课程文献中心 更多>>

关键词： 金融稳定沟通   系统性风险   预期管理   文本分析  

摘要： 防范系统性金融风险对于维护经济金融安全稳定至关重要。本文从中国人民银行网站收集了2010至2020年所有的沟通文本，并基于A股上市商业银行数据，通过使用词典法构建金融稳定沟通指标，测度了中国人民银行金融稳定沟通文本所表达情绪的乐观程度，研究金融稳定沟通防范银行系统性风险的效果。本文发现正面的金融稳定沟通会导致银行系统性风险下降，作用机制为：正面沟通一方面可以引导和协调存款人预期，避免银行挤兑发生，有利于降低银行的流动性风险；另一方面可以稳定金融市场，提高借款企业偿债能力，有利于降低银行的信用风险。正面沟通还可以减弱银行间的风险传染。但是，正面沟通超出一定临界值后可能会提高系统性风险。本研究凸显了加强预期管理的重要性，对为防范系统性风险而进行的金融稳定沟通和预期管理政策制定具有参考价值。

关键词： 金融科技   价值链效率   区域贸易成本   金融监管  

摘要： 金融科技如何深度服务于现代化产业体系建设，是数字时代金融体系变革面临的关键问题。本文利用中国区域投入产出表，构建国内价值链效率指标，探讨金融科技对国内价值链效率的影响。研究发现：第一，金融科技能够显著提升国内价值链效率。机制检验证实，金融科技通过推动区域产业技术创新、深化国内价值链分工、降低区域贸易成本来提升国内价值链效率。第二，在大型国有商业银行及股份制商业银行占比较高的区域，金融科技对国内价值链效率的正向影响更为显著。第三，金融科技能够显著提升资本密集型与技术密集型行业的价值链效率。第四，金融科技与国内价值链效率的关系受到金融监管强度门槛效应的影响。研究结论为丰富我国金融供给侧结构性改革思路、推动产业链现代化发展提供了经验证据。

关键词： 会计稳健性   供应链金融   信用风险   语调操纵  

摘要： 供应链金融作为新经济下的一种新的金融服务逐渐兴起,而“诺亚财富踩雷”等事件所暴露出来的信用危机成为其发展的重要挑战。以2010—2022年沪深两市A股上市制造业企业的数据为样本,探究会计稳健性对供应链金融信用风险的影响路径。研究发现:会计稳健性能显著降低代理成本和改善融资效率,从而有效减缓供应链金融信用风险;管理层讨论与分析语调操纵对会计稳健性与供应链金融信用风险之间的关系起到了负向调节作用;资金周转和库存周转率的提高有助于降低信用风险。

关键词： 金融科技   数字化转型   风险管理   “马太效应”  

摘要： 本文构建中国商业银行数字化转型指数，借助2014—2020年204家商业银行的年度非平衡面板数据，研究数字化转型对商业银行风险管理的赋能作用及其机制，并进一步探讨数字赋能商业银行风险管理的结构性差异。结果表明：数字化转型有助于商业银行增强风险管理能力，从数字化转型结构看，商业银行在战略、组织、客户、产品、技术方面的数字化变革均有助于增强风险管理能力，且该结论在一系列稳健性和内生性检验下均保持稳健。机制分析发现，数字化转型主要通过增强商业银行风险识别、分散、缓冲能力以及提升商业银行风险管理效率的渠道，对商业银行风险管理产生赋能作用。进一步研究发现，数字化转型对商业银行风险管理的赋能质效在不同规模商业银行中存在“马太效应”，大型商业银行能够借助数字技术有效增强自身风险识别、分散、缓冲能力和提高风险管理效率；而对于广大中小型商业银行，数字化转型对风险管理的赋能作用并不显著，转型潜力未得到充分释放，这提醒我们需重点关注数字赋能质效的结构性差异。

关键词： 商期权   均值回复过程   Hull-White模型   矩匹配  

摘要： 假设标的资产价格服从均值回复过程,运用矩匹配技术,研究Hull-White模型下商期权定价问题。结果表明,相比于使用蒙特卡洛模拟方法,利用提出的估值方法,可以在确保精度的基础上显著提升商期权定价的稳定性和效率。最后,在中国股票市场上,选取2个行业龙头公司的股票作为研究对象进行实例应用,评估期权定价模型在金融市场的适用性。结果显示,本模型与蒙特卡洛模拟方法的估计结果差异极小,但前者用时显著缩短。

