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关键词： 主权风险   金融市场   风险溢出   分位数回归   风险治理  

摘要： 为了探究主权债务风险在外汇市场的溢出效应及传导机制，以防范化解、治理主权风险，本文采用EViews构建DCC-GARCH模型考察主权信用风险与外汇市场间的动态相关性和时变波动性，进一步构建面板混合效应、面板固定效应和分位数回归，深入考察驱动主权风险溢出的宏观机制。研究发现：一国主权信用风险上升会伴随着即期汇率贬值与波动性增加，在不同汇率间存在风险溢出效应，且表现出一定的区域性和时变特征；金融深化水平、贸易依存度和市场风险溢价会加速主权风险在外汇市场的溢出效应，政府负债水平、外汇储备规模对主权风险的溢出存在抑制作用，且宏观金融因素在不同风险分位点处的影响存在异质性。

关键词： 内部收益率法   净现值法   金融租赁   修正  

摘要： 内部收益率法在金融租赁公司中应用广泛,是进行项目投资决策的重要指标之一。本文探究了金融租赁公司使用内部收益率法的原因,分析内部收益率法的使用局限,并对内部收益率法进行修正,从而更科学地指导金融租赁公司进行投资决策。

关键词： 金融市场   国际竞争力   规则影响力   金融高水平开放  

摘要： 提升中国金融市场国际竞争力和规则影响力,是建设金融强国的重要内容,也是实现金融高质量发展的重要保障。实施金融开放以来,我国金融市场国际参与程度虽不断提升,但依然受限于金融市场软实力和硬实力不足,导致竞争力和影响力较弱。面对国际支付清算能力不足、全球系统重要性金融机构较少以及金融监管引领不够等挑战,要完善金融基础设施建设,助推人民币国际化;逐步放开外资金融机构准入限制,培育具备国际竞争力的境内金融机构;加强金融科技应用,赋能金融产品和制度创新;提高风险防范精准度,保障金融稳定,从而不断提升中国金融市场国际竞争力和规则影响力。

关键词： 绿色债券   TVP-VAR频域溢出   金融市场   风险冲击  

摘要： 基于TVP-VAR频域溢出模型的风险溢出结果表明:绿色债券与其他金融市场之间的总溢出主要由短期溢出驱动;在不同的时间尺度,绿色债券和传统债券市场间存在显著的双向溢出效应,绿色债券市场与股票市场、能源市场、新能源市场、外汇市场之间的风险溢出均不显著;在重大事件冲击下,绿色债券市场与股票市场、能源市场、新能源市场间的风险溢出显著增加。

关键词： 金融市场发展   辽宁省   装备制造业   发展不平衡  

摘要： 金融市场发展的差异性可能会带来装备制造业的地域发展不平衡。基于全国的省级层面、东部区域层面及辽宁省层面的数据,采用EViews实证分析探讨不同层面金融市场发展的差异性对装备制造业发展的影响。研究结果表明:银行信贷的发展并未有效促进全国、东部区域及辽宁省装备制造产业的成长。债券市场的发展有效识别全国、东部区域和辽宁省层面装备制造业的生产能力与价值创造能力之间的区别,具有市场有效性。股票市场的发展对于全国层面装备制造业的发展起到有效的支持作用,而对东部区域及辽宁省层面支持作用并不显著。影响GDP增速的宏观非金融因素在全国层面及东部区域装备制造业的发展中起到主要作用,但对辽宁省装备制造业发展无显著影响。研究结果为促进全国、东部区域及辽宁省层面装备制造业发展提供借鉴。

关键词： “双碳”目标   金融资产管理公司   ESG   发展探索  

摘要： 作为当前我国经济发展重要引擎之一的资产管理行业,其主要参与者之一——金融资产管理公司的社会及经济属性决定了其有义务并且有能力推动ESG在我国的发展。文章主要围绕“双碳”目标与ESG理念中的环境维度,进而思考金融资产管理公司的发展走向,从而更好地发挥金融资产管理公司在推动我国经济高质量发展中的积极作用。

关键词： 金融市场   互联互通   高水平对外开放  

摘要： 境内外金融市场互联互通在金融强国建设中可产生牵引作用,加强境内外金融市场互联互通,打造现代金融机构和市场体系,对于服务实体经济、构建“双循环”新发展格局、走中国特色金融发展之路具有重要意义。境内外金融市场互联互通的演进,体现了渐进式的改革逻辑,呈现由单向流动到双向开放、由被动应对向主动引领、由管道式联通向制度型联通转变的鲜明特征。当前,境内外金融市场互联互通面临全球经济形势扰动、中资金融机构国际竞争力不足、金融服务尚存薄弱环节等多方面现实挑战。未来,以制度型开放为重点的金融高水平开放的步伐将进一步加快,境内外金融市场良性互动将持续深化。应协同推进境内外金融市场互联互通与配套措施改革,不断提升中国金融市场国际影响力,统筹兼顾境外金融市场互联互通与重点领域金融风险防范化解,锚定金融强国建设目标,扎实推动金融高质量发展。

关键词： 金融市场   重大突发事件   小波多分辨率分析   DY溢出指数   风险溢出网络  

摘要： 在重大突发事件频发的背景下,从多周期角度考察中国金融风险的跨市场溢出效应,对于防范化解重大金融风险具有重要意义。采用小波多分辨分析、DY溢出指数与风险溢出网络模型,从静态和动态角度测度了重大突发事件的短期、中期、长期内我国金融市场间风险溢出的强度和方向,识别不同事件不同周期下的风险中心及演变规律。研究发现:从静态角度来看,中国金融市场平均风险溢出水平呈现随周期增加而增加的趋势,“欧债危机”时期的风险总溢出最小,市场在各个时期不同周期下的风险净溢出情况不同,净风险溢出、溢入市场不断变化;从动态角度来看,重大突发事件冲击下金融市场总体风险传染水平呈现先上升后逐渐平稳并回落的趋势,短期总溢出指数最低,中期最高,但在某些时期,短期总溢出水平可能高于中长期;不同重大突发事件、不同周期下风险的承担中心、风险在各金融市场间的传染路径均会发生变化。因此,在强化金融市场风险监管时,需要建立全流程风险防控体系以实现风险的有效处置,针对不同事件、不同周期的反应差异,实现金融风险的精准识别与重点管理。

关键词： 密度函数   数学期望   方差   大数定律   积分  

摘要： 本文讨论了概率论中密度函数的性质、随机变量的数学期望与方差及大数定律在积分计算中的应用.

关键词： 数字金融   国有企业   过度投资  

摘要： 选取2012—2020年沪深A股国有企业作为样本,实证分析数字金融与国有企业过度投资的关系。研究发现,数字金融对国有企业的过度投资具有显著的抑制作用,且数字金融可以通过减少国有企业的代理成本来抑制其过度投资。此外,市场竞争和高管背景特征在数字金融对国有企业过度投资的影响中具有调节作用,市场竞争能够强化数字金融对国有企业过度投资的抑制作用。高管任期越久更有利于数字金融抑制国有企业过度投资,但高管年龄、性别对于数字金融抑制国有企业过度投资无显著关系。进一步,数字金融的覆盖广度和使用深度对国有企业过度投资现象的改善效果更加明显。相比央企,数字金融对地方国企过度投资的影响更加显著,相比特定功能性国企,数字金融对一般竞争性国企过度投资的影响更加显著。