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摘要： 从银行角度来看,此次房地新政有助于降低房地产敞口信用风险,同时促进按揭贷款回暖,并且优化资产定价,是监管重视从供给端角度解决房企资金面压力和风险防范化解的体现,有利于银行风险预期的改善,银行短期或面临息差下行压力,中长期有望推动经营模式转型和质效提升.

关键词： “刚性兑付”打破   违约风险   债权人治理   业绩预告  

摘要： 以2008—2020年沪深A股上市公司为样本，考察债券市场“刚性兑付”打破对企业自愿性业绩预告披露行为的影响。研究发现，债券市场“刚性兑付”打破提高了发债企业自愿披露业绩预告的意愿，该结论在经过一系列稳健性测试后仍然成立。作用机制检验结果表明，债券市场“刚性兑付”打破通过提升企业违约风险、引发债权人治理、市场监督等途径提高了企业自愿披露业绩预告的意愿。进一步分析显示，对于所处地区营商环境较好、机构持股较少及股票流动性较差的企业，债券市场“刚性兑付”打破对企业自愿性业绩预告披露的影响更明显。研究结论为继续推进金融产品市场的“刚性兑付”打破进程提供了政策依据，对完善“刚性兑付”打破后期市场机制，建立竞争中性、健康持续市场具有一定启发意义。