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关键词： 双联抗血小板治疗   冠状动脉旁路移植术   中远期结果  

摘要： 冠状动脉旁路移植术(CABG)是冠心病最有效的血运重建治疗手段之一,CABG后以抗血小板、降脂等药物为基础的二级预防策略是保证血运重建治疗效果持久性、预防中远期再发不良心脑血管事件的关键。上海交通大学附属瑞金医院赵强教授团队的前期研究(DACAB研究)结果表明,CABG术后双联抗血小板治疗(DAPT,即替格瑞洛+阿司匹林)可提高静脉血管通畅率,但DAPT能否进一步改善CABG患者中远期临床预后仍不清楚。近期,该团队报道了DACAB研究中远期随访结果(DACAB-FE研究),发现CABG术后DAPT可降低5年主要心血管事件发生率,改善患者中远期临床预后。本文将就DACAB-FE研究的方法学亮点及其重要临床意义进行解读。

关键词： IPO   注册制   资本市场  

摘要： 本文以2021-2023年IPO申报企业为对象研究发现,注册制下企业IPO成功率并不必然高于核准制,相反注册制下的创业板、科创板、北交所企业IPO成功率均低于核准制时代的主板,北交所IPO成功率为45%,科创板IPO成功率约32%,创业板IPO成功率最低约14%,而核准制时代的主板IPO成功率约47%。可能的原因是主板设置的IPO条件高,要求企业业务模式成熟、业绩稳定、规模较大,造成申报受理的企业相对于其他板块较少。进一步研究发现,导致企业IPO失败的重大问题方面包括:研发创新能力、成长性、财务指标、销售模式指标、收入确认、控制权稳定/实际控制人认定、研发支出内部管理、关联交易和募资必要性等。基于此,建议拟IPO申报的企业,总结借鉴IPO失败企业的“突出问题”,提前规范自身不足以提高IPO成功率;同时建议投资机构参考本文提及的IPO审核要点,充分尽调、全面评估投资标的的投资价值,分析IPO退出的可行性,审慎筛选高质量投资标的,有效降低投资风险。

关键词： 评级机构   债券市场   阵痛期   金融强国   基础设施   信用评级   市场驱动   备案制  

摘要： 加快建设金融强国是新时代新征程金融事业发展的重大目标任务。信用评级作为债券市场关键的基础设施之一,在建设金融强国的过程中扮演着重要的角色。自1987年我国首家信用评级机构成立至今,30多年来,我国信用评级行业从无到有,不断规范,逐步壮大。近年来,评级机构准入制度由审核制转为备案制、取消强制评级政策相继落地,信用评级行业正加速由“监管驱动”向“市场驱动”转变,进入转型调整阵痛期。评级机构应积极拥抱变革,不断提升专业能力和服务质量,向高质量发展阶段迈进。

关键词： 监督管理条例   非银行支付机构   条例实施细则   中国人民银行   《中华人民共和国中国人民银行法》   《中华人民共和国电子商务法》   《条例》  

摘要： (2024年7月1日经中国人民银行第5次行务会议审议通过2024年7月9日中国人民银行令〔2024〕第4号公布自公布之日起施行)第一章总则第一条根据《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国电子商务法》、《中华人民共和国行政许可法》、《非银行支付机构监督管理条例》(以下简称《条例》)等法律、行政法规,制定本细则。

关键词： 银行竞争   创业选址   贷款成本   新经济地理学  

摘要： 研究金融机构分布如何塑造经济空间分布对新经济地理学和制定区域发展政策具有重要的理论和现实意义。本文通过构建一个包含银行部门的新经济地理学模型,证明了银行竞争提升会降低贷款利率,进而吸引更多企业进入;且该吸引力随地区间贸易成本下降而加强。基于中国银行网点和工商注册企业创业选址数据的经验研究发现,银行竞争加强确实会显著促进创业企业进入,使用城市商业银行改革和中小银行异地扩张冲击作为工具变量的回归结果依然稳健;理论模型刻画的影响渠道在经验研究中也得到支持。本研究有助于理解金融地理结构与创业选址和空间经济分布间的关联。

