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关键词： 食用植物油   全国统一大市场   期货价格  

摘要： 为促进食用植物油全国统一大市场建设,依据“一价定律”理论,基于期货价格数据,运用协整检验、向量误差修正模型、脉冲响应分析、方差分解分析等计量方法,分析食用植物油市场多种油品的均衡比价关系,并提出相关建议。结果表明:在期货价格引导下,通过套利机制的作用,多种食用植物油之间价格信息相互联通,存在长期均衡关系,多种油品的供给、需求、价格动态协调,共同构成一个统一大市场;从加强油脂油料期货市场建设、积极推动期货市场功能宣讲和利用、提升大豆和油料的国内生产能力、广泛挖掘多种食用植物油的供给潜力和有效维护进口环节经济利益等角度提出促进食用植物油全国统一大市场建设的建议。

关键词： 英格兰银行   债券收益率   金融危机   风险资产   金融市场   乌云密布   货币政策   卖压  

摘要： 各国央行在制定货币政策时,彼此也经常暗中较劲;在这轮利率博奔中,日本央行加息过急,美联储降息太迟,英格兰银行则刚刚好在全球范围内,原本波澜不惊的金融市场,突然发生超高级别的震荡:短短数日,6.5万亿美元的股市财富灰飞烟灭,“恐慌指数”飙升;汇率剧烈波动;债券收益率直线下挫;风险资产卖压沉重,踩踏般逃往安全高地。一时间乌云密布,仿佛金融危机再次突然降临。

关键词： 货币政策   固定资产投资价格   股票市场   超调效应  

摘要： 无论是2008年金融危机还是2020年新冠疫情,都对美国经济产生了严重影响。为了应对危机,美国采取了连续且高强度的量化宽松政策。这为美国经济提供了重要支撑,但对全球经济形成了明显冲击,特别是对中国经济稳定增长带来了挑战。文章从理论和实证两个方面讨论美国货币政策对中国投资价格的影响,并引入具有时变特征的TVP-VAR模型检验影响的多重现实作用机制,深入讨论美国货币政策对中国经济的影响。研究结果表明:美国货币政策会直接影响中国固定资产投资价格,也会通过中国股票市场对固定资产投资价格产生间接影响;在间接传导过程中,美国货币政策对中国股票价格的影响存在明显的超调效应,且这种超调效应只存在于短期;机制分析表明,美国货币政策对中国固定资产投资价格的间接影响会受到美国股票市场的调节作用。基于此,今后应审慎管理资本流动,稳步推进人民币国际化进程,增强金融行业的服务能力并加强政策引导,从而有效抵御外部金融风险,妥善应对各类风险挑战。

关键词： 可转债   信用风险   转股化债  

摘要： 作为上市公司重要的再融资方式,我国可转债大部分以强赎转股的方式结束生命周期,较少违约,但对其违约风险不应忽视。引发可转债信用风险的原因包括正股退市、发行人破产重整、实质性回售以及偿付票息与到期赎回等。目前可转债还不存在成熟且透明的化债模式。本文基于对已有化债模式的分析,尝试提出回购转债与主动溢价转股两种可转债转股化债方案,并进一步探讨了相关方案的可行性。

关键词： 投资选择   风险管控   金融市场   金融服务模式   黄金租赁业务   管控策略   融资   策略分析  

摘要： 企业黄金租赁业务作为一种金融服务模式,在市场中逐渐崭露头角。随着金融市场的不断发展和全球经济的变化,黄金租赁业务为企业提供了一种多样化的融资和投资选择。但是,随之而来的是一系列潜在的风险和挑战,需要企业在开展黄金租赁业务时采取有效的风险管控策略。

关键词： 金融资源地理邻近   银行网点扩张   企业避税   资金供给   监督治理  

摘要： 党的二十届三中全会强调要“完善金融机构定位和治理,健全服务实体经济的激励约束机制”。结合我国企业避税活动日益普遍的现实情境,文章基于放松商业银行市场准入引发的银行网点地理分布扩张视角,考察其形成的金融资源地理邻近现象对企业避税的影响效应及作用机理。研究显示,商业银行网点扩张对企业避税具有显著的抑制作用,即企业周围分布的商业银行网点数量越多,其避税程度越低。机制检验表明,资金供给改善和监督治理增强是商业银行网点扩张抑制企业避税的关键所在。拓展性研究发现,商业银行网点扩张对企业避税的影响在民营、中小规模、经济不确定性感知较高、治理效率较低的企业以及税收征管力度较弱、数字金融发展程度较低的地区更为凸显。此外,商业银行网点扩张还对企业价值和经营状况也产生了显著的积极作用。文章的结论不仅丰富了金融资源地理布局、银行网点扩张以及企业避税等相关领域的研究,也对进一步优化金融发展模式、切实引导资金有效支持实体经济发展提供了有效政策参考。

关键词： 党的领导   金融监管   职能配置   金融稳定法  

摘要： 金融监管职能配置是金融监管制度的重要内容,是实现有效金融监管的基本前提。在新金融监管体制条件下,金融监管职能配置发生了重大变化,我国现行金融立法存在职能配置法律依据有待进一步加强、职能配置内容应进一步明确、职能配置协调合作效果有待增强等问题,需要进行制度优化。基于系统观念分析框架,以新时代中国特色社会主义条件下金融监管模式为监管职能配置的基本逻辑,明确监管职能配置遵循的合法性、能力性、协作性三要素,系统提升法律制度的监管能力,提高监管协作效率。在制度内容方面,从统筹监管、审慎监管、行为监管等监管范畴出发,通过在金融法律中明确各监管机构的职能定位,对监管职能配置进行系统的制度优化,对地方中小金融机构风险处置采取“特别立法授权+央地处置职能协同”模式,实现金融风险有效治理。

关键词： 环保信用评价   主体适格   第三方机构   权力-权利配置   法律责任  

摘要： 评价主体适格性是企业环保信用评价制度的基础性法律问题。现有规范规定企业环保信用评价的主体是生态环境部门,生态环境部门作为评价主体是否适格,理论及实践中一直存有疑虑,但既有成果仅限于基本判断,尚缺乏逻辑自洽的法理论证。生态环境部门作为评价主体实施的评价行为在行政法上定性困难,既有的非强制行政手段说、非行政许可审批说、行政确认说等均不能周延解释生态环境部门评价行政行为的定性问题。第三方机构作为环保信用评价主体存在正当的评价权源,即第三方的评价权利具有明确的社会利益需求来源,同时也具备权利来源的认识论基础。企业环保信用评价主体从生态环境部门向第三方机构的转向具有域外法移植的基础,解决了企业环保信用评价活动中权力-权利配置错位问题,妥当厘清了政府权力和市场权利行使的适宜边界。环保信用评价主体适格性的保障规范应从第三方机构的权利配置与义务设定、外部行政监管与内部自我规制协同、法律责任承担规范补强等方面展开。

关键词： 数据包络分析法(DEA)   期望效率   蒙特卡洛   多属性效用理论  

摘要： 针对两阶段网络数据包络分析法(data envelopment analysis,DEA)中加法和乘法效率分解模型所存在的问题,文章提出期望效用理论分析框架下的效率评价方法。首先考虑子系统的内在关系,给出子系统期望效率的定义,并通过蒙特卡洛仿真算法进行求解;然后利用多属性效用函数和不含投入的DEA模型集成得到系统总效率;进而将该方法拓展到一般性的多阶段序列网络数据包络分析法结构中,扩大其应用范围;最后通过对中国上市商业银行运营效率的评价来验证方法的有效性与合理性。