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关键词： 数字音乐平台   AEG估值模型   企业价值评估   超额成长  

摘要： 互联网的普及和数字音频压缩等技术的出现,推动数字音乐迅速崛起。2022年,中国数字音乐市场总规模约为1554.9亿元,同比增长16.8%,展现巨大成长潜力。随着数字技术的进步和网络基础设施的不断完善,音乐产业经历了深刻的变革,数字音乐平台应运而生。数字音乐平台是指利用数字技术和互联网,为用户提供在线音乐播放、在线音乐下载等相关服务的平台。数字音乐平台相比于传统音乐模式其用户粘性更高、市场稳定性更强,使其在资本市场广受投资者青睐,但由于数字音乐平台企业具有盈利不稳定、高成长、高风险的特点。因此,数字音乐平台企业估值难度较大,目前缺乏一套成熟的价值评估体系,为促进此类公司经营管理、融资和投资决策,各方人员都需要更科学有效地对数字音乐平台企业价值进行分析和评估。作为剩余收益法的延伸,AEG模型能更好地适用于数字音乐平台的价值评估。该方法不仅弥补传统估值方法对于表外资产的忽视,同时也反映此类企业的超额成长性,从而更客观反映数字音乐平台企业的内在价值。鉴于此,本研究通过AEG模型对数字音乐平台进行估值研究,以期帮助平台厘清企业价值创造及财富增长逻辑,从而提升长期价值管理能力,加速实现公司价值最大化。本文分为五个部分进行论述:首先,通过对研究背景和研究意义的简要论述,进一步讨论本文相关的理论基础和国内外研究成果,通过文献分析法来确定本文整体的结构框架。其次,主要介绍数字音乐平台的相关概念以及企业价值评估和AEG模型的相关理论,为后文的案例分析打好理论基础。再次,通过分析数字音乐平台的估值特点和难点对AEG模型应用于数字音乐平台的可行性和必要性进行分析,并根据分析结果得出整体的企业价值评估实施框架。然后,引入案例分析的对象——腾讯音乐,运用AEG估值模型对腾讯音乐进行详细的估值研究,最后经过有效性检验后得出最终结果。最后,通过整个案例的分析过程,证实AEG模型在对数字音乐平台企业进行评估时起到了积极作用,可以更加准确客观地评估企业价值得出相关结论。同时也启示数字音乐平台企业在经营管理中要积极拓宽业务渠道,重视企业的超额收益。

关键词： 企业价值评估   资产基础法   矿业权评估   折现现金流量法  

摘要： 本文对于企业价值评估中采用资产基础法涉及引用矿业权评估报告时，矿业权评估参数选取和处理方式对资产基础法的影响进行了研究，梳理了矿山企业价值评估中引用矿业权评估报告需重点关注的问题，并提出了相应的解决方案和建议。

关键词： 互联网医疗行业   企业价值评估   FCFF折现模型   动态折现率   生命周期  

摘要： 医疗健康是社会公共事业的重要组成部分,一直受到社会普遍关注,在改善民生的国策背景和数字经济的大力推动下,互联网医疗打破了地域限制,简化就医流程,推动了医疗技术的创新和应用,使得优质医疗资源能够覆盖更广泛的人群,因此大力发展互联网医疗对于解决医疗资源分布不均问题、提升医疗服务效率和质量等方面具有重要意义。互联网医疗企业作为高新技术企业,具有研发投入大、无形资产占比较高、经营风险高等特点,运用传统评估方法对其进行合理估值的难度较大。为此本文以互联网医疗企业为研究对象,通过探讨其内在价值的特殊性,从而建立相应的价值评估模型。 本文首先对现有的企业价值评估理论进行了深入的梳理与分析,以互联网医疗企业为研究对象,对比了传统评估方法在不同应用场景下的前提条件和适用性。鉴于互联网医疗企业的特点,本文确定了以收益法作为适用的评估方法,并选择FCFF折现模型对其进行价值评估。其次,考虑到传统的FCFF折现模型在收益期划分和折现率选择方面无法准确反映互联网医疗企业未来的动态发展,本文引入了生命周期理论来动态划分收益期,并根据企业的内部资本结构动态优化折现率,使得评估结果更加贴近实际。最后,本文以互联网医疗行业的领军企业——阿里健康为例,运用改进后的FCFF折现模型进行企业价值评估,并与传统的FCFF折现模型和市盈率法的评估结果进行对比分析。通过对比发现,改进后的FCFF折现模型所估算的企业内在价值与市场价值较为贴近,并未高估互联网医疗企业的价值。 本文的研究不仅有助于完善互联网医疗企业的评估体系,为投资者的投资决策、经营者的战略决策提供参考依据,同时也为积极延伸和拓展评估服务链条提供了案例支撑,有助于推动资产评估行业的发展。