关键词： 绿色转型政策   低碳城市试点   商业银行风险承担  

摘要： 在“双碳”目标和国家金融安全的背景下,评估绿色转型政策的效应对实现经济绿色低碳转型、降低系统性风险意义重大。基于2007-2021年沪深两市上市商业银行的面板数据,以低碳城市试点为准自然实验,运用多期DID模型分析绿色转型政策(低碳城市试点)对商业银行风险承担的影响及其作用机制与异质性。结果表明,低碳城市试点显著提升了商业银行风险承担,通过安慰剂检验和PSM-DID稳健性检验,结论依旧稳健。这种影响在碳排放强度和金融发展水平差异中表现出异质性。进一步分析发现,宏观审慎政策与经济政策不确定性分别强化与弱化低碳城市试点对商业银行风险承担的正向影响。研究结论为实现经济绿色低碳转型、降低系统性风险奠定了理论基础和实践参考。

关键词： 金融机构   运作经验   证券公司   商业银行   境外银行   保险公司   大资管   经验借鉴  

摘要： 境外的资管业按管理主体不同,分为独立机构作为管理主体的独立系资管业,以及商业银行、证券公司、保险公司等金融机构或其子公司作为管理主体的银行系资管业、券商系资管业、保险系资管业。它们虽然管理主体不同,但市场功能和运作机制基本相同。其中,银行系资管业在我国被称为银行理财业。从近二十年的发展看,境外银行系资管业呈现出异军突起之势。从大资管业视野考察境外资管业的起源与发展背景,我们将认识到,银行系资管业是大资管业发展的历史必然;总结境外银行系资管业运作经验,对于促进我国银行理财业高质量发展具有重要借鉴意义。

关键词： 新能源产业   商业银行   金融支持   绿色金融  

摘要： 金融支持新能源产业绿色低碳发展是商业银行做好绿色金融大文章,在新形势下更好服务实体经济高质量发展的应有之义。本文从商业银行服务新能源产业发展的视角出发,通过总结商业银行服务新能源产业的实践和经验,剖析现有发展模式面临的困难,并提出提升金融服务质效的建议,为商业银行高质量服务新能源产业提供参考。

关键词： 机构股东积极主义   委派董事   债券信用利差  

摘要： 本文基于我国A股非金融类上市公司在2010—2021年机构投资者委派董事情况和债券交易数据,从机构投资者委派董事的角度考察了机构股东积极主义对债券信用利差的影响。基准回归结果显示,机构投资者委派董事有助于降低债权人所要求的违约风险溢价,且委派董事规模越大,公司债券的信用利差越低。机制分析表明,机构投资者委派董事可以通过缓解公司代理问题来发挥监督治理效应。异质性分析表明,在董事会规模较小和互动强度较高的公司样本中,机构委派董事对债券信用利差的降低作用更为显著。

关键词： 行业集中度   经营优势   中小银行   财富管理业务   农商行   政策驱动   理财市场   银行理财  

摘要： 2024年以来,在多项监管政策调整的共同驱动下,理财市场迎来快速扩容,但同时也面临着转型压力。一是,“手工补息”叫停驱动下的存款搬家加速理财扩容。上半年,理财市场规模增速远超往年同期,估算“手工补息”叫停直接导致的存款向理财搬家规模在0.9万亿元左右;下半年,随着“手工补息”叫停的增量影响基本结束,存续规模增速或趋缓,年末或增至31万亿元。二是,在监管推动下,中小银行存量理财业务面临清退。后续城商行和农商行多数存量业务将向国有股份制银行理财子公司转移,行业集中度预计上升,国有股份制银行财富管理业务经营优势凸显。