关键词： 董事高管责任保险   研发支出资本化   会计政策选择:风险兜底  

摘要： 本文以2007-2023年中国A股上市公司为样本，考察了董事高管责任保险（简称“董责险”）认购对企业研发会计政策选择的影响。研究发现，董责险认购显著促进了企业研发支出资本化，通过工具变量法等控制潜在内生性问题后，结论依然稳健。机制检验表明，董责险认购通过提升管理层风险偏好增强其基于研发会计政策实施盈余操纵的机会主义动机，从而促进企业研发支出资本化。此外，研究还发现当企业面临更大的融资和业绩压力时，董责险认购对研发支出资本化的正向作用更明显；而当企业面临更强的内部和外部监督时，董责险的正向效应会被弱化。最后，经济效应检验表明，董责险认购后企业研发支出资本化会导致其实质性创新产出减少，而对策略性创新产出则没有显著影响。本文验证了董责险在企业研发会计政策选择中的重要作用，也为健全和完善我国研发支出会计准则提供了有益的启示。

关键词： 银行数字化创新   企业新质生产力   专利引用   供应链溢出   高质量发展  

摘要： 以2012—2022年我国商业银行和上市企业为研究对象，基于深度学习算法识别银行数字专利，并根据专利双向引用信息构造银行数字化创新指数，实证检验了银行数字化创新对企业新质生产力的影响及作用机制。研究发现：（1）银行数字化创新能够有效推动企业新质生产力发展；（2）银行数字化创新通过缓解企业现金流约束、改善委托代理问题以及提高企业管理层创新素养来促进企业新质生产力发展；（3）银行数字化创新的新质生产力促进效应存在供应链溢出现象，通过“现金链”和“代理链”提升企业上游供应商和下游客户企业的新质生产力水平，通过“创新链”促进上游供应商的新质生产力发展；（4）银行数字化创新对企业新质生产力的促进效果及溢出效应在中小企业、民营企业、供应链韧性较强、供应链话语权较高的企业中更明显。

关键词： 数字货币   长臂管辖   阻断法   反外国制裁法   人民币国际化   中美关系  

摘要： 美国“长臂管辖”作为一类特殊的对人管辖，并未脱离司法管辖的范畴。中国语境下对于“长臂管辖”的概念误读，契合了近年来美国“长臂管辖”的扩张实践。美国“长臂管辖”向数字货币这一新兴场域延伸，昭示了美国的地缘政治角力以及中美经济博弈。类型化梳理结果显示，美国的数字货币“长臂管辖”主要基于微弱的联系、宽泛的效果以及专断的权力。在中国依托“一带一路”倡议推进数字人民币国际化进程中，美国的数字货币“长臂管辖”极有可能威胁中国的国家安全、经贸合作和企业发展。为此，中国应从“攻防兼备”的战略视角出发，探索建立数字货币的区块链争议解决机制，同时构建“链上—链下”的全域反制机制。只有破除美国的数字货币“长臂管辖”，才能巩固数字人民币的安全防线。

关键词： Kou跳扩散模型   美式期权   线性互补问题   模超松弛迭代法  

摘要： 针对Kou跳扩散模型美式期权定价问题,空间方向采用中心差分格式离散,时间方向采用Rannacher格式离散,并利用简单有效的递推公式近似积分项.采用模超松弛迭代法求解美式期权离散得到的线性互补问题,分析了离散矩阵的性质和算法的收敛条件.数值实验验证了理论分析并表明所构造的方法是有效稳健的.

关键词： 民营企业   民营经济   信用修复   信用修复监管   营商环境  

摘要： 民营企业在当前经济高质量发展中发挥重要作用,但也面临失信风险,而现有的民营企业信用修复机制则存在指导理念不清、修复流程不明以及监管机制粗疏的问题。民营企业信用修复机制应该秉持正向化激励的整体性指导理念,同时推行行业一体化的信用修复理念,基于程序正当化理念来创新信用修复技术与修复模式,并依据轻重有序化理念展开信用修复。在民营企业信用修复的全流程中,在前期完善通知督促机制,在中期优化全面审查机制,包括形式审查与实质审查,在后期设置周期性的回溯考察机制,并同时展开关联性审查。针对民营企业信用修复机制进行监管需要在事前制订监管计划,包括强调信用教育、制定信用指南以及推动协同联动机制,在事中选择适合民营企业经营实况的监管机构设置模式,并在事后公示信用修复信息,塑造良好的营商环境。