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关键词： 钢铁行业   权益资本   资产评估   Beta系数   CAPM模型  

摘要： 在我国资产评估实务中对权益资本成本常采用CAPM模型进行计算，但实务工作中往往容易忽略对Beta系数进行估算所选取的计算时间长度及度量周期问题。在理论指导方面，2018年中评协新修订的《评估准则指导意见》中并没有对Beta系数计算的时长及周期选取问题提出明确建议和指导意见。除此之外，Beta系数对证券投资具有重要意义，它提供了一个衡量风险与收益关系的工具，进而反映出投资者对风险要素的定价。基于已有大量经典的实证研究证明Beta系数存在时变性特征，且受度量周期的影响，如果Beta系数无法准确地反映评估时点投资者对风险的定价，则对企业价值评估结果就会存在一定程度的不合理性，因此科学、合理地设定Beta系数计算时间长度及周期对评估结果合理性有着重要的影响。其次，通过对以往相关文献的梳理，可以发现对Beta值产生影响的因素有宏观经济指标、证券市场的不同市场态势，不同行业特殊性质及公司微观层面的财务和经营特征等，因此在这些指标发生巨大变化的时期Beta值就容易变得不稳定，过长的历史数据就无法代表目前的收益情况。考虑到这些影响因素对本文的重要意义是，由于宏观经济因素会对Beta系数产生影响，而不同行业中周期性行业受宏观经济的影响更为剧烈，因此本文选取了典型的周期性行业钢铁行业作为特定研究对象以期探讨钢铁行业Beta系数的稳定性特征;其次，在本文研究的时间段划分上，先对宏观经济发展做出了大致确定，以确保没有将宏观经济差异巨大的不同阶段时期划入本论文研究时间范围中，同时结合行业的发展周期，一定程度上保证了论文所选时间长度的合理性;最后由于个股流通市值规模可能对行业内不同个股产生影响，因此本文在实证部分做出了简单的分析，在一定程度上确保了采用行业数据进行实证研究的结果适用于行业大多数个股。\n 本文较以往关于Beta系数相关论文的创新点在于，以往论文往往注重改善计算模型方法提高Beta系数的平稳性，即更多是注重对CAPM模型本身的改进，但是到目前为止实务中依然更多采用的是Sharpe提出的CAPM模型，尚未有相关改进模型被市场广泛认可接受，因此本文基于实务工作着眼于对Beta系数计算时间长度和计算周期的准确选取进而提高Beta系数的稳定性，使其能更好的反映未来权益资本成本，从而提高评估结论的准确性。和以往跨期研究不同的是，以往大多数研究Beta值计算的时间截点是变化的，以证明跨期时变性，而本文是在确定期末时间截点的状态下力求找到稳定性最好的计算时间选择，主要出发点是对评估实务工作的优化建议。\n 本文根据对以往文献的梳理，分别采用多种检验方案对钢铁行业Beta系数稳定性进行检验，采用MAD值对不同计算周期下不同时间长度的Beta值稳定性进行初步分析，采用Wilcoxon秩和检验对不同计算周期下的Beta分布特征进行进一步分析，利用White检验分析不同时限及不同时间长度下Beta值的稳定性，并且根据Chow检验的结果判断结构性变化点，进一步采用CUSUMSQ检验进行验证分析。最后得出Beta最佳计算时间长度下应选取的计算时间长度及度量周期，并对评估实务给出相应建议。即使以后年度可能会出现其他因素导致行业Beta值发生结构性变化，但是利用该检验方法能够对以后年度Beta值稳定性做出检验，不断指导实务工作。当然，不同行业下由于行业性质和行业所处生命周期不同，行业个股的Beta值稳定性也有可能不同，不同行业需要进一步研究，但是其采用的方法和原理是一样。同时也需要指出由于Beta时变性的存在，所以在未来宏观经济或者行业、企业出现重大变化时历史的Beta值相关检验数据是否依然适用就应当重新考虑。目前随着我国市场资源整合浪潮的推进，为了更加有效地利用资源我国企业重组并购数量也越来越大，对资产评估过程的严谨程度和科学程度的要求也越来越高，Beta系数较小的变动实际对股权价值整体的变动较大，因此需要对Beta值的计算过程做出相应规范化建议。

关键词： 管理经济学   创新能力   实践教学体系   案例教学  

摘要： 课程教学不仅是课程知识的传授过程,更重要的是培养学生运用本课程的理论与方法分析解决实际问题的创新能力。分析了管理经济学课程实践教学要解决的主要问题,包括课程知识学习与学生认知与思维能力的发展问题和课程知识学习与学生创新能力培养的融合问题;设计了管理经济学课程的实践教学体系,包括实践教学的层次设计、形式设计和内容设计3方面。通过课程实践充分调动学生的主动性,鼓励学生大胆探索和敢于思考,将本课程的理论与方法内化为学生的知识体系与思维过程;最后对管理经济学课程实践教学的实施进行了分析。

