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关键词： 货币政策   融资约束   利率渠道  

摘要： 企业作为我国新质生产力的重要微观载体，为经济增长做出了巨大贡献，但仍然长期存在着“融资难、融资贵”的核心问题。货币政策包含数量型和价格型货币政策，本研究主要探究利率作为中介目标的价格型货币政策对于企业融资约束的影响。基于相关理论与文献，运用动态面板GMM模型，对不同所有权上市公司的融资约束及影响进行了比较研究，并探究了货币政策通过利率渠道对企业融资约束的影响。研究发现，企业普遍受到融资约束的影响，而民营企业面临更严重的融资约束。宽松的货币政策可以减轻融资约束，尤其对民营企业的影响更大。

摘要： [本刊讯]在 7 月 17 日举行的黑龙江省林业碳汇交易启动仪式上,哈尔滨银行与牡丹江市人民政府签署了"龙江绿碳"购买协议,成为落地"龙江绿碳"首单交易的银行业金融机构.哈尔滨银行将所购份额全部捐赠于2025年哈尔滨亚洲冬季运动会,助力亚冬会"碳中和"目标的实现.

摘要： 为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署,近日,商务部、中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展的意见》(以下简称《意见》),指导地方商务主管部门和中国人民银行分支机构、金融监管局、外汇局及金融机构加强协作联动,形成支持跨境贸易和投资高质量发展的更大合力.

关键词： 资本监管   宏观审慎政策   货币政策   DSGE模型   资产负债表约束  

摘要： 本文在资产负债表约束下构建DSGE模型，基于资本监管规则视角，分析了宏观审慎政策与货币政策的协调作用。主要结论为（：1）对商业银行进行宏观审慎监管会产生信贷挤出效应，非银金融部门信贷上升；（2）资本监管存量考量规则逆周期调节效果显著；（3）宏观审慎政策与货币政策存在交互效应；（4）双目标下宏观审慎政策和货币政策不能同时达到最佳预期效果，其中一个政策起主导，另一个政策效应被弱化。进而提出如下建议：（1）实行结构化分类监管理念；（2）分阶段审视资本监管要求规则；（3）构建“双支柱”调控政策长效联动机制，全面深入探索未知风险，根据不同经济金融周期和不同类型冲击选择主导政策。

摘要： 虽然静态来看,降息对银行息差有负面影响,但是幅度相对可控,且在市场预期之内.从中长期来看,降息有助于提振信贷需求,改善经济预期,从而利好银行基本面.

关键词： 网络互动平台   价值互动   机会主义行为   信息披露  

摘要： 信息真实对资本市场的有效运转至关重要。鉴于投资者网络互动平台的互动问答存在信息含量的差异，以2015—2022年A股上市公司为样本，聚焦网络互动平台中关注度更高的“价值互动”问答。实证研究发现，“价值互动”更多源自企业管理层操纵信息披露的机会主义行为，而非外部监督者的专业质询。这一结论从盈余管理替代、监管行政处罚以及未来经济后果的视角均得到验证。当高管薪酬敏感性越高、企业管理层具有金融背景或海外经历时，企业操纵信息披露的机会主义行为动机越弱。进一步研究发现，企业操纵信息披露产生的“价值互动”容易传递到资本市场中，形成积极的市场反应，且难以受到严格的监管。研究证实网络互动平台尚未充分发挥其治理作用，“价值互动”信息也并非完全真实。因此，监管机构需要加强对企业回复信息真实性的审查，强化对网络互动平台中提问者身份的准入监管；投资者需要提升专业水平和信息辨识能力，充分发挥互动平台的监督治理作用。

摘要： 当前压制保险股估值的是潜在"利差损"隐忧,2023年以来,监管持续引导寿险公司综合负债成本下行.从估值来看,长端利率虽然持续下行压制保险板块估值,但央行持续表态长端利率过低,叠加一系列稳增长政策的落地,长端利率的底部基本探明,从而对寿险资产端收益构成长期利好.

关键词： 央行数字货币   货币国际化   跨境支付   智能合约   匿名性  

摘要： 当前，随着央行数字货币兴起和发展，其对货币国际化与国际货币体系变革的影响引发关注。货币国际化受经济、政治、文化以及军事等综合因素的影响，是一个长期滞后于经济金融全球化的“慢变量”。目前来看，货币数字化并不必然带来货币国际化，数字化不等于货币国际化。然而，在数字化时代，货币国际化一定需要货币数字化。央行数字货币有望给货币国际化带来至少以下三方面的边际改进：一是央行数字货币能够改进现行跨境支付方式，通过提高效率、降低成本以及规避制裁等方式推动跨境支付体系变革；二是央行数字货币的智能合约技术不仅能够拓展跨境支付场景，而且能通过预设触发条件缓解跨境使用央行数字货币的风险，提升央行数字货币的国际接受度；三是央行数字货币在便利性与匿名性方面相对更具优势，这有助于实现数字化时代隐私保护和支付效率之间的平衡，提高公众对于央行数字货币的接受程度。

摘要： 巴菲特近期连续减持"爱股"美国银行,除了降息周期导致银行息差减小以及可能的税率上升的原因,最重要的原因还是美国银行现在的估值比较贵了.与美国10年期国债收益率相比,美国银行作为投资对象并不具备太高的性价比.