信息不对称从而影响银行信贷配置。进一步分析发现，这种信贷资源获取效应主要集中在技术熟练程度低、融资约束强以及所在地区金融发展水平低的企业。本文研究为推动信贷资源流向科技创新领域，加快培育新质生产力提供重要启示。

关键词： 流动性   杠杆   融资融券   非对称性   股票市场  

摘要： 近年来金融市场的流动性冲击频发，对我国金融安全造成了严重的威胁。与此同时，杠杆交易对股票流动性具有重要的影响，但针对“杠杆交易究竟是改善还是恶化了流动性”这一问题一直存在争议。本文利用面板回归模型在微观个股层面进行实证分析，研究发现杠杆交易在短期内会改善个股的流动性，在长期则会恶化个股的流动性；在涨幅较大的时期，杠杆交易对当期流动性的改善作用加强，而在跌幅较大的时期，杠杆交易对当期流动性的负面作用增强。因此，杠杆对个股流动性的影响具有“长短期非对称性”与“涨跌非对称性”，且两种非对称性共同发生作用。另外，杠杆交易对流动性的作用受市场杠杆水平的影响，市场杠杆较高时，杠杆交易对股票流动性产生负面作用，且个股的负面冲击对流动性的影响更大。

关键词： 中资银行国际化   境外投资企业绩效   金融服务实体经济   中国高质量对外直接投资  

摘要： 中国高质量对外直接投资需要金融高质量发展的有效支持。本文利用1994—2020年中资商业银行国际化数据和中国境外投资企业财务数据，考察中资银行“走出去”对中国境外投资企业绩效的影响。研究发现：中资银行“走出去”显著提升中国境外投资企业的绩效水平，该绩效提升作用因东道国、行业及企业类型不同而存在异质性。机制分析表明：中资银行“走出去”通过缓解中国境外投资企业外源融资约束、降低外来者劣势，提升其绩效水平。此外，中资银行恰当应用跨境移民网络有助于增强其对企业绩效的提升作用。进一步分析发现：中资银行“走出去”有利于改善中国境外投资企业的生存绩效，有助于中国境外投资企业应对东道国银行业危机的冲击。本文的研究对于更好地理解建设金融强国目标下金融服务实体经济高质量发展和推动新时期中国高质量对外直接投资具有重要意义。

关键词： 银行业竞争   城市创业活力   信贷配置效率   信贷可得性   融资约束  

摘要： 加快银行业市场化改革、引导银行业充分竞争，提供更加优质、高效的信贷服务，是提升城市创业活力的重要支撑。本文利用中国地级城市面板数据，从信贷可得性与信贷配置效率的双重视角，系统考察银行业竞争对城市创业活力的影响。研究发现：银行业竞争对于城市创业活力具有显著的提升作用，采用工具变量法处理内生性问题后，结果依然支持这一结论；机制检验表明，银行业竞争可以通过增加信贷可得性和改善信贷配置效率两种机制提升城市创业活力；异质性检验发现，银行业竞争对城市创业活力的提升作用因城市地理位置、规模大小和经济国有化程度不同而具有明显差异，在南方城市、规模较大和经济国有化程度较低的城市要强于北方城市、规模较小和经济国有化程度较高的城市；进一步构建门槛模型检验发现，信贷可得性和信贷配置效率对城市创业活力的影响受到银行业竞争程度的制约，即存在银行业竞争的门槛效应。这些结论丰富了金融支持创业的相关研究，为中国持续推进银行业市场化改革提供了相应参考。

关键词： 私人银行   农村商业银行   SWOT分析   资源挖掘   营销策略  

摘要： 私人银行业务作为金融领域的重要组成部分,正逐渐成为商业银行战略布局的焦点。基于SWOT分析,提出当前农村商业银行在该领域的营销环境、市场定位、客户资源挖掘与营销、客户关系管理、业务考核评价体系等方面的策略。农村商业银行应致力于打造高素质的专业团队,提供专业化、个性化、尊享的服务解决方案,通过网点提升、圈层营销、公司客户营销等途径精准识别和拓展高净值客户,构建深厚的客户信任关系,积极进行数字化转型,并建立科学、合理的考核机制,激发员工的积极性和创新精神,推动私人银行业务快速发展。

关键词： 数字信用体系   农村三级信用体系   数据管理机制   茶产业   数字化转型   品牌化建设   高质量发展  

摘要： 构建数字信用体系有助于茶产业在数字化时代焕发新的生机与活力，推动茶产业转型升级。本研究深入探讨了农村三级信用体系在推动茶产业实现高质量发展中的应用及其价值，针对中国茶产业当前面临的主要问题，包括产业结构不尽合理、产品附加值偏低、机械化程度有限等，提出了运用数字化手段构建“四农”发展框架的创新思路。本研究建议构建农村三级信用系统，旨在通过破除信用瓶颈、创立可信赖的数据管理机制，克服茶产业在标准化和品牌化建设过程中遇到的难题，进一步详细阐述实施这一体系的路径与策略，力求借助数字技术全面推动茶产业的转型升级，提升生产效率、优化产品质量，并增强市场竞争力。农村三级信用体系不仅能够强化茶产业的信任机制，还对促进农村经济发展、提升农民获取金融服务的能力具有积极作用，从而助力茶产业实现可持续、高质量的发展。

关键词： 并购重组   资本市场   制度优化  

摘要： 长期以来，我国资本市场的并购和IPO活动呈现此消彼长的“跷跷板”模式，其实质是由于过去资本市场存在证券化红利，并购更多地扮演着“后门上市”的替补角色。本文通过梳理全球主要市场的并购发展历程，结合中国经济发展周期、企业微观治理、资本市场生态等因素的变化，提出并购的本质是企业竞争的高阶形式，当下并购应当转向成为上市公司寻求成长的重要手段和资本市场新陈代谢的主要工具。本文同时总结了活跃并购市场的制约因素，包括估值、并购标的、并购退出、交易参与各方、舆情影响。基于上述发现，本文提出了并购市场下一步发展的启示和建议，包括转变理念，在差异化审核、便利支付方式、大小非减持、新型交易类型、并购基金发展等方面打通堵点。

关键词： 跨境银行网络   国际贸易   融资约束   信息不对称  

摘要： 随着金融全球化的深入发展，各经济体银行通过国际分支机构、跨境支付、融资和投资等活动构建了复杂的网络关联，深刻影响国际贸易效率甚至各经济体的贸易比较优势。本文构建了包含全球银行及融资约束的国际贸易模型，剖析了全球银行网络中心性对经济体出口的影响及其潜在机制，并基于2000—2023年29个经济体的双边跨境信贷流量数据，对研究假设进行实证检验。研究结果表明：各经济体银行体系在全球网络中心性的提升，将显著提高各经济体双边出口规模。机制检验发现：银行网络中心性的提升通过缓解融资约束和降低信息壁垒渠道，发挥促进出口的作用。本文为促进跨境银行网络发展，助力贸易融资和贸易信息传递提供了决策参考。