关键词： 新能源企业价值评估   FCFF模型   实物期权模型   比亚迪  

摘要： 近年来随着生态环境问题日益严重,尤其是燃油车尾气排放引发了一系列环境污染问题受到全球关注,为此,我国通过发展新能源汽车来减少传统燃油车对环境的危害。随着政策的扶持以及人们环保意识的加强,我国新能源汽车市场迎来了发展机遇。新能源汽车的推广和发展对于改善空气质量、保护环境、节能减排、优化交通结构、促进国民经济的发展具有极其重要的意义。随着清洁能源技术的不断成熟和普及,新能源汽车市场也在逐渐增加。与此同时,评估新能源汽车企业价值的市场需求也在增加,但因为此前相关业务较少,评估理论和技术并不完善,不能完整得评估出新能源汽车企业价值。为此,需要有合理的评估方法来客观完整得评估出新能源汽车企业价值,这对促进新能源汽车市场也有着积极作用。 本文通过研究国内外相关理论文献,了解到新能源汽车企业价值评估方法的变迁以及最新研究成果,通过总结现有研究结论认为新能源汽车企业价值评估还具有提升的空间。根据新能源汽车企业的特点,分析了传统估值方法的局限性和实物期权法的优越性,并利用改进的FCFF模型与B-S模型构建了估值模型。将该估值模型应用于研究企业比亚迪,估算了比亚迪的企业价值,并与市场价格进行了比较,证实了该估值模型对新能源汽车企业价值估算的适用性。 通过本文的研究与分析,可以总结出以下结论:第一,影响新能源汽车企业价值的因素是丰富多样的。第二,利用改进的FCFF模型和B-S模型,能够合理并完整得评估新能源汽车的企业价值。第三,组合模型评估新能源汽车企业价值比传统评估方法更适用,评估值更客观准确。第四,传统评估方法评估比亚迪企业的价值时存在偏差,企业价值被低估,故比亚迪企业具有投资价值。同时,本文也取得了一定的研究成果,为新能源汽车企业价值评估提供了新的评估方向。

关键词： EVA模型   周期性   退出倍数法   非财务因素   层次分析法  

摘要： “双碳”目标背景下,我国钢铁行业制定了到2025年实现“碳达峰”,并且到2030年实现比峰值降低30%的全面目标。为了推动钢铁行业走向节能环保、绿色发展的道路,国家相关部门不断地优化和完善政策,这对于钢铁行业来说,既是一个巨大的挑战,也是一个难得的机遇。在这一阶段,无论是开发低碳发电技术和研发可再生清洁能源,还是对生产模式进行改革创新,都要求钢铁企业对其现有的生产技术、管理方式和战略规划布局进行相应的调整,这无疑会对钢铁企业的价值产生影响。在这样的背景下,采用合理的评估方法对钢铁企业进行价值评估是非常重要的,这对相关利益方的决策制定和企业未来价值创造都有一定的影响。当前,尽管国内外学者在企业价值评估方面的研究较为丰富,但针对钢铁企业价值评估的研究仍然不够完善。因此,本文旨在通过分析钢铁企业的特点,比较分析各种评估方法的适用性,选择一种最适合钢铁企业的评估方法,能够较为合理地评估钢铁企业价值,有利于钢铁企业经营决策的制定,进而助推钢铁企业的蓬勃发展。 本文通过梳理钢铁企业价值评估的研究现状,分析了钢铁企业价值的影响因素,以传统EVA模型为基础,选取了两阶段模型对钢铁企业价值进行评估。首先考虑钢铁企业的周期性,运用退出倍数法对传统EVA方法的两阶段模型进行改进。其次,充分考虑到非财务因素对企业价值的影响,运用层次分析法引入非财务指标调整系数进一步完善模型,使得到的评估值更科学合理地反映钢铁企业价值,旨在为钢铁行业的企业价值评估提供参考。随后以南钢股份为例评估其企业价值,通过分析评估结果得出以下结论:基于钢铁企业周期性特点改进的EVA方法更加适用于该企业的价值评估;非财务因素引入EVA模型评估钢铁企业价值是可行的;改进后的EVA模型评估案例公司的企业价值是较为合理的。