关键词： 执业风险   资产评估主体   证监会处罚  

摘要： 2014年以来,资产评估行业进入发展的机遇期,但随着《资产评估法》和新准则的出台,评估主体的执业风险与日俱增。本文通过对2014-2018年证监会处罚案件的分析,重点研究当前评估主体所面临的主要执业风险类型及成因,同时为评估机构和评估专业人员应对这些风险提出建议措施,以期为资产评估行业开展风险管理提供有益的帮助。

关键词： 评估估值   AMC   防范金融风险  

摘要： 当前国内经济面临下行压力和逆全球化势头抬头的背景下,政府多层次会议明确指出从严监管,防范发生系统性金融风险,金融资产管理公司作为金融体系中重要的参与主体,不辱使命承担着历史重任。在新形势下,金融资产管理公司借助评估估值专业服务在"炼内功"谋求创新发展,做精、做强不良资产主业,化解问题企业危机,推动企业改革发展和全力服务实体经济中逐渐锻造风险防控利器,在防范和化解金融风险中发挥积极作用。

关键词： 中级财务会计   线上+线下   在线教学视频制作  

摘要： 该文以杭州师范大学钱江学院会计专业为例,分析了中级财务会计教学现状,提出"线上+线下"混合教学模式的应用,着重分析了在线视频教学资源、在线答疑等互联网教学手段的具体使用。对"互联网+中级财务会计"的教学改革具有一定的借鉴意义。

关键词： 通识教育   专业教育   中级财务会计   教学改革   思政元素  

摘要： 当前社会对会计专业人才的要求越来越具体,局限于技能知识传授的传统教学方法已无法适应社会不断发展的需要,大学专业教育应向通识教育转变。通过通识教育与专业教育的辩证关系探析通识教育视域下《中级财务会计》教学中存在的问题,在此基础上提出转变教学理念、《中级财务会计》教学要与"MOOCs"课程建设相结合、专业课应融入思政元素、重构教学内容、改变教学方式等建议,对于培养学生的自主学习与创新发展能力,全面提升《中级财务会计》课程的教学效果具有重要意义。

关键词： 资产评估行业   20世纪80年代   国有资产交易   国有资产权益   改革开放   政府规范  

摘要： 2018年中国改革开放迎来40周年,也是评估行业发展30周年,更是贯彻党的十九大精神的开局之年。资产评估行业与改革开放相伴而生,起源于20世纪80年代,最初是为满足我国政府规范国有资产交易、维护国有资产权益的需求提供服务。

关键词： 资产评估专业硕士   案例教学   人才培养   供给侧  

摘要： 2011年全国68所高等院校开始招收资产评估专业硕士,培养了一定数量的资产评估专业硕士,取得了一定的成效,但数据表明,资产评估机构高学历、年纪轻的专业人才仍然相当缺乏,其主要原因是高校招生规模不大、培养的学生实际动手能力不强,资产评估专业硕士就业方向偏离资产评估行业。因此要结合各院校学科优势设置专业研究方向,注重案例教学,建立实训基地,培养资产评估专业硕士实践能力,引进专业人才,提升现有资产评估专业硕士教师的专业素养。

关键词： 森林资源   资产评估   理论方法   评估程序  

摘要： 森林资产评估是资源性资产评估,属于专业性资产的评估。它遵循一般资产评估的标准、依据、原则和方法,但又因森林资产的某些特殊需要,区别于一般资产评估的特性。文章通过对森林资源资产评估的相关理论、程序、方法的分析,对森林资源资产评估在实践中应注意的问题进行探讨,并提出相关建议,为推进国有林场改革过程中的森林资源保护和管理提供科学依据。

关键词： 证券资产评估   市场分析报告   重大资产重组  

摘要： 截至2017年底,全国具有证券、期货相关业务评估资格的资产评估机构共计69家,证券评估机构资产评估师共计5 309人,证券评估机构业务收入总额为54.90亿元。2017年实施完成或者通过证监会核准的251宗重大资产重组项目涉及431项资产评估项目。本文统计分析了证券资产评估机构资产评估业务承做、评估方法使用及评估增减值、跨界并购重组评估等情况。指出并分析了监管中发现的评估机构在执行订立业务委托合同、编制资产评估计划、进行评估现场调查、评定估算形成结论等基本程序方面存在的问题。