关键词： 教育数字化   混合式教学   中级财务会计  

摘要： 数字化转型是数字中国战略的部署与实施，建设以数字化为支撑的高质量课程体系，是应对新阶段课程改革的必然选择。数字课程拓展教学环境、转变教学方式、创新多元评价，灵活运用“线上线下混合式”教学模式，满足学生个性化学习需求，灵活拆分和按需重组教学内容，构建面向课程教学新生态的混合教学样态。

关键词： 高新技术企业价值   复合实物期权   Geske模型   FCFF模型   模糊数学  

摘要： 在全球科技迅猛发展与我国科技强国战略深入实施的双重冲击下,高新技术企业逐渐崭露头角,成为推动我国经济迈向高质量发展的核心力量。因此,如何精准地评估这些企业的整体价值,已然成为学术界与实务界关注的焦点所在。然而,高新技术企业以其独特的创新能力、高度的风险性以及固有的不确定性,使得传统的企业价值评估方法在面对这些挑战时显得力不从心,其局限性在评估实践中愈发显著。鉴于此,为全面揭示高新技术企业在创新能力、研发实力及市场潜力等方面的价值,亟待探索和开发新的评估方法和技术,以实现对高新技术企业整体价值的精准评估。 本文旨在从高新技术企业的价值评估层面出发,深入探究其评估方法,并据此提出一系列具有创新性的举措。首先,本文对既有的企业价值评估理论进行了系统梳理与批判性审视,揭示了传统评估方法在高新技术企业领域的适用局限。进而,本文深入剖析了高新技术企业的独特属性,提出其价值由现有资产的直接价值与未来投资的潜在价值共同构成。基于此,本文采用自由现金流贴现(FCFF)模型对直接价值进行评估,同时针对潜在价值部分,鉴于研发投资的复杂性与不确定性,本文运用Geske的复合实物期权定价方法进行评估。通过将两种方法有机结合,旨在提升评估的整体精准度。此外,为解决Geske模型参数设定上的刚性问题,本文引入模糊数学理论对模型进行优化。这一改进有助于减少参数估计误差,进而提升高新技术企业潜在价值评估的准确性。在实证部分,本文以半导体行业的高新技术企业——兆易创新为例,通过定性与定量分析相结合,将所提评估方法与传统方法进行比较,验证了所提模型的有效性与实用性。 研究结果表明,传统估值方法在评估高新技术企业时往往存在偏差,可能误导投资者决策。相比之下,本文构建的模糊复合实物期权模型能够更全面地反映高新技术企业所面临的不确定性与灵活性,提供更接近真实价值的评估结果。这不仅为企业价值评估提供了新的视角,也为高新技术企业价值评估的理论与实践探索提供了有益的借鉴。

关键词： 线上线下混合式   教学模式   中级财务会计课程  

摘要： 文章依托湖北民族大学线上线下混合式省级一流课程中级财务会计（以下简称该门课程），从线上线下混合式课程建设意义、建设实践、改革成效及痛点分析等方面展开研究。文章试图形成可复制的建课模式推广至其他课程，以期为地方本科应用型大学培养更高质量的MPAcc跨考生（指非财会审计类本科跨考MPAcc的学生，以下简称跨考生）提供经验参考。